एक विशेषज्ञ ने चेतावनी दी है कि रिवर्स येन कैरी ट्रेड वर्तमान में हो रहा है, हालांकि धीमी और अधिक नियंत्रित गति से।
इसका महत्वपूर्ण प्रभाव न केवल पारंपरिक वित्तीय बाजारों पर हो सकता है, बल्कि क्रिप्टोकरेंसी जैसे Bitcoin (BTC) पर भी हो सकता है।
निवेशकों को Yen Carry Trade पर ध्यान क्यों देना चाहिए?
संदर्भ के लिए, येन कैरी ट्रेड एक रणनीति है जिसमें निवेशक कम ब्याज दरों पर येन उधार लेते हैं और उन फंड्स को उच्च-प्रतिफल वाले एसेट्स में निवेश करते हैं, जैसे कि अमेरिकी $ या टेक्नोलॉजी स्टॉक्स। लक्ष्य ब्याज दरों के अंतर से लाभ कमाना है।
फिर भी, इस रणनीति का जोखिम करंसी के उतार-चढ़ाव से उत्पन्न होता है। यदि येन की कीमत बढ़ती है, तो निवेशक जो निवेश को येन में बदलकर ऋण चुकाते हैं, उन्हें कम या समाप्त लाभ हो सकता है।
Michael A. Gayed के अनुसार, यह स्थिति अब वास्तविकता बनती दिख रही है।
“आज की समस्या यह है कि उधार लेने की लागतें महंगी हो रही हैं। ट्रेडर्स जो वर्षों से लगभग मुफ्त पूंजी तक पहुंच सकते थे, अब खुद को महंगे मार्जिन पोजीशन्स पर बैठे हुए पा रहे हैं, जिन्हें वे संभवतः अनवाइंड करने के लिए मजबूर हो रहे हैं,” उन्होंने कहा।
अपने हालिया रिपोर्ट में, Gayed ने समझाया कि बढ़ती उधार लागतें ट्रेडर्स को $-नामांकित एसेट्स को बेचने के लिए मजबूर करती हैं। इससे बाजार में अस्थिरता बढ़ती है और जोखिम वाले एसेट्स की कीमतें गिरती हैं।
विशेष रूप से, यह पिछले साल भी हुआ था। Gayed ने बताया कि अगस्त 2024 में, बैंक ऑफ जापान के ब्याज दरों को दो बार बढ़ाने के निर्णय ने येन में एक महत्वपूर्ण रैली को प्रेरित किया। फिर भी, उसी समय, S&P 500 में लगभग 10% करेक्शन देखा गया।
उन्होंने जोड़ा कि इसके बाद की रिकवरी ने निवेशकों की चिंताओं को कम किया। फिर भी, उनका मानना है कि असली समस्या यह है कि स्थिति कभी पूरी तरह से हल नहीं हुई।
“बड़े कैरी ट्रेड अनवाइंड्स सिर्फ कुछ हफ्तों तक नहीं चलते, और स्थितियां अचानक सामान्य हो जाती हैं,” Gayed ने जोर दिया।
उन्होंने जोड़ा कि वर्तमान बाजार की स्थितियां एक समान स्थिति की तरह दिखती हैं। विशेष रूप से, जापानी 10-वर्षीय यील्ड 1.56% तक बढ़ गई है, जो 2008 के बाद से सबसे अधिक है। जैसे-जैसे ये यील्ड्स बढ़ती हैं, येन मजबूत होता है, और कैरी ट्रेड की गतिशीलता बदलने लगती है।
“10-वर्षीय यील्ड लगातार बढ़ रही है और 10-वर्षीय US ट्रेजरी यील्ड्स पर ब्याज दर अंतर को बंद कर रही है। यह येन में मजबूती को बढ़ावा देता रहेगा जो 2025 के बाद के चरणों में जारी रह सकता है। और जब तक येन मजबूत होता रहेगा, चाहे वह तेजी से हो या धीरे-धीरे, यह किसी भी बकाया कैरी ट्रेड को समाप्त करता रहेगा जो अभी भी बाहर है। और यह शायद बहुत है,” उन्होंने कहा।
इसके अलावा, Gayed ने सुझाव दिया कि जापान का बैंक संभवतः दरें बढ़ाता रहेगा। इस बीच, फेड आने वाले महीनों में उन्हें कम कर सकता है, जो उनके दृष्टिकोण को और मजबूत करता है।
उन्होंने S&P 500 और येन के बीच संबंध पर भी ध्यान केंद्रित किया। Gayed ने नोट किया कि येन की वृद्धि ने हाल के S&P 500 पुलबैक से कई सप्ताह पहले ही संकेत दे दिया था।
करेक्शन को संभावित US ग्रोथ स्लोडाउन और संभावित टैरिफ्स से भी जोड़ा जा सकता है। फिर भी, उन्होंने जोर दिया कि रिवर्स कैरी ट्रेड विशेष रूप से जोखिम भरा है क्योंकि यह तेजी से बढ़ सकता है, खासकर वर्तमान मैक्रोइकोनॉमिक क्लाइमेट में।
“बाजार अपने आप करेक्शन करने में पूरी तरह सक्षम है, टैरिफ्स और धीमी आर्थिक वृद्धि से जुड़े डर को देखते हुए। यदि आप इसमें जोड़ते हैं कि लोग अपने शॉर्ट येन पोजीशन्स को बंद करने के लिए अपने US इक्विटी होल्डिंग्स को बेचने के लिए मजबूर हो रहे हैं, तो यह देखना आसान है कि एक बुरी स्थिति कैसे जल्दी से और भी खराब हो जाती है। और यह पहले से ही हो रहा है। जापान अभी भी असली जोखिम है,” उन्होंने दावा किया।
अब सवाल यह है, यह Bitcoin को कैसे प्रभावित करेगा? S&P 500 के साथ इसके करीबी संबंध को देखते हुए, बाद में करेक्शन BTC के लिए परेशानी खड़ी कर सकता है। विश्लेषक Lark Davis ने बताया कि 2023 से Bitcoin और S&P 500 करीबी रूप से जुड़े हुए हैं।
“तो जब हम यह निर्धारित करने की कोशिश कर रहे हैं कि Bitcoin यहां से कहां जाएगा, तो दुर्भाग्यपूर्ण सच्चाई यह है कि यह सब शायद इस बात पर निर्भर करता है कि प्रमुख स्टॉक इंडेक्स के साथ क्या होता है,” उन्होंने कहा।
Davis ने क्रिप्टो निवेशकों को व्यापक अर्थव्यवस्था, स्टॉक मार्केट, और M2 मनी सप्लाई, दोनों US और ग्लोबल स्तर पर, पर नजर रखने की सलाह दी।
फिलहाल, सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेन्सी वोलैटिलिटी को नेविगेट करती रहती है राष्ट्रपति ट्रम्प के टैरिफ घोषणा से पहले। वास्तव में, BeInCrypto ने रिपोर्ट किया कि स्पॉट Bitcoin ETFs ने लगातार तीन दिनों तक ऑउटफ्लो रिकॉर्ड किया है।
प्राइस के मोर्चे पर, Bitcoin पिछले हफ्ते में 3.1% गिरा है। प्रेस समय पर, कॉइन $85,042 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले दिन के मुकाबले 0.8% की छोटी बढ़त को दर्शाता है।
