क्रिप्टोकरेंसी बाजार में एक स्पष्ट समस्या उभर रही है। अल्टकॉइन्स की बढ़ती संख्या, जिनकी संख्या 2.52 मिलियन से अधिक हो गई है, उद्योग को घुटन महसूस करा रही है।
नए टोकन्स में यह अभूतपूर्व वृद्धि, जो शुरुआत में एक फलते-फूलते बाजार का संकेत थी, अब महत्वपूर्ण चुनौतियाँ पेश कर रही है।
2.52 मिलियन नए टोकन बनाए गए
2020 में, क्रिप्टो बाजार ने एक उन्माद का अनुभव किया। खुदरा निवेशकों और वेंचर कैपिटलिस्ट्स (VCs) ने उद्योग में पैसा डाला। VCs ने विशेष रूप से भारी निवेश किया, जिससे कई परियोजनाओं का विकास हुआ।
विल क्लेमेंटे, रिफ्लेक्सिविटी रिसर्च के सह-संस्थापक, ने बताया कि उस समय की रणनीति सीधी थी। निवेशकों को हाई-बीटा अल्टकॉइन्स में पूंजी लगानी थी और बिटकॉइन को पछाड़ते हुए आनंद लेना था।
“2020 में, आप जोखिम स्पेक्ट्रम पर जाते हैं, वे चीजें बिटकॉइन के लिए उच्च बीटा होने वाली हैं और आप सभी वेपरवेयर को लंबा कर देते हैं और वह सब कुछ ऊपर जाता है,” क्लेमेंटे ने समझाया
यह प्रवृत्ति 2022 में जारी रही जब VC फंडिंग ने रिकॉर्ड $11.1 बिलियन को पहली तिमाही में ही पहुँचाया। हालांकि, इस नई पूंजी की बाढ़ ने अल्टकॉइन्स की संख्या में अस्थिर वृद्धि की ओर अग्रसर किया।
2020 और 2022 के बीच टोकन्स की संख्या तीन गुना हो गई, लेकिन उसके बाद के बियर मार्केट ने कठिन मार पड़ी। उच्च-प्रोफ़ाइल विफलताओं, जैसे कि LUNA और FTX के पतन, ने व्यापक बाजार अशांति का कारण बना। जिन परियोजनाओं ने भारी धनराशि जुटाई थी, उन्होंने अधिक अनुकूल बाजार की स्थितियों की प्रतीक्षा में अपने लॉन्च को विलंबित कर दिया।
2023 के अंत तक, बाजार की भावना में सुधार हुआ, जिससे नए अल्टकॉइन लॉन्च में तेजी आई। यह पुनरुत्थान 2024 में जारी रहा, जिसमें अप्रैल से एक मिलियन से अधिक नए टोकन्स पेश किए गए। नतीजतन, विभिन्न ब्लॉकचेन्स पर अल्टकॉइन्स की कुल संख्या 2.52 मिलियन तक पहुँच गई।
“यह अल्टकॉइन्स की संख्या के बारे में नहीं है, बल्कि उनके वास्तविक उपयोग के मामलों और मांग के बारे में है। एक नई डिजिटल संपत्ति बनाना कुछ ही मिनटों में हो सकता है क्योंकि अधिकांश कोड ओपन सोर्स है और किसी मौजूदा प्रोजेक्ट की नकल करके आसानी से एक प्रोजेक्ट बनाया जा सकता है। महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि इन अनगिनत अल्टकॉइन्स में से कौन मांग को आकर्षित कर सकता है और समय के साथ निवेश को बनाए रख सकता है? उत्तर है, शायद 1% या उससे भी कम,” माटेओ ग्रेको, रिसर्च एनालिस्ट फाइनेकिया में, बीइनक्रिप्टो को बताया।
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हालांकि ये संख्याएँ मीम कॉइन्स बनाने की आसानी के कारण बढ़ी हुई हो सकती हैं, नए टोकन्स की मात्रा चौंकाने वाली है।
एल्टकॉइन्स क्रिप्टो को कैसे नुकसान पहुँचा रहे हैं
यह नए टोकन्स की बाढ़ समस्याग्रस्त है। जितने अधिक अल्टकॉइन्स बाजार में आते हैं, उतना अधिक संचयी आपूर्ति दबाव बढ़ता है।
अनुमान बताते हैं कि रोजाना बाजार में $150 मिलियन से $200 मिलियन मूल्य की नई आपूर्ति प्रवेश करती है। यह निरंतर बिक्री दबाव कीमतों को दबाता है, जो पारंपरिक अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रास्फीति के समान है। जैसे-जैसे अधिक अल्टकॉइन्स बनाए जाते हैं, उनका मूल्य अन्य करेंसी के सापेक्ष कम होता जाता है।
“टोकन डिल्यूशन को मुद्रास्फीति के रूप में सोचें। अगर सरकार अमेरिकी डॉलर छापती है, तो यह बदले में डॉलर की क्रय शक्ति को वस्तुओं और सेवाओं की लागत के सापेक्ष कम कर देता है। क्रिप्टो में भी बिल्कुल वैसा ही है,” क्रिप्टो विश्लेषक माइल्स ड्यूचर ने समझाया।
इन नए टोकन्स में से कई की निम्न Fully Diluted Valuations (FDV) और उच्च फ्लोट है, जो आपूर्ति दबाव और वितरण को बढ़ाता है। यह परिस्थिति तब प्रबंधनीय होती अगर नई तरलता बाजार में प्रवेश कर रही होती।
हालांकि, नई पूंजी की कमी के साथ, बाजार को नए टोकन्स की निरंतर आमद को सोखना पड़ता है, जिससे कीमतों पर दबाव पड़ता है।
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यह एक कारण हो सकता है कि क्यों रिटेल निवेशक अनिच्छुक हैं जुड़ने के लिए, उन्हें लगता है कि वीसीज़ की तुलना में उन्हें नुकसान है।
पिछले चक्रों में, रिटेल निवेशक महत्वपूर्ण रिटर्न्स हासिल कर सकते थे। अब, टोकन्स अक्सर उच्च मूल्यांकन पर लॉन्च होते हैं, जिससे विकास के लिए कम जगह बचती है, और बाद में उनके अनलॉक शेड्यूल शुरू होने पर वे गिरावट का सामना करते हैं।
“निजी बाजार की ओर झुकाव क्रिप्टो में सबसे बड़ी समस्याओं में से एक है, खासकर इक्विटीज़ और रियल एस्टेट जैसे अन्य बाजारों की तुलना में। यह झुकाव एक समस्या बन जाता है क्योंकि रिटेल को लगता है कि वे जीत नहीं सकते,” ड्यूशर ने निष्कर्ष निकाला।
इस समस्या को संबोधित करने के लिए कई हितधारकों के समन्वित प्रयासों की आवश्यकता है। एक्सचेंजेस को टोकन वितरण के नियमों को सख्त करना चाहिए, और प्रोजेक्ट टीमों को समुदाय आवंटनों को प्राथमिकता देनी चाहिए। इसके अतिरिक्त, टोकन्स के उच्च प्रतिशत को लॉन्च पर अनलॉक किया जा सकता है, संभवतः डंपिंग को हतोत्साहित करने के तंत्र के साथ।
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बाजार की वर्तमान स्थिति अधिक व्यावहारिकता की आवश्यकता को दर्शाती है। एक्सचेंजेस को बंद प्रोजेक्ट्स को डीलिस्ट करने पर विचार करना चाहिए ताकि लिक्विडिटी मुक्त हो सके। लक्ष्य एक ऐसा अधिक रिटेल-अनुकूल वातावरण बनाना चाहिए जो सभी को लाभ पहुंचाए, वीसीज़ और एक्सचेंजेस सहित।
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