Morgan Stanley ने Securities and Exchange Commission (SEC) के साथ Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust के लिए अपना दूसरा S-1 संशोधन फाइल किया है। यह एक स्पॉट Bitcoin exchange-traded fund (ETF) है, जो NYSE Arca पर MSBT टिकर के तहत ट्रेड करेगा।
अगर approval मिल जाता है, तो MSBT, अमेरिका के किसी बड़े बैंक द्वारा जारी किया गया पहला स्पॉट Bitcoin ETF बनेगा। यह बदलाव BlackRock के iShares Bitcoin Trust (IBIT) जैसे थर्ड-पार्टी प्रोडक्ट्स को डिस्ट्रीब्यूट करने से लेकर सीधे मैनेजमेंट फीस कमाने की दिशा में एक बड़ा कदम होगा।
Morgan Stanley डिस्ट्रीब्यूटर से अब Issuer बना
Morgan Stanley ने अगस्त 2024 में अपने financial advisors को clients को Bitcoin ETF रेकमेंड करने की अनुमति दी थी, जिसमें शुरू में BlackRock और Fidelity के एक्सिस्टिंग प्रोडक्ट्स को प्रमोट किया गया।
2026 की शुरुआत तक, बैंक के 15,000 से अधिक advisors को Bitcoin ETF को प्रॉएक्टिवली प्रमोट करने की अनुमती मिल गई थी, अब advisors को क्लाइंट रिक्वेस्ट का इंतजार नहीं करना पड़ता।
इकोनॉमिक्स इस बदलाव का कारण है। अपना खुद का ETF जारी करके, Morgan Stanley 0.20% से 0.30% के बीच अनुमानित मैनेजमेंट फीस कमाएगा, जो कि कंपटीटर के प्रोडक्ट पर डिस्ट्रीब्यूशन कमीशन से बेहतर है।
बैंक लगभग $1.8 ट्रिलियन वेल्थ मैनेजमेंट एसेट्स को मैनेज करता है, इसलिए allocation में हल्का सा बदलाव भी बड़ा बन जाता है।
अपडेटेड फाइलिंग ने वे ऑपरेशनल डिटेल्स कन्फर्म की हैं, जिन्हें पहले की वर्शन में क्लियर नहीं किया गया था।
- शेयर प्राइस रोजाना CoinDesk Bitcoin Benchmark के अनुसार शाम 4 बजे New York सेटलमेंट रेट पर कैल्कुलेट होगी।
- ट्रस्ट की शुरुआत 50,000 इनिशियल शेयरों के साथ होगी, जिससे लगभग $1 मिलियन की शुरुआती राशि जुटेगी।
Coinbase और BNY Mellon के बीच Custody का बंटवारा
Morgan Stanley ने कस्टडी की जिम्मेदारी दो संस्थानों में बांटी है।
- Coinbase Custody Trust Company फिजिकल Bitcoin को ऑफलाइन कोल्ड वॉलेट्स में स्टोर करेगा।
- Bank of New York Mellon (BNY Mellon) कैश कस्टोडियन, एडमिनिस्ट्रेटर और ट्रांसफर एजेंट के रूप में काम करेगा।
फंड कैश और इन-काइंड क्रिएशन व रिडेम्प्शन्स दोनों को सपोर्ट करेगा। यह स्ट्रक्चर खासतौर पर उन इंस्टीट्यूशनल ऑथराइज्ड पार्टिसिपेंट्स के लिए बनाया गया है जिन्हें पोजीशन में एंट्री और एग्जिट के लिए फ्लेक्सिबिलिटी चाहिए।
Morgan Stanley सिर्फ Bitcoin तक सीमित नहीं है। बैंक ने 7 जनवरी 2026 को एक स्पॉट Ethereum (ETH) ETF के लिए भी फाइलिंग की है, जिसमें staking provisions शामिल हैं। एक दिन पहले फाइल किए गए Solana (SOL) Trust में अपनी holdings का एक हिस्सा stake किया जाएगा और शेयरहोल्डर्स को तिमाही रिवॉर्ड बांटे जाएंगे।
126 एप्लिकेशन्स की भीड़ लगी है
SEC इस वक्त मार्च 2026 तक 126 से ज्यादा पेंडिंग क्रिप्टो ETF एप्लिकेशन्स की समीक्षा कर रही है। Morgan Stanley ऐसे समय पर इस बाजार में एंट्री कर रहा है जब कंपटीशन तेजी से बढ़ रहा है।
- Goldman Sachs ने 2025 में Bitcoin ETF issuer Innovator को $2 बिलियन में खरीदा था और अब उसके पास क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड products में $2.4 बिलियन की holdings है।
- Merrill Lynch ने जनवरी 2026 में अपने wealth advisors को स्पॉट Bitcoin ETF रिकमेंड करने की क्लियरेंस दी थी।
- Fidelity ने मार्च में अपनी Ethereum ETF फाइलिंग में staking जोड़ने के लिए अमेंडमेंट किया था।
- आठ XRP ETF applications अभी भी पेंडिंग हैं, और एनालिस्ट्स का अनुमान है कि approval मिलते ही इनमें $5 बिलियन से $7 बिलियन का immediate inflow आ सकता है।
JPMorgan के एनालिस्ट्स का प्रोजेक्शन है कि pension funds और endowments, 2026 में रेग्युलेटेड क्रिप्टो products में सालाना $130 बिलियन तक का inflow ला सकते हैं।
मैनेजमेंट फी, जो फाइलिंग में डिस्क्लोज नहीं की गई है, यह तय करेगी कि MSBT, BlackRock के IBIT (0.25%) और Fidelity के FBTC (0.25%) के मुकाबले कितना कॉम्पिटिटिव रहेगा।
अगर Morgan Stanley इस थ्रेशोल्ड से कम, बराबर या ऊपर प्राइसिंग करता है, तो इससे पता चलेगा कि बैंक assets के लिए, जो अभी वह अपने राइवल्स को हासिल करने में हेल्प करता है, कितनी aggressively कॉम्पिटिशन करेगा।
