सिल्वर की प्राइस 3 मार्च के अपने हाई $96 से 17% गिर गई और कुछ ही दिनों में $79 तक आ गई, क्योंकि Iran के संघर्ष की वजह से तेल की प्राइस एक ही महीने में 31% से ज्यादा बढ़ गई।
जहां एक ओर XAG/USD प्रेस टाइम पर लगभग $86 तक रिकवर कर चुका है, वहीं फरवरी की रैली को सपोर्ट करने वाले तीन संकेत अब धीरे-धीरे पलट चुके हैं। यहां जानिए पिछली एनालिसिस के बाद क्या बदला और अब सिल्वर की राह के लिए इसका क्या मतलब है।
Ascending channel में ब्रॉडर डाउनट्रेंड छुपा है
6 फरवरी को $64 के पास बॉटम बनने के बाद से सिल्वर की रिकवरी डेली चार्ट पर एक एसेन्डिंग चैनल के अंदर दिखी है। पहली नजर में यह स्ट्रक्चर बुलिश लग सकता है, लेकिन असल में यह उस बड़े डाउनट्रेंड के अंदर है जो 29 जनवरी के ऑल-टाइम हाई $121 के बाद शुरू हुआ था।
डाउनट्रेंड्स में एसेन्डिंग चैनल्स अकसर कंटीन्यूएशन पैटर्न्स की तरह काम करते हैं। यह थोड़े समय के लिए होने वाली अपवर्ड करेक्शन होती है, जिसके बाद प्राइस फिर से अपने ओरिजिनल डायरेक्शन में मूव कर सकती है। चैनल टॉप से मापी गई मूव के हिसाब से अगर यह पैटर्न नीचे की तरफ ब्रेक होता है तो कंजर्वेटिव डाउनसाइड करीब 20% तक हो सकती है।
3 मार्च की रैली में $96 पहुंचना इस चैनल का सबसे ऊपरी पॉइंट था। वहां से सिल्वर ने एक हफ्ते से भी कम वक्त में 17% खो दिया और $79 से पहले बाउंस किया। चैनल की निचली सीमा $79 के पास रिटेस्ट पर बनी रही, जिससे पैटर्न टेक्निकली बना हुआ है। लेकिन $96 से इतनी तेज और गहरी गिरावट दिखाती है कि सेलर्स चैनल की अपर बाउंड्री को जोरदार तरीके से डिफेंड कर रहे हैं।
प्रेस टाइम पर, सिल्वर $86 के ऊपर ट्रेड कर रहा है और चैनल के बीचोबीच है। लेकिन बाहरी फैक्टर्स खासकर तेल की प्राइस का डॉलर पर असर, इस स्ट्रक्चर पर लगातार प्रेशर बना रहा है। गोल्ड-सिल्वर रेशियो भी इस बदलाव की पुष्टि करता है।
Gold-Silver चार्ट अभी भी bullish रुख में
गोल्ड-सिल्वर रेशियो, जो बताता है कि एक औंस गोल्ड खरीदने में कितने औंस सिल्वर लगेंगे, डेली चार्ट पर इनवर्स हेड एंड शोल्डर पैटर्न बना रहा है। ये रेशियो के लिए बुलिश रिवर्सल सेटअप है, यानी अगर पैटर्न काम करता है तो गोल्ड सिल्वर से काफी बेहतर प्रदर्शन कर सकता है।
नेकलाइन नीचे की ओर स्लोप कर रही है, जिससे ब्रेकआउट का रियलिस्टिक ट्रिगर करीब 62 ज़ोन पर आता है। 62 के ऊपर कन्फर्म मूव होने पर टारगेट्स 65 और 1.618 फिबोनैचि एक्सटेंशन 73 की तरफ खुल सकते हैं।
अगर रेशियो 67 से 73 के बीच पहुंचा, तो यह कैपिटल का सिल्वर से गोल्ड की तरफ decisively शिफ्ट होना दिखाएगा। ऐसा रोटेशन आमतौर पर तब होता है जब मार्केट्स इंडस्ट्रियल ग्रोथ की बजाय सेफ्टी को प्राथमिकता देती हैं, और फिलहाल Iran के संघर्ष और तेजी से बढ़ती तेल प्राइस की वजह से वैसा ही माहौल है।
Brent क्रूड ने पिछले एक महीने में लगभग 31% की तेज़ी दिखाई है और प्रेस समय पर लगभग $90 प्रति बैरल तक पहुँच गया है। यह तेजी, मंदी की उम्मीदों के चलते $, को मजबूत करती है, Fed द्वारा रेट कट की संभावना कम कर देती है और इंडस्ट्रियल डिमांड पर दबाव बनाती है।
Silver की लगभग 60% सालाना खपत, 2025 के अनुसार, इंडस्ट्रियल एप्लिकेशन्स से जुड़ी होती है, इसलिए यहाँ एक तिहरा असर दिखता है। मजबूत $ सीधे कमोडिटी प्राइस को प्रभावित करता है, रेट-कट की उम्मीद कम होने से एक मुख्य समर्थन भी निकल जाता है और कमजोर इंडस्ट्रियल सेंटिमेंट सिल्वर की डिमांड पर हिट करता है। अगर यह कॉन्फ्लिक्ट ऐसी किसी जगह से होता जहाँ तेल का मामला न होता, तो सिल्वर ‘सेफ-हेवन’ फ्लो से फायदा ले सकता था। लेकिन, ऑयल कनेक्शन की वजह से जियोपॉलिटिकल रिस्क टेलविंड की जगह हेडविंड बन जाता है।
$ का प्राइस trajectory तय करेगा कि यह रेशियो ऊपर ब्रेक करेगा या नहीं। फ्यूचर्स और ETF मार्केट से आखिरी डाटा यह दिखाता है कि इंस्टिट्यूशन सिल्वर की रिकवरी पर दांव नहीं लगा रहे हैं।
Futures पोजिशनिंग और ETF ऑउटफ्लो से दिखा स्मार्ट मनी का वेटिंग मोड
Commitment of Traders रिपोर्ट, जो Commodity Futures Trading Commission द्वारा हर हफ्ते जारी होती है और फ्यूचर्स पोजिशनिंग का ब्रेकडाउन देती है, पतला पार्टिसिपेशन दिखाती है। 3 मार्च तक, COMEX सिल्वर फ्यूचर्स में कुल ओपन इंटरेस्ट 12,128 कॉन्ट्रैक्ट्स घटकर 113,326 रह गया। यह गिरावट तब आई जब सिल्वर लगभग $96 पर ट्रेड हो रहा था, यानी रैली फ्रेश बायिंग नहीं बल्कि शॉर्ट-कवरेज की वजह से आई।
COT रिपोर्ट में नॉन-कमर्शियल ट्रेडर्स, जिसमें हेज फंड्स, कमोडिटी ट्रेडिंग एडवाइजर्स और अन्य स्पेक्युलेटर्स शामिल हैं, जो फ्यूचर्स में प्रॉफिट के लिए ट्रेड करते हैं, हेजिंग के लिए नहीं – उनका नेट लॉन्ग पोजिशन 3 मार्च के अनुसार लगभग 23,338 कॉन्ट्रैक्ट्स है। यह पिछले हफ्ते से थोड़ा ऊपर गया है, लेकिन 2025 के मध्य में लगभग 45,000 कॉन्ट्रैक्ट्स के करीब ऑल-टाइम हाई से काफी नीचे है।
गहराई से देखने पर, इस ग्रुप के पास ग्रॉस लॉन्ग्स सिर्फ 32,000 कॉन्ट्रैक्ट्स से थोड़ा ज्यादा हैं, जो पिछले 13 सालों का सबसे निचला स्तर है, StoneX की एनालिसिस के मुताबिक। इसका मतलब है कि $96 तक की रैली ने नए इंस्टिट्यूशनल खरीददारों को आकर्षित नहीं किया और ये फेल होने वाला था।
वहीं, COMEX सिल्वर फ्यूचर्स में कोई बैकवर्डेशन नहीं है और ओपन इंटरेस्ट भी फ्लैट है। स्पॉट सिल्वर $86 पर है और फ्रंट-मंथ फ्यूचर्स लगभग 87 पर ट्रेड कर रहे हैं, जो नॉर्मल कॉन्टैंगो (जहां फ्यूचर्स की प्राइस स्पॉट से ऊपर होती है) की स्थिति है। ये खास है क्योंकि फरवरी में डॉलर की मजबूती के बावजूद सिल्वर बैकवर्डेशन के सिग्नल से ऊपर गया था। अब जबकि ये फिजिकल प्रीमियम बफर की तरह नहीं है, सिल्वर पूरी तरह मैक्रो प्रेशर के लिए एक्सपोज़ हो चुका है।
iShares Silver Trust (SLV), जो सबसे बड़ा फिजिकली-बैक्ड सिल्वर ETF है, इस एक्सोडस की पुष्टि करता है। SLV ने पिछले एक महीने में $1.18 बिलियन की नेट ऑउटफ्लो रिकॉर्ड की है। इस दौरान सिल्वर लगभग 3% बढ़ गया, लेकिन फिर भी इंस्टिट्यूशनल कैपिटल इस फिजिकल-बैक्ड व्हीकल से बाहर जा रहा है।
डिक्लाइन होती ओपन इंटरेस्ट, बैकवर्डेशन का न होना और ETF से ऑउटफ्लो, यह सारे संकेत देते हैं कि मार्केट में प्राइस बाउंस तो हो रही है, लेकिन कन्विक्शन गायब है।
Silver के प्राइस लेवल्स जिन पर अभी नजर रखें
DXY अभी 98.65 पर है, जो 9 मार्च की स्पाइक के बाद डिसेंडिंग चैनल में ट्रेड कर रहा है। हाल की स्विंग से निकले फिबोनैचि रिट्रेसमेंट लेवल्स 99.07 (0.382), 99.61 (0.618) और 100 (0.786) के मुख्य साइकोलॉजिकल लेवल पर रेसिस्टेंस दिखाते हैं। अगर 99.61 से ऊपर का ब्रेकआउट हुआ तो डॉलर के बियरिश ट्रेंड के चलते सिल्वर प्राइस पर ज्यादा दबाव बन सकता है।
Silver के लिए, ascending channel शॉर्ट-टर्म रेंज को डिफाइन करता है। ऊपर की ओर देखें तो $91 पहला अहम रेजिस्टेंस है, जो मिड-चैनल ज़ोन और पिछले सपोर्ट-टर्न्ड-रेजिस्टेंस लेवल के साथ मेल खाता है। असली स्ट्रेंथ दिखाने और $103 की ओर रास्ता खोलने के लिए, डेली क्लोज $96 के ऊपर होना चाहिए, जिससे आगे $121 का ऑल-टाइम हाई भी टारगेट किया जा सकता है। $96 तक पहुंचने के लिए, मौजूदा लेवल्स से लगभग 11% की रैली चाहिए होगी।
नीचे की ओर देखें तो $82 सिल्वर प्राइस के लिए पहली क्रिटिकल सपोर्ट है। इसके नीचे $74 अगला टारगेट बनता है। “लाइन इन द सैंड” $67 पर आती है। अगर $60 (लोअर ट्रेंडलाइन से 20% पॉसिबल प्रोजेक्शन) के नीचे ब्रेक होता है, तो सिल्वर $51 के लेवल की ओर मूव कर सकता है।
3 मार्च के एनालिसिस में ट्रैक किए गए चार में से तीन सिग्नल अभी भी बियरिश बने हुए हैं: न तो backwardation है, gold-silver ratio बढ़ रही है, और SLV में ऑउटफ्लो दिखा रहा है कि संस्थागत investors अब डिस्ट्रीब्यूट कर रहे हैं। केवल एक वैरिएबल है जो सीन बदल सकता है—DXY।
अगर 98 से नीचे DXY में लगातार गिरावट रहती है तो मैक्रो प्रेशर कम होगा और ascending channel को ऊपर की ओर रुख करने का मौका मिलेगा। लेकिन ऐसा होने के लिए, ऑयल प्राइस में तेजी कम होनी जरूरी है। और इसके लिए, ग्लोबल टेंशन कम होनी जरूरी है।
