वर्तमान बाजार उथल-पुथल के बीच विशेषज्ञों का कहना है कि क्वांटिटेटिव ईजिंग अनावश्यक

व्यापक बाजार मंदी के बावजूद, जो महत्वपूर्ण अनिश्चितता और मंदी के डर से प्रेरित है, Federal Reserve शायद स्थिति को इतना गंभीर नहीं मानता कि वह एक क्वांटिटेटिव ईजिंग रणनीति लागू करे।

यह समझने के लिए कि Federal Reserve कब क्वांटिटेटिव ईजिंग का उपयोग कर सकता है और यह Bitcoin की कीमत को कैसे प्रभावित कर सकता है, BeInCrypto ने 22V Research, CryptoQuant, और BingX के विशेषज्ञों से बातचीत की।

2025 मार्केट चुनौतियों का सामना

2025 की शुरुआत से ही बाजार ने महत्वपूर्ण चुनौतियों का सामना किया है। अमेरिका और अन्य प्रमुख ग्लोबल अर्थव्यवस्थाओं के बीच संभावित टैरिफ युद्ध से लेकर आर्थिक वृद्धि की धीमी गति, मंदी के डर, और बढ़ती मंदी ने निवेशकों को अनिश्चितता में डाल दिया है।

दो दिन पहले, अमेरिकी स्टॉक मार्केट ने 1974 में Gerald Ford के पदभार संभालने के बाद से किसी भी राष्ट्रपति कार्यकाल के पहले 100 दिनों का सबसे खराब रिकॉर्ड दर्ज किया। इस प्रक्रिया में क्रिप्टो मार्केट भी अछूता नहीं रहा। बाद में कीमत में सुधार के बावजूद, Bitcoin का मूल्य पिछले महीने $77,000 से नीचे गिर गया, जबकि altcoins को और भी अधिक नुकसान हुआ।

Trump के अधिकांश टैरिफ पर 90-दिन के विराम ने निवेशकों को शांत किया और बाजार में विश्वास बहाल किया। हालांकि, जब यह अवधि समाप्त होगी तो क्या होगा, यह एक महत्वपूर्ण तनाव बिंदु बना हुआ है। साथ ही, मंदी और आर्थिक ठहराव की चिंताएं भी इन डर को बढ़ा रही हैं।

“इस परिवर्तन से उत्पन्न अनिश्चितता के कारण, [निवेशकों] ने भविष्य में विश्वास खो दिया है। निवेशकों को भविष्य की एक दृष्टि की आवश्यकता होती है और अभी यह बहुत धुंधला है, जिससे वे पीछे हटकर इंतजार कर रहे हैं, जैसे कि व्यवसाय भविष्य के बारे में निर्णय लेने में कठिनाई का सामना कर रहे हैं,” Jordi Visser, 22 V Research में AI Macro Nexus Research के प्रमुख ने BeInCrypto को बताया।

अब सभी की नजरें Federal Reserve पर हैं कि वह अनिश्चितता और आर्थिक संकट को शांत करने के लिए कौन सी रणनीतियों पर विचार कर सकता है। कुछ विश्लेषकों ने क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) की ओर एक बदलाव की भविष्यवाणी की है।

सेंट्रल बैंक का लिक्विडिटी टूल

QE एक उपकरण है जिसका उपयोग केंद्रीय बैंक विशेष आर्थिक अनिश्चितता के समय में वित्तीय प्रणाली में तरलता डालने के लिए करते हैं।

इस उपाय को लागू करने में, बैंक आमतौर पर सरकारी बॉन्ड को वाणिज्यिक बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों से खुले बाजार में खरीदते हैं। वे ऐसा करके लॉन्ग-टर्म ब्याज दरों को कम करने और उपभोक्ता खर्च को प्रोत्साहित करने की उम्मीद करते हैं।

QE के प्रभाव Bitcoin की कीमत को काफी प्रभावित कर सकते हैं, मुख्य रूप से बाजार की तरलता, निवेशक भावना, और फिएट करेंसी के माने गए मूल्य पर इसके प्रभाव के माध्यम से। कोरोनावायरस महामारी ने इस गतिशीलता का एक प्रमुख उदाहरण प्रस्तुत किया।

मार्च 2020 में, जब महामारी ने ग्लोबल वित्तीय संकट को जन्म दिया, Bitcoin की कीमत में नाटकीय गिरावट आई, जो लगभग $8,000 से गिरकर $3,800 तक पहुंच गई। हालांकि, Fed के आक्रामक QE उपायों के कार्यान्वयन के बाद Bitcoin की कीमत में महत्वपूर्ण सुधार और अंततः उछाल आया।

“सबसे संक्षिप्त तरीके से, क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) ने लिक्विडिटी बढ़ाकर, यील्ड्स को कम करके, और एक जोखिम-ऑन वातावरण बनाकर एक उत्प्रेरक के रूप में कार्य किया, जिसने Bitcoin की आकर्षकता को एक हेज और एक सट्टा संपत्ति दोनों के रूप में बढ़ाया। 2020 में उछाल ने यह स्थापित किया कि कैसे मैक्रोइकोनॉमिक नीति में बदलाव क्रिप्टोकरेन्सी बाजारों को प्रभावित कर सकते हैं, एक प्रवृत्ति जो 2025 में नए QE अटकलों के साथ लोकप्रिय बनी हुई है,” Vivien Lin, BingX के चीफ प्रोडक्ट ऑफिसर ने BeInCrypto को बताया।

कम ब्याज दरों और बढ़ी हुई लिक्विडिटी तक पहुंच के साथ, जोखिम लेने की इच्छा रखने वाले निवेशकों ने इस संपत्ति को खरीदने की अधिक प्रवृत्ति दिखाई। निवेशक आमतौर पर बढ़ती अनिश्चितता का सामना करते समय फिएट करंसी के विकल्प के रूप में वैकल्पिक संपत्तियों की तलाश करते हैं।

Bitcoin की भूमिका एक वैकल्पिक संपत्ति के रूप में

हाल की अस्थिरता और भू-राजनीतिक दबावों ने क्रिप्टोकरेंसी में निवेशकों की रुचि को बढ़ा दिया है।

“संस्थागत निवेशक बाजार की अस्थिरता का लाभ उठाकर अपनी क्रिप्टोकरेंसी में आवंटन बढ़ा रहे हैं और डिजिटल संपत्तियों का उपयोग भू-राजनीतिक जोखिमों के खिलाफ हेज के रूप में कर रहे हैं। इस बीच, रिटेल निवेशक एक स्थिर दृष्टिकोण बनाए रख रहे हैं, लॉन्ग-टर्म रणनीतियों और चयनात्मक पुनर्संतुलन पर जोर दे रहे हैं,” Lin ने समझाया।

Lin ने कहा कि विशेष रूप से संस्थान क्रिप्टोकरेंसी को अपने पोर्टफोलियो का एक महत्वपूर्ण घटक मान रहे हैं।

Michael Saylor की Strategy एक आक्रामक Bitcoin accumulator बन गई है, जबकि अन्य कंपनियाँ जैसे GameStop और Fold Holdings ने हाल ही में अपने खजाने को Bitcoin शामिल करके विविधीकृत करना शुरू किया है।

Julio Moreno, CryptoQuant के रिसर्च हेड, ने हाल ही में बड़े धारकों के बीच एक समान प्रवृत्ति देखी है।

“हमने निश्चित रूप से देखा है कि बड़े धारक Bitcoin को इकट्ठा कर रहे हैं जब से कीमतें फरवरी के अंत में $90,000 से नीचे गिर गईं। बड़े Bitcoin धारकों (1,000-10,000 Bitcoin रखने वाले) का कुल बैलेंस फरवरी के अंत से 3.39 मिलियन से बढ़कर 3.49 मिलियन Bitcoin हो गया है, जो ~110,000 Bitcoin की वृद्धि है। यह इंगित करता है कि बड़े निवेशक Bitcoin खरीद रहे हैं जब कीमतें गिरीं,” Moreno ने BeInCrypto को बताया।

Bitcoin के पहले से ही एक वैकल्पिक संपत्ति के रूप में स्पष्ट प्रशंसा के साथ, Fed की QE रणनीति द्वारा प्रदान की गई बेहतर आर्थिक स्थितियाँ इसकी कीमत के लिए अनुकूल हो सकती हैं।

Bitcoin के लिए बुलिश केस

पिछले महीने, BitMEX के पूर्व CEO Arthur Hayes ने भविष्यवाणी की थी कि Bitcoin 2025 के अंत तक $250,000 तक पहुँच सकता है अगर Fed बाजारों का समर्थन करने के लिए QE की ओर बढ़ता है।

Visser ने इस दृष्टिकोण को दोहराया, सुझाव दिया कि अब QE लागू करने से Bitcoin में रुचि और बढ़ेगी।

“Bitcoin के तीन मुख्य घटक हैं। पहला यह कि यह फिएट सिस्टम के बाहर है, इसलिए जब लोग मौजूदा वित्तीय प्रणाली पर संदेह करते हैं, तो निवेशक संभावित निवेशों की तलाश करते हैं जो उथल-पुथल के दौरान मूल्य का भंडार हो सकते हैं। दूसरा, फिएट जोखिम संपत्तियों की तरह, यह ऐतिहासिक रूप से उन अवधियों में लाभान्वित होता है जब ग्लोबल लिक्विडिटी बढ़ती है, जो QE की आवश्यकता होने पर हो सकता है। अंत में, यह एक डिजिटल एसेट है और डिजिटल इकोनॉमी के विकास का हिस्सा है। स्टेबलकॉइन्स लगातार वॉल्यूम वृद्धि और अमेरिकी सरकार से समर्थन देख रहे हैं, जो Bitcoin के लिए नेटवर्क प्रभावों में मदद करता है,” उन्होंने समझाया।

हालांकि, विशेषज्ञ मानते हैं कि वर्तमान आर्थिक स्थिति इतनी गंभीर नहीं है कि फेड द्वारा QE एडॉप्शन के लिए योग्य हो सके।

QE अभी क्यों नहीं है

मोरेनो ने बताया कि वर्तमान Bitcoin वोलैटिलिटी, हालांकि पिछले हफ्तों की तुलना में अधिक है, फिर भी उन अन्य अवधियों से काफी दूर है जब बाजार ने अनिश्चितता का सामना किया था।

“उदाहरण के लिए, मार्च 2020 में COVID बाजार क्रैश के दौरान साप्ताहिक Bitcoin प्राइस वोलैटिलिटी 72% तक बढ़ गई थी। यह वही मेट्रिक मई 2022 में Terra-Luna क्रैश के बाद 49% तक बढ़ गई, और उसी वर्ष नवंबर में FTX के पतन के कारण 31% तक बढ़ गई। हाल ही में, मार्च 2023 में, SVB बैंक रन के कारण वोलैटिलिटी भी 31% तक पहुंच गई। तुलना में, फरवरी से वोलैटिलिटी 8% और 21% के बीच रही है, जब अमेरिकी टैरिफ के बारे में घोषणाएं अधिक बार होने लगीं,” उन्होंने विस्तार से बताया।

विसर ने सहमति जताई, और जोड़ा कि:

“[QE] के होने के लिए, मुझे लगता है कि हमें या तो आर्थिक गतिविधियों में एक महत्वपूर्ण गिरावट देखनी होगी या अमेरिकी बॉन्ड मार्केट में अधिक तीव्र व्यवधान देखने होंगे।”

Lin के अनुसार, यह लिक्विडिटी इंजेक्ट करने का सही समय नहीं है, क्योंकि Fed ने हाल ही में अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए GDP ग्रोथ पूर्वानुमान को घटा दिया है।

“Fed ने हाल ही में 2025 के GDP ग्रोथ को 2.1% से घटाकर 1.7% कर दिया है और बढ़ती मंदी की उम्मीदें एक सतर्क दृष्टिकोण का सुझाव देती हैं। हालांकि, चेयर Powell ने इन आकलनों में लचीलापन पर जोर दिया है, यह बताते हुए कि ‘नीति एक पूर्वनिर्धारित पथ पर नहीं है,’” Lin ने समझाया।

यह लचीला दृष्टिकोण भविष्य में QE को लागू करने की अनुमति देता है यदि स्थितियाँ बिगड़ती हैं।

QE रणनीति से संस्थागत एडॉप्शन पर क्या असर हो सकता है?

हालांकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की वर्तमान स्थिति Fed को QE रणनीति अपनाने की आवश्यकता नहीं देती है, यह एक वैध विकल्प बना रहता है यदि ट्रम्प की अध्यक्षता के शेष समय में स्थितियाँ बिगड़ती हैं।

“हालांकि तत्काल क्वांटिटेटिव ईजिंग की संभावना नहीं है, श्रम बाजार की कमजोरी, डिफ्लेशनरी संकेत और लिक्विडिटी की कमी का संयोजन वर्तमान QT trajectory को ओवरराइड कर सकता है, विशेष रूप से यदि भू-राजनीतिक जोखिम व्यापक आर्थिक प्रभाव में बदल जाते हैं,” Lin ने कहा।

कीमतों को प्रभावित करने के अलावा, QE का एक और दौर संस्थागत एडॉप्शन, रेग्युलेटरी जांच और Bitcoin और अन्य क्रिप्टोकरेंसी की सामान्य धारणा को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है।

“क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) क्रिप्टोकरेन्सी के और परिपक्व होने का माध्यम बन सकता है, इसे ग्लोबल फाइनेंस में एकीकृत करते हुए इसके डिसेंट्रलाइजेशन नींव का परीक्षण करेगा। संस्थान इस बढ़ी हुई लिक्विडिटी का उपयोग इन्फ्रास्ट्रक्चर विकसित करने के लिए करेंगे, जबकि रेग्युलेटर्स सिस्टमिक सुरक्षा उपायों को लागू करने पर ध्यान केंद्रित करेंगे। परिणामस्वरूप, Bitcoin की पहचान केवल एक सट्टा संपत्ति के रूप में देखे जाने से बदलकर मैक्रोइकोनॉमिक रणनीतियों के एक प्रमुख घटक के रूप में हो जाएगी,” Lin ने निष्कर्ष निकाला।

आदर्श रूप से, आर्थिक स्थिति को ऐसी हस्तक्षेप की आवश्यकता नहीं होगी। हालांकि, यदि QE आवश्यक हो जाता है, तो यह डिजिटल एसेट इंडस्ट्री के लिए सकारात्मक मोमेंटम बना सकता है।