Gold अपने ऑल-टाइम हाई $5,600 के करीब से लगभग 25% गिर चुका है, और $4,200 प्रति औंस से नीचे चला गया है, जिससे $10 ट्रिलियन से ज्यादा की वैल्यू मिट गई है। यह नुकसान अकेले ही Bitcoin (BTC) के पूरे मार्केट कैप से करीब 7.6 गुना ज्यादा है।
सेल-ऑफ़ तेज़ हो गया है, जबकि US-Iran के बीच सैन्य तनाव और बढ़ती मंदी जारी है। आमतौर पर ऐसी स्थिति में सोने जैसे कीमती धातुओं की डिमांड बढ़ती है। इस बार ऐसा नहीं होने की वजह से मार्केट में बड़ी बहस छिड़ गई है कि आखिर इतनी बड़ी गिरावट क्यों आ रही है।
Peter Schiff ने कहा सेल-ऑफ़ का कोई मतलब नहीं
Peter Schiff, वेटरन गोल्ड एडवोकेट और इकॉनमिस्ट, ने इस क्रैश को तर्कहीन बताया और कहा कि मंदी बढ़ने से Federal Reserve द्वारा रेट कट्स न करने की आशंका में गोल्ड सेल करना बेसिक डायनामिक को नजरअंदाज करना है।
असल में, रियल रेट्स अभी गिर रहे हैं और इतिहास में देखा गया है कि गिरते हुए रियल रेट्स गोल्ड के लिए बुलिश होते हैं, बियरिश नहीं।
गोल्डबग के मुताबिक, ट्रेडर्स Fed के स्टांस का गलत आकलन कर रहे हैं। Schiff ने Chair Jerome Powell की हॉक्सिश रेटॉरिक को “गलत धारणा” बताया, जो US इकोनॉमी के मजबूत होने के अनुमान पर आधारित है।
Schiff का मानना है कि जब हाई रेट्स की वजह से इकोनॉमी मंदी में जाएगी, Fed अपना रुख बदल देगा और रेट कट्स के साथ QE यानी Quantitative Easing शुरू कर देगा।
Schiff ने सेल-ऑफ़ को फिस्कल रिस्क से भी जोड़ा। उन्होंने Treasury Secretary Scott Bessent द्वारा एडमिनिस्ट्रेशन की इस मंशा की ओर इशारा किया कि वॉर स्पेंडिंग को टैक्स से नहीं, बल्कि कर्ज से फाइनेंस किया जाएगा।
Schiff ने यह भी चेतावनी दी कि बढ़ता घाटा, रक्षा खर्च और 10 साल के Treasury यील्ड्स का जुलाई 2025 के बाद पहली बार 4.4% तक पहुंचना, 2008 से भी बड़ी फाइनेंशियल क्राइसिस ला सकता है।
Analysts ने क्रैश की logic पर सवाल उठाए
गोल्ड की इस तगड़ी सेल-ऑफ़ में एक ही स्ट्रेच में 9% से ज्यादा की गिरावट आई। XAU प्राइस $4,200 से नीचे पहुंच चुका है। सिर्फ 53 दिनों में गोल्ड और सिल्वर की वैल्यू मिलकर $13.5 ट्रिलियन साफ हो गई है। अकेले सिल्वर अपनी ऑल-टाइम हाई से करीब 50% गिरा है और पिछले तीन महीनों के न्यूनतम स्तर $61 तक पहुंच चुका है।
एनालिस्ट Kyle Doops ने इस मूवमेंट को असामान्य बताया है और कहा है कि फिलहाल बाजार में जबरन लिक्विडेशन, भीड़भाड़ वाले ट्रेड्स का अनवाइंडिंग और पॉलिसी टाइटनिंग जैसी कई वजहें सर्कुलेट कर रही हैं।
हालांकि, उनका मानना है कि इनमें से कोई भी कारण इस गिरावट की गंभीरता की पूरी तरह से व्याख्या नहीं करता जबकि जियोपोलिटिकल रिस्क अभी भी ऊंचा बना हुआ है।
“अगर ये केवल लिक्विडेशन होता… तो आप उम्मीद करते कि व्यापक रिस्क और भी खराब दिखता। अगर ये पॉलिसी से जुड़ा होता… तो मैक्रो लेवल पर कहीं से भी ‘टाइटनिंग शॉक’ नहीं दिखता,” उन्होंने कहा।
एनालिस्ट का मानना है कि बाजार की मौजूदा पोजिशनिंग महज एक रीसैट हो सकती है, जो हाल ही में गोल्ड की तेज़ तेजी के बाद आ रही है। इसका मतलब यह नहीं कि गोल्ड की सेफ हेवन वाली भूमिका में कोई बड़ा बदलाव हो रहा है।
CME ने गोल्ड फ्यूचर्स पर मार्जिन रिक्वायरमेंट्स 10% बढ़ा दी हैं, जिससे सेल-ऑफ़ के दौरान और ज्यादा जबरन बिकवाली ट्रिगर हुई। Dollar की मजबूती, जिसमें Dollar Index कई महीनों के हाई 100.50 के पास पहुंचा, ने अंतराष्ट्रीय खरीदारों के लिए गोल्ड को और महंगा कर दिया और यह दबाव बढ़ाया।
यह क्रैश बाजार में एक अस्थायी दमकल है या फिर बाजारों के लिए मंदी, पॉलिसी और सेफ-हेवन एसेट्स को देखे जाने का गहरा री-प्राइसिंग है, ये अभी भी एक खुला सवाल बना हुआ है। नए सप्ताह में काफी भारी मैक्रो अपडेट्स आने वाले हैं।
