डिजिटल एसेट्स में इंस्टीट्यूशनल एंगेजमेंट अब एक जैसी स्टोरी नहीं रह गई है। पिछले कुछ सालों में, बड़े फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशन्स ने ब्लॉकचेन-बेस्ड मार्केट्स को लेकर अलग-अलग अप्रोच अपनाई है। कुछ ने टोकनाइजेशन पर फोकस किया है, जिससे ट्रेडिशनल इंस्ट्रूमेंट्स को प्रोग्रामेबल रूप में बदला जा सके। वहीं, बैंक टोकनाइज्ड डिपॉजिट मॉडल्स, इंटरनल सेटलमेंट रेल्स और स्टेबलकॉइन्स जैसे खुद के डिजिटल एसेट्स इश्यू करने के ऑप्शन्स को एक्सप्लोर कर रहे हैं।
डिजिटल एसेट्स में बढ़ती इंस्टीट्यूशनल कैपिटल की वेव के बीच, असली सवाल अब यह नहीं है कि कौन पार्टिसिपेट कर रहा है, बल्कि यह है कि इंस्टिट्यूशन के अंदर पार्टिसिपेशन कैसे गवर्न किया जाता है। रेग्युलेटरी रिक्वायरमेंट्स, ऑपरेशनल स्टैंडर्ड्स, और इंटरनल कन्विक्शन अक्सर यह तय करते हैं कि कोई स्ट्रैटेजी आगे बढ़ेगी या रुक जाएगी।
BeInCrypto से Hong Kong मेंLiquidity Summit 2026 के दौरान एक्सक्लूसिव बातचीत में, Talos के हेड ऑफ इंटरनेशनल मार्केट्स Samar Sen ने बताया कि इंस्टिट्यूशन अंदर इन इंटर्नल डायनामिक्स का डिजिटल एसेट्स के ऑपर्च्यूनिटी पर क्या असर पड़ता है।
एडॉप्शन के लिए सिर्फ नियम काफी नहीं
Sen के मुताबिक, रेग्युलेटरी क्लैरिटी इंस्टीट्यूशनल पार्टिसिपेशन का सबसे बड़ा फैक्टर है। उन्होंने बताया कि अलग-अलग देशों में दिखी प्रोग्रेस ने अनिश्चितता कम करने में मदद की है, लेकिन बड़े पैमाने पर एडॉप्शन के लिए साफ नियम बेहद जरूरी हैं।
“हमने देखा है कि दुनियाभर में रेग्युलेशन में काफी बदलाव और ग्रोथ आई है,” Sen ने स्वीकार किया।
कभी इंफ्रास्ट्रक्चर को लेकर सबसे बड़ी चिंता थी, लेकिन अब इसमें काफी ग्रोथ दिखी है। इंस्टीट्यूशनल-ग्रेड कस्टडी, एक्जीक्यूशन प्लेटफॉर्म्स, और पोर्टफोलियो मैनेजमेंट सिस्टम अब प्रमुख मार्केट्स में एक्टिव हैं, जिससे उन ऑपरेशनल गैप्स को दूर किया जा रहा है जो पहले एडॉप्शन में रुकावट बनते थे।
इसके बावजूद, जहां एक तरफ रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क्स मजबूत हुए हैं और इंफ्रास्ट्रक्चर तैयार है, कई इंस्टीट्यूशन्स में सबसे बड़ी चुनौती इंटरनल ही रह जाती है।
“हो सकता है, मैनेजमेंट अब भी टेक्नोलॉजी को इवैल्यूएट कर रही हो या टेक्नोलॉजी के फाइनेंस को बदलने की क्षमता को समझने में और वक्त ले रही हो,” उन्होंने कहा।
उनके मुताबिक, अक्सर यह झिझक खुलकर विरोध नहीं, बल्कि अनजान होने की वजह से होती है। दशकों से चली आ रही परंपरा पर बने इंस्टीट्यूशन्स के लिए कन्विक्शन बनाना समय लेता है। इसी वजह से, डिजिटल एसेट इनिशिएटिव्स कई बार बाहर की सकारात्मक परिस्थितियों के बावजूद रुक जाते हैं।
Institutional ट्रस्ट के पीछे की Compliance चेकलिस्ट
जब Sen से पूछा गया कि क्रिप्टो काउंटरपार्टियों का मूल्यांकन करते समय इंस्टीट्यूशन्स के लिए असल भरोसा कौन से संकेत बनाते हैं, तो उन्होंने कहा कि सिर्फ विजिबिलिटी से भरोसा नहीं बनता। उन्होंने यह भी माना कि इंडस्ट्री इवेंट्स और ब्रांड प्रेजेंस से अवेयरनेस बढ़ती है, लेकिन इंस्टीट्यूशनल ट्रस्ट अलग तरीके से बनता है।
“आमतौर पर, ट्रस्ट वही बनाएगा जो अपने देश में लाइसेंस प्राप्त या रेग्युलेटेड एंटिटी हो,” Sen ने कहा।
उन्होंने यह भी जोड़ते हुए कहा कि इंस्टीट्यूशन्स वेरीफाइड इंटरनल कंट्रोल्स भी देखते हैं, जैसे SOC 2 Type II सर्टिफिकेशन, ऑडिट ट्रेल्स और ऑपरेशनल सेफगार्ड्स। ट्रैक रिकॉर्ड भी मायने रखता है, खासकर अगर लीडरशिप ने ट्रैडिशनल फाइनेंस में एक्सपीरियंस लिया हो और रेग्युलेटरी स्क्रूटिनी के तहत रिजल्ट्स दिए हों।
पीयर एडॉप्शन भी अहम रोल निभाता है। इंस्टीट्यूशन्स यह भी देखते हैं कि कौन-कौन सी कंपनियां वही इंफ्रास्ट्रक्चर इस्तेमाल कर रही हैं, और इंडस्ट्री में उसका कितना वाइड एडॉप्शन हुआ है।
“अगर आप एक बड़ा बैंक हैं, और आप एक वेंडर के पास टेक्नोलॉजी लेने जाते हैं, और वही वेंडर आपके कुछ पीयर्स और कॉम्पिटीटर्स को भी वही टेक्नोलॉजी दे रहा है, तो इसी तरह ट्रस्ट बनता है,” उन्होंने समझाया।
हर institution एक जैसी speed से आगे नहीं बढ़ता
हालांकि रेग्युलेटरी क्लैरिटी और ऑपरेशनल सेफगार्ड्स फाउंडेशन का हिस्सा हैं, लेकिन संस्थाएं डिजिटल एसेट्स में एक जैसी एंट्री नहीं ले रही हैं। Sen ने मार्केट में उभरते तीन अलग-अलग प्रोफाइल्स को डिफाइन किया है।
कुछ ऑर्गनाइजेशन शुरुआती मूवर्स के रूप में एक्ट करते हैं। ये फर्म्स कैपिटल मार्केट्स में हो रहे स्ट्रक्चरल शिफ्ट को समझती हैं और पूरी सर्टेनटी से पहले ही रिसोर्सेज कमिट करने के लिए तैयार रहती हैं। ये इंटरनल डिजिटल एसेट टीम्स बनाती हैं और नए इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोवाइडर्स के साथ एक्टिवली एंगेज करती हैं।
कुछ दूसरे ऑर्गनाइजेशन थोड़ा सतर्क तरीका अपनाते हैं। ये फास्ट फॉलोअर्स क्लियर रेग्युलेटरी डायरेक्शन या प्रूफ ऑफ कॉन्सेप्ट का इंतजार करते हैं, उसके बाद ही एक्सपोजर स्केल करते हैं। इनका रिस्क एपेटाइट कम होता है और इन्हें कैपिटल कमिट करने से पहले अक्सर एक्सटर्नल वैलिडेशन की ज़रूरत होती है।
वहीं, कुछ संस्थाएं अभी भी पीछे रह गई हैं। कई बार लीडरशिप को बेसिक टेक्नोलॉजी पर भरोसा नहीं होता। वहीं कुछ जगहों पर डिजिटल एसेट इनिशिएटिव्स शुरू तो हैं, लेकिन इंटरनल कोऑर्डिनेशन की कमी से स्ट्रैटेजीज़ बिखरी हुई या मिसअलाइन रहती हैं।
Sen ने कहा कि सभी इंस्टिट्यूशंस से एक जैसे कदमों में आगे बढ़ने की उम्मीद नहीं की जानी चाहिए। उन्होंने ये भी कहा कि अलग-अलग रिस्क टॉलरेंस और इंटरनल मैंडेट्स एडॉप्शन की स्पीड को शेप करते हैं।
“और ये ठीक है, क्योंकि डिजिटल एसेट्स और उसके बेस टेक्नोलॉजी के साथ जुड़ने के कई एंट्री पॉइंट्स हैं। आप नए प्रोवाइडर्स और इकोसिस्टम पार्टिसिपेंट्स के साथ कंफ़र्टेबल हो सकते हैं। हम यहां आपको इस नेविगेशन में मदद करने के लिए हैं,” उन्होंने कहा।
