हाल ही में US Federal Reserve (Fed) द्वारा सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें बढ़ रही हैं। जबकि अधिकांश पूर्वानुमान इसे स्टॉक और क्रिप्टो मार्केट के लिए एक पॉजिटिव संकेत के रूप में देखते हैं, इतिहास कुछ और ही कहानी बताता है।
ऐतिहासिक रूप से, Fed की दरों में कटौती अक्सर आर्थिक मंदी की शुरुआत का संकेत देती है—यह प्रवृत्ति कई दशकों में देखी गई है।
Fed Rate Cut मंदी का संकेत हो सकता है
हाल ही में BeInCrypto की रिपोर्ट में खुलासा हुआ कि सितंबर 2025 में Fed की दरों में कटौती की संभावना 90% से अधिक हो गई है। यह स्पष्ट रूप से निवेशकों की उम्मीद है। विश्लेषकों का मानना है कि यह आशावादी भावना 2025 तक मार्केट के मोमेंटम को बनाए रखने में मदद करेगी।
कम ब्याज दरें आमतौर पर उधार लेने की लागत को कम करती हैं। यह क्रिप्टोकरेंसी जैसे जोखिम भरे एसेट्स में अधिक निवेश को प्रोत्साहित करता है।
हालांकि, पिछले डेटा से पता चलता है कि प्रमुख दर-कटौती चक्र आर्थिक मंदी से ठीक पहले या उसके दौरान होते हैं।
Fed के डेटा से संकेत मिलता है कि 2001, 2008, और 2020 की प्रमुख मंदी सभी दर कटौती के साथ शुरू हुईं।
यह ऐतिहासिक पैटर्न निवेशकों की उम्मीदों के विपरीत है और इसने कई रिटेल निवेशकों को इसके तर्क पर सवाल उठाने के लिए प्रेरित किया है।
“अगर Fed rate cut से उधार बढ़ता है, तो ग्रे बार्स (मंदी) Fed की दर कटौती के बाद क्यों दिखाई देती हैं?” निवेशक John Smith ने पूछा X पर।
John Smith का सवाल सही लगता है, खासकर जब हम टेक स्टॉक्स के हाल के प्रदर्शन को देखते हैं, जो डॉट-कॉम बबल अवधि की तरह है।
“टेक स्टॉक्स S&P 500 को डॉट कॉम बबल के शिखर के बाद से सबसे बड़े अंतर से आउटपरफॉर्म कर रहे हैं,” मार्केट डेटा प्रदाता Barchart ने टिप्पणी की।
i3 Invest के CEO Guilherme Tavares भी S&P 500 के ओवरहीटिंग को AI हाइप से प्रेरित मानते हैं। उन्होंने चिंता व्यक्त की कि निवेशक लॉन्ग-टर्म के लिए खरीदने और होल्ड करने की योजना बना रहे हैं।
Fed रेट कटौती क्रिप्टो के लिए अच्छी खबर नहीं हो सकती
विशेषज्ञ की राय John Smith के पहले के सवाल का जवाब देने में मदद करती है।
फेड की मौद्रिक नीति को आसान बनाने की दिशा में बदलाव—जिसे अक्सर “फेड पिवट” कहा जाता है—शॉर्ट-टर्म बुलिश प्रतिक्रियाएं उत्पन्न कर सकता है, जिससे दरें कम होती हैं और जोखिम लेने को प्रोत्साहन मिलता है।
लेकिन अगर इतिहास एक विश्वसनीय मार्गदर्शक है, तो यह नीति बदलाव केवल मौजूदा मंदी के संकेतों के प्रति प्रतिक्रिया हो सकता है। एक हालिया रिपोर्ट में, Swissblock के हेड मैक्रो इकोनॉमिस्ट Henrik Zeberg ने वर्तमान स्थिति को समझाया।
Zeberg ने कहा कि Swissblock के बिजनेस साइकिल मॉडल ने 2024 के अंत से आने वाली मंदी की चेतावनी दी थी।
उन्होंने तर्क दिया कि श्रम बाजार में मौजूदा दरारें उस चेतावनी की पुष्टि करती हैं।
“श्रम डेटा में यह गिरावट सिर्फ एक महीने की असामान्यता नहीं है; यह एक संकेत है कि आर्थिक ज्वार बदलने लगा है—जिसे निवेशक अपने जोखिम पर नजरअंदाज करते हैं,” Zeberg ने कहा।
साधारण शब्दों में, फेड की दर कटौती का मतलब यह नहीं है कि फेड आर्थिक मंदी को रोकने की कोशिश कर रहा है। इसका मतलब है कि वे एक ऐसी मंदी पर प्रतिक्रिया कर रहे हैं जो पहले से ही चल रही है।
कम दरें स्वचालित रूप से उधार को पुनर्जीवित नहीं करतीं। अगर व्यवसाय अस्थिर हैं या उपभोक्ताओं ने नौकरियां खो दी हैं, तो वे उधार नहीं लेंगे—भले ही पैसा सस्ता हो।
संभावित फेड कटौती के बारे में मौजूदा उत्साह केवल एक अस्थायी उछाल पैदा कर सकता है। जबकि S&P 500 और Bitcoin नए उच्च स्तर पर पहुंच रहे हैं, Zeberg चेतावनी देते हैं कि यह चक्र के अंत की उत्साह हो सकती है। वह इसे एक बूढ़े बुल के लिए अंतिम एड्रेनालिन शॉट के रूप में देखते हैं।
“यह एक दोधारी तलवार है: जबकि एक पिवट जोखिम-एसेट मेल्ट-अप को थोड़ा और बढ़ा सकता है, यह गलत कारणों से हो रहा होगा—यानी, क्योंकि अर्थव्यवस्था लड़खड़ा रही है। नई लिक्विडिटी मूल्यांकन को और भी अस्थिर क्षेत्र में बढ़ा सकती है, जिससे बाद में और भी नाटकीय करेक्शन के लिए मंच तैयार हो सकता है,” Zeberg ने जोड़ा।
आखिरकार, Henrik Zeberg ने एक डरावनी भविष्यवाणी जारी की: आने वाला मार्केट डाउनटर्न ऐतिहासिक हो सकता है—संभवतः 1930 के दशक के बाद से सबसे बुरा क्रैश।
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