NVIDIA (NVDA) का स्टॉक प्राइस 30 मार्च से 1 अप्रैल के बीच करीब 8% उछला, लगातार बिक्री दबाव के हफ्तों बाद $175.75 के स्तर को फिर से हासिल कर लिया।
इस रैली के लिए कुछ साफ कारण थे। हालांकि, इस पॉजिटिव माहौल के बावजूद, इंस्टिट्यूशनल मनी फ्लो, ऑप्शन्स की पोजिशनिंग और एक ऐतिहासिक मैक्रो करेलशन यह दिखा रहे हैं कि स्ट्रेंथ कमजोर हो सकती है। NVIDIA जैसे हाई-वैल्यूएशन ग्रोथ स्टॉक के लिए, यह कॉम्बिनेशन 8% की तेजी को और भी तेज गिरावट की सेटिंग बना सकता है।
NVIDIA स्टॉक में 8% तेजी, लेकिन Institutional Money ने किया विरोध
NVIDIA का स्टॉक सिर्फ 31 मार्च को ही 5.6% उछल गया, जब कंपनी ने Marvell Technology में $2 बिलियन का स्ट्रैटेजिक इन्वेस्टमेंट अनाउंस किया।
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ग्लोबल मार्केट सेंटिमेंट ने भी तेजी को सपोर्ट किया, क्योंकि Iran कॉन्फ्लिक्ट में डी-एस्केलेशन की उम्मीदों से इक्विटी ऊपर गईं। उसी दिन S&P 500 और Nasdaq दोनों में बढ़त देखने को मिली।
इस 8% मूवमेंट को ट्रैक करने वाला चार्ट, हालांकि, अंदर ही अंदर एक समस्या दिखाता है। Chaikin Money Flow (CMF), जो इंस्टिट्यूशनल बायिंग और सेलिंग प्रेशर का इंडिकेटर है, वह प्राइस के एक्शन से काफी अलग दिशा में चला गया। 27 मार्च से 1 अप्रैल के बीच, जहां NVDA स्टॉक प्राइस ऊपर बढ़ रहा था, वहीं CMF नीचे जाता गया और जीरो लाइन से नीचे -0.23 तक पहुंच गया।
ऊपर जाता प्राइस और गिरता CMF, दोनों मिलकर bearish divergence बनाते हैं, जिससे यह एंडिकेट होता है कि यह रैली शॉर्ट कवरिंग या रिटेल मोमेंटम के कारण आई है, ना कि इंस्टिट्यूशनल accumulation के कारण।
मैक्रो बैकड्रॉप यह समझाता है कि इंस्टिट्यूशंस किनारे क्यों रह गईं। पिछले 50 ट्रेडिंग सेशंस में, S&P 500 ETF (SPY) और United States Oil ETF (USO) में से 38 सेशंस में उल्टी दिशा में मूवमेंट रहा। यह 76% इनवर्स करेलशन है, जो पिछले 20 साल में सबसे ज्यादा है। इसी दौरान, कच्चे तेल (crude oil) में 72% से ज्यादा तेजी आई, जबकि S&P 500 में 4% गिरावट देखी गई।
इसी वजह से आर्थिक लॉजिक NVIDIA के शेयरों को सबसे ज्यादा प्रभावित करता है। कच्चे तेल की कीमत बढ़ने से ट्रांसपोर्ट और लॉजिस्टिक्स खर्च सीधे उपभोक्ता महंगाई (inflation) में दिखाई देते हैं। ज्यादा inflation की स्थिति में Federal Reserve रेट्स कट करने के चांस कम कर देता है, जिससे वो ग्रोथ स्टॉक्स पर दबाव आता है जो सस्ते कैपिटल और फ्यूचर earning पर डिपेंड करते हैं।
एक अकेली $2 बिलियन की पार्टनरशिप इतनी बड़ी मैक्रो फोर्स को बैलेंस नहीं कर सकती, जो लगातार 50 सेशंस से इक्विटी फ्लो को बदल रही है। अब सवाल यह है कि क्या ऑप्शंस मार्केट भी इसी संदेह को सपोर्ट करता है?
Options ट्रेडर्स ने मजबूती में लगाए उल्टे दांव
NVDA का पुट-कॉल रेशियो वही दिखाता है, जो CMF पहले ही संकेत दे चुका था। 31 मार्च को, जब Marvell डील ने रैली के सबसे मजबूत सेशन को आगे बढ़ाया, उस वक्त पुट-कॉल वॉल्यूम रेशियो 0.67 थी, मतलब कॉल एक्टिविटी ने डोमिनेट किया क्योंकि ट्रेडर्स प्राइस अपसाइड के पीछे भाग रहे थे। 1 अप्रैल तक, वॉल्यूम रेशियो बढ़कर 0.77 हो गई, क्योंकि बाजार में काफी अधिक बियरिश दांव लगे।
ओपन इंटरेस्ट रेशियो भी इसी दिशा में शिफ्ट हुआ, 0.88 से घटकर 0.87 पर आ गया। यह बदलाव भले छोटा लगे, लेकिन दिशा अहम है। बढ़ता वॉल्यूम रेशियो और घटती ओपन इंटरेस्ट को मिलाकर देखें तो यह दर्शाता है कि लॉन्ग पोजीशन क्लोज की जा रही थीं और साथ ही नई शॉर्ट पोजीशन खुल रही थीं।
साधारण शब्दों में कहें तो, जो ट्रेडर्स अपसाइड के लिए पोजिशन में थे, उन्होंने रैली के दौरान प्रॉफिट ले लिया और दूसरी तरफ, कुछ नए पार्टिसिपेंट्स ने ऊंचे प्राइस पर नीचे जाने का दांव लगाया।
यह बिहेवियरल बदलाव रैली के पीक सेशन के 24 घंटों के भीतर ही दिखा, जो CMF डाइवर्जेंस के सिग्नल से मेल खाता है। इंस्टिट्यूशनल कैपिटल ने 8% की उस मूव को सपोर्ट नहीं किया, और अब ऑप्शंस ट्रेडर्स भी उसके कंटीन्यू होने के खिलाफ पोजिशन ले रहे हैं।
NVIDIA stock प्राइस में पैटर्न से 15% डाउनसाइड का खतरा
डेली NVDA चार्ट में देखकर पता चलता है कि 2025 के अंत से एक हेड एंड शोल्डर्स पैटर्न बन रहा है, जो एक बियरिश रिवर्सल पैटर्न है। 1 अप्रैल को NVIDIA स्टॉक ने 20-डे Exponential Moving Average (EMA) को फिर से छूने की कोशिश की, जो शॉर्ट-टर्म ट्रेंड इंडिकेटर है और हाल की प्राइस मूवमेंट को ज्यादा वेट देता है, यह $176 पर था, लेकिन प्राइस उसके ऊपर क्लोज नहीं हो पाया। यह रिजेक्शन राइट शोल्डर को टेक्निकल वैलिडेशन देता है और पहले के सेक्शन में बताई गई इंस्टिट्यूशनल स्केप्टिसिज्म से मेल खाता है।
$180 पर 50-day EMA और $181 पर 100-day EMA, दोनों ही ऊपर की ओर मजबूत रेज़िस्टेंस क्लस्टर बना रहे हैं। अगर बियरिश थीसिस को फेल करना है, तो NVIDIA स्टॉक को $177 के ऊपर डेली क्लोजिंग चाहिए जिससे 20-day EMA वापस मिल जाएगा। अगर $180-$181 जोन को स्टॉक पार कर जाता है तो राइट शोल्डर कमजोर पड़ेगा और मोमेंटम बदल जाएगा।
डाउनसाइड में अगर $169, जो कि 0.236 फिबोनाची लेवल है, डेली क्लोजिंग पर टूटता है तो $164 की तरफ सेलिंग तेज हो सकती है। $164 से $160 का जोन क्रिटिकल सपोर्ट बैंड है। अगर स्टॉक $160 के नीचे क्लोज़ होता है तो यह नेकलाइन ब्रेक को कन्फर्म करता है, जिससे लगभग 15% डाउनसाइड का टारगेट $138 तक एक्टिवेट हो सकता है।
हेड एंड शोल्डर पैटर्न हमेशा एक ही दिशा में रिज़ॉल्व नहीं होता। ईरान कॉन्फ्लिक्ट में टेंशन कम होना सबसे संभावित कारण है जिससे यह निष्क्रिय हो सकता है। अगर ऑयल प्राइस नीचे आते हैं, तो इक्विटी पर इसका उल्टा असर कम होगा, मंदी की संभावनाएं कम होंगी, और NVIDIA जैसे रेट-सेंसिटिव ग्रोथ स्टॉक्स को ज्यादा लाभ मिलेगा। अगर डिप्लोमैटिक प्रोग्रेस होती है, तो $164 से $160 तक का जोन मजबूत सपोर्ट बन सकता है।
