Ripple का RLUSD लगभग $789 मिलियन के मार्केट कैपिटलाइजेशन तक पहुंच गया है, जिससे यह 2025 में सबसे तेजी से बढ़ने वाली संपत्तियों में से एक बन गया है। 2024 के अंत में क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स, टोकनाइजेशन और DeFi एप्लिकेशन्स को पावर देने के लिए लॉन्च किया गया, इस US डॉलर स्टेबलकॉइन ने DBS और Franklin Templeton जैसे प्रमुख संस्थागत खिलाड़ियों को आकर्षित किया है।
फिर भी, हेडलाइन ग्रोथ के नीचे यह अनदेखी सच्चाई है कि RLUSD की अधिकांश सप्लाई Ethereum पर है, न कि XRP Ledger (XRPL) पर।
Ethereum का RLUSD सप्लाई पर दबदबा
DefiLlama के अनुसार, RLUSD का $700 मिलियन से अधिक या इसकी कुल सप्लाई का लगभग 88% Ethereum पर है। वहीं, $90 मिलियन से कम XRPL, Ripple की नेटिव ब्लॉकचेन पर सर्क्युलेट करता है।
हालांकि Ripple ने XRPL को RLUSD के लिए कोर इन्फ्रास्ट्रक्चर के रूप में प्रस्तुत किया है, 2025 की शुरुआत से नए इश्यूअन्स लगभग पूरी तरह से Ethereum पर लॉन्च हुए हैं।
इस बदलाव ने XRP धारकों के बीच चिंता पैदा कर दी है, जो लंबे समय से मानते थे कि स्टेबलकॉइन एडॉप्शन सीधे XRP की मांग में वृद्धि करेगा।
क्योंकि XRPL पर हर ट्रांजेक्शन के लिए XRP में फीस की आवश्यकता होती है, निवेशकों को उम्मीद थी कि RLUSD की ग्रोथ बर्न्स को बढ़ाएगी और टोकन यूटिलिटी को बढ़ाएगी। इसके बजाय, अधिकांश गतिविधि XRPL को पूरी तरह से बायपास कर देती है।
RLUSD एडॉप्शन, जैसे कि रिन्यूएबल एनर्जी फर्म VivoPower द्वारा, XRP पर केवल सीमित प्रभाव डाल सकता है। क्यों? Ethereum पर RLUSD ट्रांजेक्शन्स में XRP की कोई भूमिका नहीं है।
“हालांकि Ripple ने RLUSD को XRP Ledger (XRPL) और Ethereum दोनों पर जारी किया है, इसकी अधिकांश सप्लाई Ethereum पर मिंट की गई है,” एकलोकप्रियअकाउंट ने X (Twitter) पर लिखा।
Chainlink कम्युनिटी लायज़न Zach Rynes ने इस भावना को प्रतिध्वनित किया, यह इंगित करते हुए कि RLUSD ट्रांजेक्शन्स से XRP की बर्न रेट कुल सप्लाई की तुलना में नगण्य है।
“RLUSD मुख्य रूप से क्रॉस-बॉर्डर ट्रांसफर के लिए XRP की आवश्यकता को कम करता है। 80% से अधिक RLUSD Ethereum पर है। Ethereum XRP का उपयोग नहीं करता। XRP धारकों को RLUSD से कोई राजस्व नहीं मिलता है,” लिखा Rynes ने।
Ripple की रणनीतिक दुविधा RLUSD के सीमित प्रभाव के बीच XRP पर
Ripple ने RLUSD को पारंपरिक और डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (TradFi और DeFi) के बीच एक पुल के रूप में प्रस्तुत किया है, जिसमें उपयोग के मामले टोकनाइज्ड मनी मार्केट फंड्स और रेपो ट्रेड्स तक विस्तारित हो रहे हैं।
इसके DBS, Franklin Templeton, SBI Holdings और अफ्रीकी फिनटेक्स के साथ साझेदारी ने एडॉप्शन को बढ़ावा दिया है, जिससे स्टेबलकॉइन का मार्केट कैप 2025 में दस गुना बढ़कर इस लेखन के समय $789.44 मिलियन हो गया है।
हालांकि, RLUSD का Ethereum-हेवी प्रभाव Ripple की इस कहानी को चुनौती देता है कि XRPL इसके इकोसिस्टम की रीढ़ बना हुआ है।
“एक लंबे समय से XRP होल्डर ने खोजा कि RLUSD Ethereum पर है। वह हैरान था और सोचने लगा कि Ripple का उद्देश्य क्या है। बाद में उसने अपने XRP को LINK और ETH में बदल लिया,” लिखा उपयोगकर्ता jfab.eth ने।
Ripple को कड़ी प्रतिस्पर्धा का भी सामना करना पड़ रहा है। इसके उभार के बावजूद, RLUSD अभी भी PayPal के PYUSD, BlackRock के BUIDL, और WLF स्टेबलकॉइन जैसे प्रतिद्वंद्वियों से मार्केट कैपिटलाइजेशन में पीछे है।
जबकि Ethereum इंटीग्रेशन DeFi लिक्विडिटी को अनलॉक करता है, इसका मतलब यह भी है कि Ripple का प्रमुख प्रोडक्ट ऐसे तरीकों से बढ़ता है जो सीधे XRP धारकों का समर्थन नहीं करते।
एक समुदाय के लिए जो Ripple के इनोवेशन से XRP उपयोगिता लाभ की लंबे समय से प्रतीक्षा कर रहा है, यह खुलासा कि 88% RLUSD Ethereum पर है, निराशा और बहस दोनों को जन्म देता है।
