Kalshi और Polymarket जैसे प्रेडिक्शन मार्केट्स तेजी से वह क्षेत्र बन रहे हैं जहां वित्त संभाव्यता की सीमाओं का परीक्षण करता है। लंबे समय से “वैध जुआ” के रूप में ब्रांडेड, अब ये रेग्युलेटर्स के परिधि को परिभाषित करने की दौड़ में संस्थागत और रिटेल पूंजी को आकर्षित कर रहे हैं।
इनका उदय वैधता और स्थिरता के सवाल उठाता है। ये मार्केट्स रेग्युलेटेड रिस्क-प्राइसिंग टूल्स में परिपक्व हो सकते हैं — या सट्टेबाजी और वित्त के बीच फंसे रह सकते हैं।
ICE ने Polymarket पर दांव लगाया
ताज़ा अपडेट
Intercontinental Exchange (ICE), जो NYSE की पेरेंट कंपनी है, Polymarket को $10 बिलियन की वैल्यूएशन पर डील करने की संभावना तलाश रही है। हालांकि इसकी पुष्टि नहीं हुई है, यह बातचीत वॉल स्ट्रीट और ब्लॉकचेन प्रेडिक्शन मार्केट्स के बीच पहले बड़े क्रॉसओवर में से एक को चिह्नित करेगी।
Kalshi, जो एक CFTC-डिज़ाइन किया गया कॉन्ट्रैक्ट मार्केट है, ने अब तक $265 मिलियन जुटाए हैं, जिसमें $185 मिलियन की सीरीज C Paradigm द्वारा लीड की गई है, जिसकी वैल्यूएशन $2 बिलियन है, जिसमें Sequoia, Multicoin, और Bond Capital शामिल हैं।
Polymarket के CEO Shayne Coplan ने दो राउंड्स का खुलासा किया: $150 मिलियन Founders Fund द्वारा लीड ($1.2B वैल्यूएशन) और $55 मिलियन Blockchain Capital द्वारा लीड ($350M)।
इन्वेस्टर्स में Ribbit, Valor, Point72 Ventures, Coinbase Ventures, और एंजल्स जैसे Naval Ravikant और Rick Rubin शामिल हैं। उनकी भागीदारी क्रिप्टो और पारंपरिक पूंजी के बीच पुल का काम करती है।
पृष्ठभूमि
सीमित CFTC राहत के बाद, Polymarket ने अपने QCX exchange के माध्यम से US ऑपरेशन्स फिर से शुरू किए। अब यह बाइनरी कॉन्ट्रैक्ट्स ऑफर करता है जो भावना को ट्रेडेबल ऑड्स में बदल देता है।
पर्दे के पीछे
ICE की रुचि Polymarket के विस्तार के बाद आई है। इसने Stocktwits के साथ साझेदारी की है, और X (पूर्व में Twitter) ने इसे एक आधिकारिक प्रदाता के रूप में नामित किया है। xAI ने भी Kalshi के साथ साझेदारी की है, जिससे क्रिप्टो नेटिव्स से परे पहुंच का विस्तार हुआ है।
रेग्युलेटर्स में इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स को लेकर टकराव
मैसाचुसेट्स के रेग्युलेटर्स ने Kalshi पर मुकदमा किया है, यह दावा करते हुए कि इसके NFL कॉन्ट्रैक्ट्स बिना लाइसेंस के स्पोर्ट्स बेटिंग के बराबर हैं। Kalshi का कहना है कि CFTC का अधिकार क्षेत्र है। यह मामला यह परिभाषित कर सकता है कि “प्रेडिक्शन” कहां समाप्त होता है और “वेजर” कहां शुरू होता है।
पृष्ठभूमि
Kalshi ने NFL स्टेट कॉन्ट्रैक्ट्स फाइल किए और सीजनल मार्केट्स को सेल्फ-सर्टिफाई किया Rule 40.2 के तहत। यह नियम लिस्टिंग की अनुमति देता है औपचारिक स्वीकृति से पहले लेकिन उन्हें समीक्षा के अधीन रखता है।
गहरी विश्लेषण
Robinhood ने CFTC के अनुरोध के बाद सुपर बाउल कॉन्ट्रैक्ट्स वापस ले लिए। यह कदम दिखाता है कि अनौपचारिक मंजूरी कितनी जल्दी गायब हो सकती है। ESMA की यूरोपीय MiCA तालिका प्रेडिक्शन मार्केट्स को छोड़ देती है, जिससे देशों को यह तय करने के लिए छोड़ दिया जाता है कि वे जुआ कानून के अंतर्गत आते हैं या नहीं।
पर्दे के पीछे
सिंगापुर और थाईलैंड ने जुआ नियमों के तहत Polymarket को ब्लॉक कर दिया। वहीं, अमेरिका सीमित समावेशन की ओर झुकता है बिना एकरूप मानकों के।
Investors की नजर नए जोखिम क्षेत्रों पर
एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म KaitoAI दिखाता है कि प्रेडिक्शन-मार्केट “माइंडशेयर” इस साल की शुरुआत में 1% से कम से बढ़कर अक्टूबर तक लगभग 3% हो गया है। यह 275% वार्षिक वृद्धि है। यह ट्रेंड दिखाता है कि पूंजी कैसे रेग्युलेटरी अनिश्चितता के बावजूद राजनीतिक और मैक्रो जोखिम की कीमत लगाने के नए तरीकों का परीक्षण कर रही है।
Dune डैशबोर्ड्स दिखाते हैं कि Kalshi लगभग 60% और Polymarket लगभग 35% होल्ड कर रहा है। DefiLlama के 0xngmi ने नोट किया कि टोकन-फ्री मॉडल जैसे Polymarket अब TVL में हावी हैं, जो पहले Augur द्वारा लीड किया गया था। BNB Chain पर, OracleBNB और अन्य मल्टी-चेन प्रेडिक्शन टूल्स का विस्तार कर रहे हैं।
आउटलुक
IMF का जुलाई 2025 का आउटलुक 3.0% ग्लोबल ग्रोथ का प्रोजेक्शन करता है। यह पृष्ठभूमि जोखिम वाले एसेट्स और इवेंट मार्केट्स के लिए अनुकूल है। अधिक स्पष्ट नियमों के साथ, प्रेडिक्शन वेन्यू संस्थानों और रिटेल ट्रेडर्स के लिए मानक हेजिंग टूल बन सकते हैं।
जोखिम और चुनौतियाँ
इवेंट-कॉन्ट्रैक्ट नियम अभी भी अनसुलझे हैं। बिखरी हुई निगरानी उपभोक्ता संरक्षण को असमान रखती है और संस्थागत भागीदारी को सीमित करती है।
“प्रेडिक्शन मार्केट्स पब्लिक को संभावनाओं में सोचने की शिक्षा देते हैं,” कहा Interactive Brokers के संस्थापक Thomas Peterffy ने। “वे राय को मापने योग्य विश्वास में बदल देते हैं।”
“हाल की गतिविधि मेरे प्रेडिक्शन मार्केट्स के बारे में चिंताओं को रेखांकित करती है,” कहा CFTC कमिश्नर Kristin Johnson ने। उन्होंने चेतावनी दी कि सट्टा प्रोत्साहन इरादे को धुंधला कर सकते हैं।
“क्रिप्टो ने सबसे बड़ी चीज जो की है वह है ‘बेटिंग’ को ‘प्रेडिक्शन मार्केट्स’ के रूप में रीब्रांड करना, जैसे नमक और पत्थरों को ‘इलेक्ट्रोलाइट्स’ कहना,” लिखा mert, Helius के CEO और पूर्व Coinbase इंजीनियर। उन्होंने इस पर व्यंग्यात्मक दृष्टिकोण दिया कि कैसे उद्योग जोखिम को नवाचार के रूप में प्रस्तुत करता है।
प्रेडिक्शन मार्केट्स तेजी से विस्तार कर रहे हैं, संस्थागत धन और नीति की जांच के साथ। चाहे ICE का कदम आत्मविश्वास का संकेत हो या सावधानी का, 2026 यह तय कर सकता है कि ये वेन्यू वित्तीय इन्फ्रास्ट्रक्चर में परिपक्व होते हैं या सट्टा हाशिये पर बने रहते हैं।