US Securities and Exchange Commission (SEC) ने मंगलवार को Regulation Crypto Assets का प्रस्ताव दिया है, जिससे अमेरिकी निवेशकों को टोकन सेल्स के लिए एक कानूनी रास्ता मिलता है और सिक्योरिटी ट्रीटमेंट से औपचारिक रूप से बाहर निकलने का मौका मिलता है।
SEC और Ripple के बीच XRP को लेकर लंबे समय से चल रही कोर्ट लड़ाई का मुख्य सवाल यही एग्जिट था। मंगलवार का यह प्रस्ताव अब सालों की लीगल प्रक्रिया को लिखित शर्तों के साथ बदल देता है।
नई SEC क्रिप्टो नियम टोकन जारी करने वाले को क्या सुविधा देते हैं
इस प्रस्ताव में Securities Act के रजिस्ट्रेशन से दो अपवाद बनाए गए हैं:
- एक बार का विकल्प, जिसमें चार साल में $5 मिलियन तक की फंडिंग की जा सकती है।
- दूसरा ट्रैक, जिसमें हर 12 महीने में $75 मिलियन तक जुटाने की अनुमति है।
इन दोनों रास्तों के लिए निवेशकों को सिंपल और समझने योग्य डिस्क्लोजर देना जरूरी होगा।
जिन प्रोजेक्ट्स में बड़ा अपवाद यूज किया जाएगा, उन्हें फाइनेंशियल स्टेटमेंट्स को पब्लिश करना और रेगुलर रिपोर्ट्स फाइल करनी पड़ेंगी। इन ऑफर्स और कुछ सेकंडरी ट्रेड्स पर फेडरल नियम लागू होंगे, जिससे स्टेट के रजिस्ट्रेशन नियमों की जरूरत नहीं होगी।
इस स्ट्रक्चर में काफी हद तक ICO के युग की झलक मिलती है, जब प्रोजेक्ट्स ने enforcement आने से पहले पब्लिक से बिलियन डॉलर जुटाए थे। इस बार, शुरुआत से ही dollar caps और डिस्क्लोजर की ड्यूटी तय कर दी गई है।
यह पैकेज SEC और Commodity Futures Trading Commission (CFTC) द्वारा 17 मार्च को जारी संयुक्त टोकन टैक्सोनॉमी पर आधारित है।
यह इंटरप्रिटेशन बताता है कि कैसे एक non-security क्रिप्टो एसेट, इन्वेस्टमेंट कॉन्ट्रैक्ट में आ-जा सकता है, जो सिक्योरिटीज कानून के तहत टोकन सेल को लाता है। फेडरल रजिस्टर पब्लिकेशन के बाद पब्लिक कमेंट्स के लिए 60 दिन खुले रहेंगे।
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XRP से जुड़े सवाल को अब लिखित जवाब मिल गया है
SEC ने 2020 में Ripple पर मुकदमा किया था, जिसमें कहा गया कि इसकी XRP सेल्स ने बिना रजिस्ट्रेशन के सिक्योरिटी ऑफर्स किए। जज Analisa Torres ने 2023 में फैसला सुनाया कि XRP सिक्योरिटी नहीं है, लेकिन कुछ इंस्टीट्यूशनल सेल्स लिमिट क्रॉस कर गई थीं। यह केस अगस्त 2025 में समाप्त हुआ।
उस नतीजे के बाद हर नए प्रोजेक्ट के लिए समस्या खड़ी हो गई थी। टोकन कोर्ट से सिक्योरिटीज लिस्टिंग से बच सकता था, लेकिन कहीं भी कोई नियम नहीं था जिससे इशूअर जज के बिना वहां तक पहुंच सकते।
अब जो सेफ हार्बर प्रस्तावित है, वह इस कमी को पूरा करता है।
जैसे ही टीम खरीदारों को किए गए वादों के लिए जरूरी मैनेजमेंट कार्य पूरा कर लेती है या स्थायी रूप से रोक देती है, तो वह एसेट इन्वेस्टमेंट कॉन्ट्रैक्ट से बाहर आ जाएगा।
“कमीशन की पहले की interpretative guidance के अनुरूप, यह प्रस्ताव भी Safe Harbor की अनुमति देगा जब एक issuer ने वे सभी जरूरी प्रबंधकीय प्रयास पूरे कर लिए हों या हमेशा के लिए बंद कर दिए हों, जो उसने निवेश अनुबंध के तहत करने के लिए बताए या वादा किए थे,” SEC के चेयरमैन Paul S. Atkins ने रिलीज़ में कहा।
मार्केट्स में तुरंत कोई खास प्रतिक्रिया नहीं दिखी। XRP लगभग $1 के पास ट्रेड कर रहा है और पिछले 24 घंटों में ज्यादा बदलाव नहीं आया है। इसका मार्केट कैप $62.7 बिलियन है, जिससे यह कुल मिलाकर छठे नंबर पर आता है। यह टोकन अभी भी जुलाई 2025 के अपने $3.65 के all-time high से काफी नीचे है।
अब ध्यान जाता है कमेंट विंडो और Congress की ओर, जहां CLARITY Act (डिजिटल एसेट्स के लिए मार्केट स्ट्रक्चर रूल सेट करने वाला बिल) अभी भी Senate वोट का इंतजार कर रहा है। Safe Harbor के फाइनल कंडीशन्स यह तय करेंगे कि जो issuers ऑफशोर बने, क्या वे वाकई अपनी टोकन सेल्स वापस US में लाते हैं या नहीं।
