Michael Saylor ने Strategy की 2022 की गिरावट से उबरने की Story को शेयर किया है। उनका कहना है कि कंपनी के पास अब Bitcoin (BTC) और कैश रिजर्व्स उसके कर्ज से करीब $48 बिलियन ज्यादा हैं। Saylor का यह बयान तब आया है जब MicroStrategy की STRC पसंदीदा स्टॉक की प्राइस $100 के टार्गेट से काफी नीचे ट्रेड कर रही है।
Saylor कई सालों की जीत का जश्न मना रहे हैं, लेकिन ट्रेडर्स यह सवाल पूछ रहे हैं कि क्या उनका नया Bitcoin फंडिंग टूल स्थिर रह पाएगा।
Strategy ने 2022 की गिरावट से दोबारा कैसे वापसी की?
अक्टूबर 2022 में, MicroStrategy (MSTR) के पास लगभग 130,000 BTC थे। कुछ हफ्तों बाद, FTX के क्रैश ने Bitcoin को $16,000 से नीचे गिरा दिया था। Saylor का कहना है कि तब कंपनी का कर्ज BTC और कैश से लगभग $300 मिलियन ज्यादा हो गया था।
2024 में 10-के-बदले-1 स्प्लिट को एडजस्ट करने के बाद, ये स्टॉक लगभग $13 के पास ट्रेड हो रहा था। Michael Saylor का कहना है कि अब तस्वीर पूरी तरह बदल चुकी है।
MicroStrategy ने $60 बिलियन से ज्यादा जुटा लिया है और अब कंपनी 843,700 BTC से ज्यादा होल्ड करती है, जो किसी भी पब्लिक कंपनी से ज्यादा है। Saylor का मानना है कि ये रिकवरी साबित करती है कि विश्वास रखना सही रहा।
“जब मैंने अक्टूबर 2022 में ये स्पीच दी थी, तब Bitcoin लगभग $20,000 के पास था… आज हमारे BTC और USD रिजर्व्स कर्ज से ~$48 बिलियन ज्यादा हैं। सभी को धन्यवाद, जिन्होंने विश्वास रखा, मुश्किलें झेली और लॉन्ग-टर्म सोच रखी,” Saylor ने अपने पोस्ट में लिखा।
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STRC अपने $100 टारगेट से नीचे क्यों फिसल गया?
STRC, जिसका पूरा नाम Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock है, को $100 के आसपास ट्रेड करने के लिए डिजाइन किया गया था। Strategy कंपनी हर महीने डिविडेंड को रीसेट करती है ताकि इस लेवल की सुरक्षा हो सके। कंपनी ने बार-बार रेट बढ़ाई है, जो अब 11.5% तक पहुंच चुकी है।
Strategy के अपनी फाइलिंग्स में बताया गया है कि STRC को उसके Bitcoin से कोलेटरलाइज़ नहीं किया गया है और इसमें सिर्फ बची हुई संपत्तियों पर preferred दावा है। इसलिए यह एक क्रेडिट प्रोडक्ट है, Bitcoin से जुड़े किसी प्रॉक्सी की तरह नहीं है।
स्टॉक में पॉजिटिव रेस्पॉन्स नहीं आया। हाल ही में, ये हाई $80s में ट्रेड हुआ है और $100 के फ्लोर से नीचे सेल-ऑफ़ के दौरान फिसल गया।
Bitcoin करीब $63,700 के आस-पास है, लिवरेज अनवाइंड और इश्यूएंस में रुकावट की वजह से यह गिरावट आई है। MicroStrategy नए STRC सिर्फ par या उससे ऊपर बेच सकता है, इसलिए गहरा डिस्काउंट इसकी Bitcoin खरीदने की मशीनी को रोक देता है।
Conviction की असली परीक्षा
समर्थक शांति बनाए हुए हैं। Michaël van de Poppe, जो MN Capital के फाउंडर हैं, मानते हैं कि STRC इस साइकिल को तब तक ब्रेक नहीं कर सकता जब तक कि Bitcoin $10,000 तक क्रैश न हो जाए, और वे उम्मीद करते हैं कि यह एक हफ्ते में दोबारा par के पास आ जाएगा।
दूसरों का मानना है कि ये स्ट्रक्चरल नहीं, बल्कि कम्युनिकेशन का इश्यू है।
क्रिप्टो एनालिस्ट James Van Straten का कहना है कि पैनिक, STRC को गलत समझने की वजह से है। उन्होंने बताया कि करीब 80% स्टॉक रिटेल इन्वेस्टर्स के पास है।
“$STRC कोई stablecoin नहीं है, इसका ‘de-peg’ होना संभव नहीं है। … समस्या [Saylor] के messaging में रही है। आप ‘एक पैसे की volatility’ की उम्मीद नहीं कर सकते जब underlying asset खुद 40-50 vol asset है और अधिकतर holders रिटेल होते हैं,” एनालिस्ट ने कहा।
सेलिंग का डर नया नहीं है। Strategy ने अपने इतिहास में पहली बार 2022 में Bitcoin की सेल की थी, जिसमें टैक्स फायदा पाने के लिए 704 BTC बेचे थे और कुछ दिनों बाद दोबारा खरीद लिए थे।
Strategy ने इस साल फिर 32 BTC बेचे ताकि डिविडेंड्स देने में मदद मिल सके। इकोनॉमिस्ट Peter Schiff ने STRC, MSTR और Bitcoin के साथ गिरने पर पूरी स्ट्रक्चर को ‘house of cards’ बताया।
टाइमिंग भी टेस्ट को मुश्किल बनाती है। शेयरहोल्डर्स ने मंजूरी दी है कि अब STRC डिविडेंड्स महीने में दो बार दिए जाएंगे, जो जून के अंत से लागू होंगे।
