Morgan Stanley का स्पॉट Bitcoin ETF, जो MSBT टिकर के तहत ट्रेड करेगा, 8 अप्रैल को NYSE Arca पर लॉन्च होने जा रहा है। इसकी मैनेजमेंट फीस सिर्फ 0.14% है, जो किसी भी US स्पॉट Bitcoin फंड में अब तक की सबसे कम है।
यह प्रोडक्ट Morgan Stanley को पहला बड़ा US बैंक बनाता है, जिसने थर्ड-पार्टी फंड डिस्ट्रीब्यूट करने के बजाय अपना खुद का स्पॉट Bitcoin ETF जारी किया है। लगभग 16,000 फाइनेंशियल एडवाइज़र्स, जिनके पास 6.2 ट्रिलियन $ की क्लाइंट असेट्स की निगरानी है, इस ETF की अहमियत सिर्फ एक टिकर से कहीं आगे जाती है।
पहले ही दिन स्मार्ट मनी क्या देखेगी
यहां जानिए, पहले ही दिन स्मार्ट मनी और इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स किन चीज़ों पर नज़र रखेंगे:
1. ओपनिंग वॉल्यूम से पता चलेगा कि ट्रेडिशनल वेल्थ का ट्रांसफर कितना हुआ
जनवरी 2024 में सभी स्पॉट Bitcoin ETF के लॉन्च-डे वॉल्यूम ने लगभग $4.6 बिलियन को पार किया था। किसी एक नए ETF के लिए, अगर वॉल्यूम $500 मिलियन से $1 बिलियन तक पहुंचे तो यह काफी खास माना जाएगा।
अगर ट्रेडिंग टर्नओवर मजबूत रहता है, तो यह साबित करेगा कि Morgan Stanley का डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क इन्वेस्टर्स की दिलचस्पी को ऑर्डर में बदल रहा है।
अगर वॉल्यूम कमजोर रहता है, तो सवाल उठ सकता है कि क्या इन्वेस्टर्स ने पहले ही दूसरे प्रतिद्वंद्वियों के साथ कमिटमेंट कर लिया है।
2. प्रीमियम-टू-NAV गैप असली डिमांड और सिर्फ हाइप में फर्क दिखाएगी
नए ETF कई बार प्रीमियम पर ओपन होते हैं, खासकर जब arbitrage से पहले जोश ज्यादा होता है।
अगर MSBT का मार्केट प्राइस और उसकी नेट एसेट वैल्यू (NAV) के बीच गैप कम रहता है, तो यह एफिशिएंट मार्केट-मेकिंग और सीरियस इंस्टीट्यूशनल पार्टिसिपेशन का संकेत है।
अगर लगातार डिस्काउंट देखने को मिले, तो इसका मतलब होगा कि शुरुआती डिमांड फीकी है।
3. 0.14% फीस एक वेपन है, बाकी प्रतिस्पर्धियों को जवाब देना ही पड़ेगा
MSBT का एक्सपेंस रेशियो Grayscale के Bitcoin Mini Trust से एक बेसिस प्वाइंट नीचे है (0.15% जबकि MSBT का 0.14%), और BlackRock के iShares Bitcoin Trust (IBIT) से 11 बेसिस पॉइंट कम है (IBIT 0.25% पर है)।
क्योंकि स्पॉट Bitcoin ETF लगभग एक जैसी exposure देते हैं, ऐसे में बहुत छोटी फीस का फर्क भी समय के साथ बिलियन्स की direction बदल सकता है।
4. शुरुआती एडवाइज़र अलोकेशन Bitcoin के प्राइस मूवमेंट से बड़ी बात है
Morgan Stanley के एडवाइज़र्स पहले भी एलिजिबल क्लाइंट्स के लिए 2% से 4% तक पोर्टफोलियो अलोकेशन क्रिप्टो में का सुझाव दे चुके हैं। हाल ही में कंपनी ने Amy Oldenburg को हेड ऑफ डिजिटल एसेट स्ट्रेटजी बनाया है।
इस कदम ने क्रिप्टो को रिसर्च एक्सरसाइज से हटाकर कोर एक्जीक्यूशन प्रायोरिटी बना दिया है।
अगर मौजूदा आवंटनों में से थोड़ा-सा भी भाग MSBT में शिफ्ट किया जाता है, तो इससे दर्जनों अरब $ की नई डिमांड पैदा हो सकती है।
MicroStrategy के CEO Phong Le का अनुमान है कि अगर प्लेटफार्म पर 2% अलोकेशन किया जाए, तो लगभग $160 बिलियन की खरीदारी का दबाव बनेगा, जो ज्यादातर मौजूदा फंड्स से कई गुना ज्यादा है।
“Morgan Stanley Wealth Management लगभग $8 ट्रिलियन AUM मैनेज करता है और 0–4% Bitcoin अलोकेशन की सलाह देता है। अगर 2% अलोकेशन किया जाए तो यह $160 बिलियन होगा, जो IBIT से लगभग 3 गुना है। $MSBT: Monster Bitcoin,” उन्होंने लिखा।
5. पहले दिन की फ्लो बताएगी कि MSBT गेटवे बनेगा या रुकेगा
MSBT करीब $1 मिलियन के छोटे सीड अमाउंट के साथ लॉन्च हो रहा है। पहले दिन की नेट क्रिएशन एक्टिविटी से पता चलेगा कि एडवाइज़र ग्राहक ऑर्डर प्लेस कर रहे हैं या नहीं।
यह आंकड़ा इसलिए भी महत्व रखता है क्योंकि MSBT अकेला प्रोडक्ट नहीं है। Morgan Stanley साथ ही E*Trade पर Bitcoin, Ether और Solana के लिए डायरेक्ट क्रिप्टो स्पॉट ट्रेडिंग शुरू कर रहा है और Solana ट्रस्ट के लिए भी फाइल किया है।
Wealth Management के हेड Jed Finn ने कहा है कि डायरेक्ट क्रिप्टो ट्रेडिंग “आइसबर्ग का सिरा है”, जिससे कस्टडी, वॉलेट्स, और टोकनाइज्ड एसेट्स के लिए भी प्लान्स के संकेत मिलते हैं।
बड़ी तस्वीर
ग्लोबल US स्पॉट Bitcoin ETF मार्केट करीब $90 बिलियन की एसेट्स रखता है। अगर MSBT, Morgan Stanley की एडवाइजरी नेटवर्क में बहने वाली वेल्थ का थोड़ा-सा भी हिस्सा पकड़ता है, तो यह पूरे सेक्टर में कंपटीटिव डायनामिक्स बदल सकता है और फीस भी और नीचे आ सकती है।
हालांकि, कुछ एनालिस्ट्स का मानना है कि इनवेस्टर्स पहले ही अपने पसंदीदा फंड्स चुन चुके हैं, और सिर्फ IBIT के पास ही $54 बिलियन से ज्यादा है।
कल का ओपन इस बहस को सुलझा सकता है या नहीं, ये तो तय नहीं, लेकिन यह जरूर बताएगा कि क्या बैंक-ब्रांडेड, अल्ट्रा-लो-कॉस्ट Bitcoin ETF स्थापित खिलाड़ियों से कैपिटल ले पाएगा या मार्केट पहले से अपने शुरुआती विजेताओं के इर्द-गिर्द कंसोलिडेट हो चुका है।
