Panmure Liberum के हेड ऑफ मार्केट स्ट्रेटेजी Joachim Klement का अब मानना है कि S&P 500 2027 के अंत तक 5,000 पॉइंट्स पर बंद होगा।
उन्होंने चेतावनी दी है कि अगर आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) ट्रेड में unwindिंग हुई, तो यह ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस के बाद सबसे बड़ी मार्केट क्रैश ला सकती है।
AI Build-Out पर बढ़ रहे Borrowing Costs का दबाव
Klement का 5,000 का टारगेट 7 अक्टूबर को इंडेक्स के क्लोज 7,801.77 से लगभग 36% की गिरावट को दर्शाता है। S&P 500 ने इस साल 13.97% की बढ़त बनाई है, लेकिन यह रैली ज्यादातर AI स्टॉक्स के चलते हुई है।
पिछले 6 महीनों में, बेंचमार्क में 18.3% की तेजी आई है। Goldman Sachs के इंडेक्स (जिसमें AI एनबलर्स शामिल नहीं हैं) ने उसी समय में केवल 6.7% की ग्रोथ दिखाई है।
Klement का नया टारगेट कुछ हफ्ते पहले के अनुमान से बहुत अलग है, जब उन्हें लग रहा था कि इंडेक्स 2027 के अंत तक 8,300 तक पहुंच सकता है।
उनका यह बदलाव इस चिंता की वजह से है कि लगातार बनी मंदी और बढ़ती borrowing cost AI build-out को रोक सकती है। उन्होंने कहा कि hyperscalers अपनी फ्री cash flow का ज्यादा हिस्सा पहले ही यूज़ कर चुके हैं।
साथ ही, कर्ज लेने की लागत इतनी तेजी से बढ़ रही है कि यह उनके लिए मुश्किल हो सकती है। Klement ने यह बदलाव होने के लिए दो साल की विंडो बताई है।
“मेरा मुख्य भरोसा है कि AI बबल या तो 2027 या 2028 में फूटेगा, तो अगले दो साल में कभी भी ऐसा हो सकता है,” उन्होंने कहा।
Bloomberg Intelligence के अनुसार, hyperscaler डेटा-सेंटर capital expenditure 2026 में दोगुना बढ़कर $713 बिलियन हो सकता है। यह आंकड़ा अगले साल भी बढ़ेगा, लेकिन रफ्तार थोड़ी कम होगी।
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बोर्ड पर सबसे बियरिश कॉल
उनकी कॉल अब तक की सबसे बियरिश है, जिसे Bloomberg द्वारा ट्रैक किए गए स्ट्रैटेजिस्ट्स में देखा गया है। बाकी 7 एक्सपर्ट्स औसतन 14% अपसाइड की संभावना देख रहे हैं।
हालांकि, Klement की AI ट्रेड को लेकर दी गई चेतावनी अन्य बड़े निवेशकों के साथ मेल खाती है। Temasek International के CIO ने AI ट्रेड में रिवर्सल को ग्लोबल मार्केट्स के लिए एक प्रमुख रिस्क बताया है। Ray Dalio ने भी चेतावनी दी है कि AI बूम “क्लासिक बबल” जैसा दिख रहा है, जो जल्दी फूट सकता है।
इसके विपरीत, Barclays ने सितंबर में अपनी साल के अंत की भविष्यवाणी बढ़ाते समय भी 2027 के लिए S&P 500 का टारगेट 8,800 ही रखा। Citigroup की टीम ने भी इस हफ्ते कहा है कि 2027 में मजबूत अर्निंग्स के चलते इक्क्विटीज़ अभी भी ऊपरी स्तर पर रह सकती हैं, भले ही रेट्स ऊंचे हों।
यूरोप में Klement का मानना है कि Stoxx 600 इंडेक्स 2027 के अंत तक गिरकर 430 पर आ सकता है, जो मौजूदा लेवल से 30% से ज्यादा कम है। फिर भी, वह 2026 तक इस इंडेक्स पर सबसे बुलिश ट्रैक किए गए स्ट्रैटेजिस्ट हैं और करीब 10% की ग्रोथ का अनुमान लगा रहे हैं।
उन्होंने यह भी माना कि बियरिश कॉल शायद समय से पहले ही दे दी गई है।
“मैं आज लोगों को उस चीज़ के लिए चिंता में डाल रहा हूं जो शायद छह से नौ महीनों में हो सकती है,” उन्होंने जोड़ा।
निवेशक Michael Burry ने भी इस हफ्ते 6 से 9 महीनों की विंडो की ओर इशारा किया है। उनका मानना है कि स्टॉक्स इनकार की स्थिति में हैं, जिसकी अवधि 2000 और 2008 क्रैश से पहले भी इतनी ही रही थी। 2000 और 2008 क्रैश।
Klement के लिए एक प्रमुख इंडिकेटर S&P 500 का अपनी 200-डे मूविंग एवरेज से नीचे गिरना है, जो आखिरी बार मार्च में हुआ था। ऐसी स्थिति आने पर, वह पूरी तरह से डिफेंसिव हो जाएंगे, और फूड, टोबैको और फार्मास्युटिकल स्टॉक्स को प्राथमिकता देंगे।
उन्होंने Reuters को बताया कि मजबूत अर्निंग्स और मजबूत इकोनॉमिक डेटा फिलहाल स्टॉक्स को सपोर्ट दे रहे हैं। तीसरी तिमाही के रिजल्ट्स और 2027 की गाइडेंस, जो अगले साल की शुरुआत में आएंगी, यह टेस्ट करेंगी कि क्या यह सपोर्ट बना रहता है।
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