Silver प्राइस में अब कमजोरी के साफ संकेत दिख रहे हैं, जबकि मार्केट सेंटीमेंट अभी भी बुलिश साइड की तरफ झुका हुआ है। जहां ऑप्शंस डेटा के हिसाब से ट्रेडर्स अब भी अपसाइड की उम्मीद कर रहे हैं, वहीं प्राइस स्ट्रक्चर और डिमांड सिग्नल्स कुछ और ही Story बता रहे हैं।
यह एक बड़ा कंफ्लिक्ट है। क्या बुलिश पोजिशनिंग बनी रह सकती है या Silver अब एक नया लो बनाने की तरफ जा रहा है?
प्राइस ब्रेकडाउन से डाउनसाइड रिस्क बढ़ी, स्ट्रक्चर कमजोर
Silver प्राइस, OANDA: XAGUSD को एक स्पॉट प्रॉक्सी की तरह यूज़ करते हुए, एक हेड-एंड-शोल्डर्स पैटर्न को अपवर्ड-स्लोपिंग नेकलाइन के साथ नीचे की तरफ ब्रेक कर चुका है। यह ब्रेकडाउन करीब 13 मार्च को हुआ और तब से लगातार डाउनसाइड प्रेशर बना हुआ है।
अपवर्ड-स्लोपिंग नेकलाइन आमतौर पर लगातार buying सपोर्ट दिखाती है। जब यह सपोर्ट फेल हो जाता है, तो अक्सर तेज गिरावट आती है। यही Silver में फिलहाल नजर आ रहा है। इस स्ट्रक्चर से निकलने वाला प्रोजेक्टेड मूव लगभग 20% की गिरावट इंडिकेट करता है, जिसमें टारगेट $66 के करीब है। यह लेवल हाल के लो के आसपास है, जिससे आगे भी downside बनी रहने के पॉइंट्स मजबूत हो जाते हैं।
इस स्टेज पर, सिर्फ प्राइस एक्शन से यही लगता है कि Silver अब रिकवरी फेज में नहीं है। अब यह वीक ट्रेंड में शिफ्ट हो चुका है। लेकिन सिर्फ प्राइस स्ट्रक्चर पर्याप्त नहीं है। अगला सवाल यह है कि क्या ब्रॉडर मार्केट भी इस मूव को सपोर्ट या रजिस्ट कर रहा है।
Futures Contango में कोई जल्दबाज़ी नहीं, कमजोरी बनी हुई है
COMEX फ्यूचर्स स्ट्रक्चर इस सवाल का जवाब देता है। फ्रंट-मंथ और सेकेंड-मंथ कॉन्ट्रैक्ट्स (SI1 − SI2 करीब -0.54) के बीच स्प्रेड दिखाता है कि Silver अभी भी contango में है। इसका मतलब है कि Silver के फ्यूचर प्राइसेज, नियर-टर्म प्राइस से ज्यादा हैं।
सीधे शब्दों में कहें तो, मार्केट में फिलहाल Silver खरीदने की जल्दी नहीं है। अगर डिमांड स्ट्रॉन्ग होती, तो फ्रंट-मंथ कॉन्ट्रैक्ट्स प्रीमियम पर ट्रेड होते। वह urgency दिखाता और शायद रिबाउंड को सपोर्ट करता। इसके बजाय, ट्रेडर्स अभी वेट करने में कंफर्टेबल हैं।
यह urgency की कमी मायने रखती है। यह इंडिकेट करती है कि ब्रेकडाउन को स्ट्रॉन्ग डिमांड से चैलेंज नहीं किया जा रहा है। फ्यूचर्स में Selling को absorb करने का कोई दबाव नहीं है, इसलिए Silver प्राइस में दिख रही कमजोरी आगे भी कंटीन्यू रहने के चांस ज्यादा हैं। डिमांड असल में कहां फ्लो हो रही है, इसे देखने पर यह बात और क्लीयर हो जाती है।
Gold की मजबूती और कम इंडस्ट्रियल डिमांड से Silver को सपोर्ट नहीं मिला
Silver की कमजोरी अकेले नहीं हो रही है। इसके दोनों मुख्य डिमांड ड्राइवर्स की सपोर्ट भी घट रही है।
सबसे पहले, gold-to-silver ratio ने inverse head-and-shoulders पैटर्न को ब्रेक कर दिया है और यह 65 के ऊपर बना हुआ है। यह दिखाता है कि gold, silver से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। मतलब, इन्वेस्टर्स की पूंजी gold की तरफ जा रही है क्योंकि वह ज्यादा सेफ asset है, जबकि silver को इग्नोर किया जा रहा है।
इसके साथ-साथ इंडस्ट्रियल डिमांड भी कमजोर हो रही है।
BeInCrypto का खुद का silver-to-solar lag मॉडल, जो silver की परफॉर्मेंस को solar से चलने वाली डिमांड के मुकाबले ट्रैक करता है, वह काफी तेजी से नीचे आया है। Z-score जनवरी के आखिर में लगभग +2.0 था (जब Silver $121 के ऑल-टाइम हाई पर थी) और अब यह लगभग -1.18 पर आ गया है।
यह बदलाव दिखाता है कि अब silver को अपनी इंडस्ट्रियल यूज़ से ज्यादा फायदा नहीं मिल रहा है। यानी अब silver दो कमजोर फोर्सेज के बीच फंस गई है:
- Monetary डिमांड gold के फेवर में है
- इंडस्ट्रियल डिमांड का मोमेंटम कम हो गया है
जब दोनों ही ड्राइवर्स कमजोर हो रहे हैं, तो bearish सेटअप को और भी स्ट्रॉन्ग सपोर्ट मिल रहा है। इसके बावजूद, मार्केट पोजीशनिंग अलग कहानी बता रही है।
Bullish पोजिशनिंग बरकरार, अब Silver के कुछ खास प्राइस लेवल्स पर फैसला होगा
ऑप्शंस डेटा दिखाता है कि ट्रेडर्स पूरी तरह से bearish नहीं हुए हैं।
SLV put-call ratio वॉल्यूम के लिए करीब 0.69 और open interest के लिए 0.65 के आसपास बनी हुई है। इसका मतलब, call options अभी भी डॉमिनेट कर रही हैं, जिससे हल्का बुलिश बायस दिखता है। SLV put-call ratio, iShares Silver Trust (SLV) के ऑप्शंस डेटा को दर्शाता है, जो एक exchange-traded fund है और silver प्राइस को ट्रैक करता है और इन्वेस्टर्स की सेंटिमेंट दिखाता है।
लेकिन यह मजबूत भरोसा नहीं है। यह इंडीकेट करता है कि ट्रेडर्स अभी भी अपवर्ड उम्मीदों पर टिके हुए हैं, न कि तेजी से स्ट्रेंथ पर खरीदारी कर रहे हैं।
इससे मिसमैच बनता है। प्राइस कमजोर हो रही है। डिमांड सिग्नल्स भी कमजोर हो रहे हैं। फिर भी पोजिशनिंग हल्की bullish बनी हुई है। इसी गैप में रिस्क बढ़ जाता है।
अब, क्या होगा यह अगले कुछ key प्राइस लेवल्स तय करेंगे।
अगर प्राइस ऊपर जाती है:
- Silver को शॉर्ट-टर्म स्ट्रेंथ हासिल करने के लिए $75 वापस पाना जरूरी है
- $78–$80 अगला रेजिस्टेंस जोन है
- $90 के ऊपर मूव बड़ा बदलाव दर्शाता है
- $96 के ऊपर ब्रेक आने पर bearish स्ट्रक्चर पूरी तरह से इनवैलिडेट हो जाएगा
अगर प्राइस नीचे जाती है:
- $75 वापस ना पाने पर प्राइस $71 की ओर बढ़ सकती है
- $71 के नीचे ब्रेक होने पर $66 तक गिरावट संभव
- और कमजोरी होने पर सिल्वर $63 (2026 का मौजूदा लो) और यहां तक कि $59 तक जा सकती है
फिलहाल, सिग्नल्स क्लियर हैं। Silver की स्ट्रक्चर कमजोर है, फ्यूचर्स में कोई तेजी नहीं है और डिमांड भी घट रही है। फिर भी bullish पोजिशनिंग बनी हुई है। अगर Silver प्राइस गिरती रही तो ये पोजिशनिंग अनवाइंड हो सकती है। इससे प्राइस पर और दबाव बनेगा और 2026 के मौजूदा लो का खतरा रहेगा।
