Hormuz जलडमरूमध्य के आसपास बढ़ता तनाव एक बार फिर क्रिप्टो ट्रेडर्स को ब्लॉकचेन की बुनियादी बातों से हटकर ग्लोबल मैक्रो रिस्क की ओर देखने के लिए मजबूर कर रहा है।
दुनिया की लगभग 20% तेल सप्लाई हर दिन ईरान और ओमान के बीच इस संकरे समुद्री रास्ते से गुजरती है। हालांकि अभी तक पूरी तरह बंद होने की पुष्टि नहीं हुई है, लेकिन इस क्षेत्र में बढ़ती सैन्य गतिविधियां पहले ही वार-रिस्क इंश्योरेंस प्रीमियम को तेज़ी से ऊपर ले गई हैं।
Oil, Yields और $2 ट्रिलियन liquidity: सबसे पहले क्रिप्टो मार्केट क्यों टूट सकता है
ऑयल टैंकरों के प्रीमियम में 50% से ज्यादा की बढ़ोतरी हुई है। वहीं, $100 मिलियन वाले एक जहाज का इंश्योरेंस कॉस्ट भी करीब $250,000 से बढ़कर $375,000 प्रति यात्रा हो गया है।
सिर्फ शिपिंग रिस्क में हुई तेजी, भले ही कोई ब्लॉकेड न हो, सप्लाई में रुकावट की चिंता को बढ़ाने के लिए काफी है। कई एनालिस्ट्स का कहना है कि अगर यह संकट लंबा चलता है तो कच्चा तेल $120–$130 प्रति बैरल तक पहुंच सकता है।
“अनुमान है कि कच्चा तेल $120–$130 प्रति बैरल तक पहुंच सकता है,” ऐसा एनालिस्ट 0xNobler ने अपने पोस्ट में लिखा।
क्रिप्टो मार्केट में इसका असर सिर्फ एनर्जी तक सीमित नहीं है।
मंदी से liquidity तक का ट्रांसमिशन
इस तरह के ऑयल स्पाइक से मंदी की उम्मीदें फिर से बढ़ सकती हैं जबकि बाजार पॉलिसी में नरमी की उम्मीद कर रहे थे।
क्रूड के दाम बढ़ने से ट्रांसपोर्टेशन, मैन्युफैक्चरिंग और कंज्यूमर गुड्स की कॉस्ट सीधे बढ़ती है, जिससे ग्लोबल CPI डेटा पर भी अपवर्ड दवाब बनता है।
“जंग आम तौर पर मंदी (inflation) लाती है, जिससे कमोडिटी प्राइसेस बढ़ते हैं और फिस्कल डिफिसिट भी बढ़ता है। संघर्ष छिड़ने पर शुरुआती सेल-ऑफ़ के बाद, यह स्वाभाविक है कि हमने Bitcoin प्राइस को वीकेंड के दौरान रिकवर होते देखा, क्योंकि यह भी अधिक मंदी की उम्मीदों से फायदा उठाता है,” 21Shares के हेड ऑफ मैक्रो Stephen Coltman ने BeInCrypto को ईमेल में बताया।
अगर मंदी की उम्मीदें बढ़ती हैं, तो US Federal Reserve समेत कई सेंट्रल बैंक उम्मीद के मुताबिक रेट कट की योजना को टाल सकते हैं या कम कर सकते हैं। इससे ट्रेजरी यील्ड्स ऊपर जा सकती हैं।
और यील्ड्स ही वह जगह है जहां से क्रिप्टो का असली रिस्क शुरू होता है।
यील्ड्स बढ़ने से ग्लोबल लिक्विडिटी सख्त हो जाती है। जब गवर्नमेंट बॉन्ड्स ज्यादा अच्छा रिटर्न देने लगते हैं, तब कैपिटल अक्सर स्पेक्युलेटिव एसेट्स से हटने लगता है। अगर यील्ड्स वाकई तेजी से ऊपर जाते हैं तो बॉन्ड्स और इक्विटी में ट्रिलियन्स का रेट-सेंसिटिव कैपिटल फिर से रीप्राइस हो सकता है।
Bitcoin ऐतिहासिक रूप से हाई-बेटा लिक्विडिटी एसेट के रूप में ट्रेड हुआ है, खासकर जब लिक्विडिटी सख्त होती है। जब भी रियल यील्ड्स ऊपर गई हैं, डिजिटल एसेट्स ने कमतर प्रदर्शन किया है क्योंकि लीवरेज कम हुई है और फंडिंग की लागत बढ़ी है।
दूसरे शब्दों में कहें तो, क्रिप्टो को गिरने के लिए किसी जियोपॉलिटिकल आपदा की जरूरत नहीं है। सिर्फ लिक्विडिटी का टाइट होना ही काफी है।
Social Media की चेतावनियां वॉलेटिलिटी बढ़ा रही हैं
कई क्रिप्टो के प्रसिद्ध कमेंटेटर्स ने वॉर्न किया है कि जल्द ही वालेटिलिटी में तेज़ उछाल आ सकता है। DeFiTracer और 0xNobler जैसे अकाउंट्स की पोस्ट्स में Strait of Hormuz के हालात को एक संभावित मैक्रो “टर्निंग पॉइंट” बताया गया है और इसकी एक चेन रिएक्शन समझाई गई है:
“ऊँचा ऑयल → तेज़ मंदी → कोई रेट कट नहीं → बढ़ती यील्ड → टाइट लिक्विडिटी।”
इस बीच, Merlijn the Trader ने एक दूसरा रिस्क भी बताया। इस एनालिस्ट ने चेतावनी दी है कि ईरान की एनर्जी इंफ्रास्ट्रक्चर – जिसे कम कीमत पर Bitcoin माइनिंग के लिए जाना जाता है – अगर डिस्टर्ब होती है तो संभावित हैशरेट शॉक आ सकता है।
हालांकि ये सब स्पेकुलेटिव है, लेकिन ऐसे नैरेटिव्स सप्लाई डायनेमिक्स और नेटवर्क स्टेबिलिटी को लेकर अनिश्चितता बढ़ाते हैं।
फिर भी, हर राजनीतिक आवाज को इसमें खतरा नहीं दिखता। President Donald Trump ने पब्लिकली कहा कि उन्हें Strait of Hormuz के हालात को लेकर “कोई चिंता नहीं” है।
हालांकि, मार्केट्स आमतौर पर पॉलिटिकल अश्वासन के बजाय बॉन्ड यील्ड पर ज्यादा फोकस करती हैं।
क्रिप्टो का डिलेवरेजिंग रिस्क
क्रिप्टो डेरिवेटिव्स मार्केट्स की स्ट्रक्चर भी फ्रैजिलिटी की एक और लेयर जोड़ती है। जब मार्केट शांत होती है तब लीवरेज बनती है, और अचानक मैक्रो शॉक्स पर कैसकेडिंग लिक्विडेशन शुरू हो सकते हैं।
अगर Treasury यील्ड्स ऑयल के साथ तेजी से ऊपर जाती हैं, तो Bitcoin और altcoins में लीवरेज्ड पोजीशन्स जल्दी अनवाइंड हो सकते हैं।
हाई-रिस्क एसेट्स जैसे स्मॉल-कैप इक्विटीज, हाई-ग्रोथ टेक शेयर, और क्रिप्टोकरेंसीज, आमतौर पर लिक्विडिटी टाइट होने पर सबसे पहले दबाव में आ जाती हैं।
पारंपरिक मार्केट्स के मुकाबले, क्रिप्टो 24/7 ट्रेड होती है, यानी रिएक्शन तुरंत और ज्यादा देखने को मिलते हैं।
यही वजह है कि ट्रेडर्स अभी से ही क्रूड फ्यूचर्स और बॉन्ड मार्केट्स को लीडिंग इंडीकेटर्स के तौर पर देख रहे हैं। अगर टेम्परेरी डि-एस्केलेशन होता है, तो ऑयल स्टेबल हो सकता है और रिस्क अपेटाइट भी वापिस आ सकती है।
अगर रुकावट लगातार बनी रहती है, तो जो शुरुआत में सिर्फ एनर्जी शॉक था, वह आगे चलकर एक बड़ी लिक्विडिटी इवेंट में बदल सकता है।
आने वाले ट्रेडिंग सेशन, जो सोमवार से शुरू होंगे, ये तय करेंगे कि यह सिर्फ जियोपॉलिटिकल हलचल तक ही सीमित रहता है या फिर क्रिप्टो का अगला मैक्रो-ड्रिवन सेल-ऑफ़ बन जाता है।
