फेडरल जज रीड ओ’कॉनर ने एक SEC डीलर नियम को खारिज कर दिया, जो कुछ फर्मों, जिनमें हेज फंड शामिल हैं, को US ट्रेजरीज़ मार्केट में डीलर के रूप में रजिस्टर करने की आवश्यकता थी।
उन्होंने निर्णय दिया कि SEC ने अपनी अधिकारिता से अधिक काम किया है, हेज फंड्स के साथ सहमति जताते हुए जिन्होंने तर्क दिया कि यह नियम अत्यधिक व्यापक था और तरलता को नुकसान पहुंचा सकता था।
SEC डीलर नियम खारिज: गेंस्लर के नियामक एजेंडा को झटका
SEC ने फरवरी में इस नियम को पेश किया था ताकि ट्रेजरीज़ मार्केट में हेज फंड्स और हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडर्स की निगरानी बढ़ाई जा सके। नियामक ने तर्क दिया कि यह कदम आवश्यक था ताकि ऐसी फर्मों को पारंपरिक डीलरों के समान जांच का सामना करना पड़े।
दो क्रिप्टो संगठनों, क्रिप्टो फ्रीडम एलायंस ऑफ टेक्सास (CFAT) और ब्लॉकचेन एसोसिएशन ने इस नियम को चुनौती दी, यह तर्क देते हुए कि SEC डीलर नियम ने अपनी अधिकारिता को कांग्रेस के इरादे से परे बढ़ा दिया। जज ओ’कॉनर ने सहमति जताई, यह घोषित करते हुए कि डीलर नियम 1934 के सिक्योरिटीज एक्सचेंज एक्ट के साथ असंगत है।
मैनेज्ड फंड्स एसोसिएशन (MFA) ने भी इस नियम का विरोध किया, इसे अस्पष्ट और बोझिल बताते हुए। उन्होंने तर्क दिया कि अनुपालन से उच्च लागतें आएंगी, कानूनी अनिश्चितता पैदा होगी, और फर्मों को ट्रेजरीज़ में ट्रेडिंग से हतोत्साहित किया जाएगा।
“वर्तमान में यह नियम ‘ट्रेडर’ और ‘डीलर’ के बीच के अंतर को लगभग समाप्त कर देता है, जैसा कि वे लगभग 100 वर्षों से परिभाषित किए गए हैं। कोर्ट इस नियम के माध्यम से एक्सचेंज एक्ट के इतने व्यापक विस्तार की अनुमति नहीं देता,” ओ’कॉनर ने अपने निर्णय में लिखा।
यह निर्णय SEC के चेयर गैरी गेंस्लर के तहत चल रही आलोचनाओं को उजागर करता है, जिन पर लंबे समय से नियामक अतिरेक के आरोप लगते रहे हैं। राष्ट्रपति-चुनाव डोनाल्ड ट्रम्प ने गेंस्लर को बदलने और क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक नियामक समिति बनाने का वादा किया है अपने पहले 100 दिनों के भीतर।
इसके जवाब में, गेंस्लर ने जनवरी 2025 के लिए अपनी इस्तीफे की घोषणा की। यह निर्णय SEC के वर्तमान नियामक एजेंडा के लिए एक और झटका है।
दूसरी ओर, यह निर्णय क्रिप्टो उद्योग के लिए एक सुखद जीत का प्रतीक है। CFAT और ब्लॉकचेन एसोसिएशन जैसे समूह इसे नियामक अतिरेक पर आवश्यक नियंत्रण मानते हैं। हेज फंड समर्थक भी इस परिणाम को बाजार की तरलता और ट्रेडिंग स्वतंत्रता के लिए एक जीत के रूप में मनाएंगे।
SEC अभी भी इस निर्णय के खिलाफ 5वें US सर्किट कोर्ट ऑफ अपील्स में अपील कर सकता है, लेकिन उसने अभी तक अपनी योजनाओं पर कुछ नहीं कहा है। कोर्ट के SEC पहलों को खारिज करने के इतिहास को देखते हुए, सफल अपील की संभावनाएं एक ग्रे क्षेत्र हैं।
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