क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट ने नवंबर 2025 तक अपनी कीमत में $1.3 ट्रिलियन से अधिक का नुकसान किया। Bitcoin कुछ हफ्तों में $126,000 से गिरकर $85,000 से नीचे आ गया।
लेकिन क्या ये FTX प्रेरित 2022 के पतन की तुलना में अधिक खतरनाक है, जिसने डिजिटल एसेट स्पेस की नींव को हिला दिया था?
मार्केट कैप नुकसान और प्राइस ड्रॉडाउन
मार्केट विश्लेषक अब यह बहस कर रहे हैं कि क्या इस वर्ष का तीव्र उलटा प्रभाव इंडस्ट्री-व्यापी FTX की दिवालियापन से उत्पन्न संकट की तुलना में अधिक हानिकारक है?
कागज पर, इस महीने का सेल-ऑफ़ बहुत बड़ा है। व्यवहार में, यह अधिक तीव्र करेक्शन है बजाए कि एक प्रणालीगत संकट।
अक्टूबर और नवंबर 2025 के बीच, क्रिप्टो का टोटल मार्केट कैप लगभग 30% गिर गया, $4.2 ट्रिलियन के रिकॉर्ड से घटकर $3 ट्रिलियन के नीचे आ गया। Bitcoin ने लगभग 32% का मूल्य खो दिया, जबकि Ethereum में 40% से अधिक की गिरावट आई।
हालांकि, ये आंकड़े 2022 की स्थिति से मेल नहीं खाते।
FTX के फटने के बाद, मार्केट 2021 के उच्चतम स्तर से 73% नीचे गिर गया। Bitcoin $15,500 पर आ गया, अपने मूल्य का तीन-चौथाई से अधिक खोकर। Ethereum $900 के नीचे गिरकर 80% से अधिक गिरा।
लिक्विडेशन और ट्रेडिंग बिहेवियर
2025 में लिक्विडेशन ने पहले के रिकॉर्ड को पार कर लिया। अक्टूबर में, $19 बिलियन से अधिक के उत्तोलनयुक्त क्रिप्टो पोजीशन्स एक ही दिन में मिट गए। यह 2022 के क्रैश के सबसे बुरे दिन की तुलना में लगभग दस गुना है।
फिर भी, 2022 में व्यापारियों ने प्रणालीगत झटकों का सामना किया। FTX, Celsius, Voyager, और 3AC की विफलता ने मार्जिन कॉल्स की एक शृंखला और जमे हुए फंडों को ट्रिगर किया।
हालांकि 2025 में अधिक लिक्विडेशन देखे गए, लेकिन यह प्रभाव मुख्य रूप से प्राइस वोलटिलिटी तक ही सीमित रहा और प्लेटफॉर्म-वाइड दिवालियापन को ट्रिगर नहीं किया।
Institutional और पब्लिक मार्केट प्रभाव
FTX के पतन ने इंडस्ट्री भर में विश्वास को तोड़ दिया। Core Scientific ने दिवालियापन के लिए आवेदन किया। क्रिप्टो लेंडर्स गायब हो गए। MicroStrategy और Coinbase ने अपने स्टॉक मूल्य का over 80% खो दिया।
इसके विपरीत, नवीनतम क्रिप्टो क्रैश में सूचीबद्ध कंपनियों में कोई बड़ा दिवालियापन नहीं देखा गया। ETFs ने रिकॉर्ड आउटफ्लो का सामना किया—अक्टूबर के बाद से $3.7 बिलियन से अधिक। लेकिन वे क्रियाशील बने रहे।
ऐसी कंपनियों जैसे MicroStrategy ने अपने होल्डिंग्स में वृद्धि की, जो संकट से अधिक विश्वास की ओर इशारा कर रहा है।
सेंटिमेंट और मैक्रो बैकड्रॉप
दोनों समयावधियों ने अत्यधिक डर पैदा किया। नवंबर 2025 में, सेंटिमेंट इंडेक्सेज़ पिछले साल की सबसे निचली स्तर पर चले गए। हालांकि, निवेशक चौंके नहीं थे।
2022 में, FTX के पतन ने सबको झटका दिया। ग्राहकों की अरबों की परिसंपत्तियाँ गायब हो गईं। इसका परिणामस्वरूप अधिक गहरे तथा खतरनाक डर का माहौल तैयार हुआ। संस्थागत निवेशकों ने अपनी गतिविधियों को रोक दिया। रेग्युलेटर्स ने ग्लोबल क्रैकडाउन शुरू किया।
फिर भी, इस महीने, निवेशक पीछे हटे—लेकिन जुड़े रहे। ETF ऑउटफ्लो एक क्रमबद्ध तरीके से हुआ। हेज फंड्स ने भागने के बजाय हेजिंग की। रेग्युलेटरी स्थिति, भले ही असुरक्षित थीं, लेकिन संकट प्रेरित नहीं थीं।
FTX Collapse बनी सभी क्रिप्टो बियर मार्केट्स की किंग
2025 का क्रिप्टो क्रैश तीव्र है, लेकिन सीमित है। इसने एक ट्रिलियन $ से अधिक की मूल्य को मिटा दिया और रिकॉर्ड लिक्विडेशन के लिए प्रेरित किया। फिर भी, मार्केट संरचना बनी रही।
2022 का पतन गहरा, लंबा और व्यवस्थागत रूप से हानिकारक था। इसने कमजोर कंपनियों को मिटा दिया, ग्राहक परिसंपत्तियों को रोक दिया, और संस्थागत विश्वास को लगभग तोड़ दिया।
हालांकि दर्दनाक, नवंबर 2025 का पतन FTX-युग के पतन से बदतर नहीं है। यह एक उच्च-दांव करेक्शन है—एक बुनियादी संकट नहीं।
