हाल के महीनों में स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म्स (SCPs) पर दैनिक सक्रिय पतों में तेज गिरावट आई है, जिससे निवेशकों और डेवलपर्स के बीच चिंता बढ़ गई है।
इस बीच, Ethereum का Pectra Upgrade एक महत्वपूर्ण मोड़ साबित हो सकता है, जिसमें क्रिप्टो विश्लेषक Jamie Coutts ने वर्तमान स्थिति को इकोसिस्टम की सफाई कहा है।
SCPs में सक्रिय उपयोगकर्ताओं की संख्या में तेज गिरावट
Jamie Coutts, जिन्होंने Bloomberg Intelligence का क्रिप्टो रिसर्च प्रोडक्ट बनाया, कहते हैं कि यह SCPs के इतिहास में अब तक की सबसे खराब गिरावट है।
वह यह भी बताते हैं कि यह 2022-2023 के Bear मार्केट से कहीं अधिक खराब है, जिसमें दैनिक सक्रिय पते केवल पांच महीनों में 40.5% गिर गए हैं।
“यह SCP इतिहास में सबसे बड़ा उपयोग पतन है,” लिखा Coutts ने।
Coutts का विश्लेषण व्यापक क्रिप्टो इकोसिस्टम पर गहरी नजर डालता है, जो एक साथ ग्लोबल लिक्विडिटी में वृद्धि और स्टेबलकॉइन मार्केट कैप में ऑल-टाइम हाई देख रहा है।
हालांकि यह सेक्टर एक झटके का सामना कर रहा है, Coutts कहते हैं कि यह गिरावट स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म्स की मौत का संकेत नहीं है। बल्कि, यह इकोसिस्टम की आवश्यक सफाई है।
विश्लेषक दैनिक सक्रिय पतों में गिरावट के लिए कई प्रमुख कारकों को जिम्मेदार ठहराते हैं, जिनमें कृत्रिम गतिविधि का उदय शामिल है।
“पिछले चक्र की बहुत सी वृद्धि कृत्रिम थी: बॉट्स और Sybil फार्म्स द्वारा उपयोग को बढ़ाया गया, प्रोत्साहन कार्यक्रमों ने अस्थायी कर्षण बनाया बिना स्थायित्व के। यह गिरावट नकली गतिविधि की सफाई को दर्शाती है, न कि सेक्टर की मौत को,” Coutts समझाते हैं।
बॉट्स और Sybil हमलों का उदय, जहां बुरे अभिनेता कई नकली पहचान बनाकर प्लेटफॉर्म के उपयोग मेट्रिक्स को प्रभावित करते हैं, ने विभिन्न स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म्स पर गतिविधि संख्या को कृत्रिम रूप से बढ़ा दिया है।
अब, जब ये नकली उपयोगकर्ता हटाए जा रहे हैं, SCPs की वास्तविक वृद्धि क्षमता स्पष्ट हो रही है।
इसके अलावा, यह ट्रेंड संकेत देता है कि कमजोर एप्लिकेशन इकोसिस्टम या सीमित उपयोग मामलों वाले SCPs को महत्वपूर्ण वैल्यूएशन कंप्रेशन का सामना करना पड़ेगा। यह विशेष रूप से सच है जब तक कि उनके पास स्टेबलकॉइन इंटीग्रेशन या रियल-वर्ल्ड एसेट (RWA) एप्लिकेशन नहीं होते।
Coutts ने नोट किया कि कई SCP टोकन वैल्यूएशन कंप्रेशन के जोखिम में हैं यदि उनके प्लेटफॉर्म उच्च थ्रूपुट, कम लागत और वास्तविक सेटलमेंट क्षमताएं नहीं प्रदान करते हैं।
बाजार संभवतः उन परिपक्व प्लेटफॉर्म को पुरस्कृत करेगा जो वास्तविक आर्थिक गतिविधि का समर्थन कर सकते हैं। इनमें स्टेबलकॉइन ट्रांजेक्शन, पेमेंट्स और AI-नेटिव एप्लिकेशन शामिल हैं।
“…आगे बढ़ते हुए, मूल्य उन प्लेटफॉर्म में केंद्रित होगा जो उच्च थ्रूपुट, कम लागत, वास्तविक सेटलमेंट और एजेंटिक ऑटोमेशन को सक्षम बनाते हैं,” उन्होंने जोड़ा।
Pectra के बाद Ethereum Staking में उछाल
दिलचस्प बात यह है कि ये भविष्यवाणियां हाल ही में Ethereum Pectra अपग्रेड के साथ मेल खाती हैं, जो 7 मई, 2025 को लाइव हुआ।
Pectra अपग्रेड कुछ प्रमुख विशेषताएं पेश करता है जो Ethereum, सबसे बड़ा स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट प्लेटफॉर्म, को इस खेल के मैदान में आगे रहने में मदद कर सकता है। विशेष रूप से, अपग्रेड Ethereum के स्टेकिंग मॉडल और वेलिडेटर ऑपरेशन्स में सुधार करता है।
CryptoQuant ने हाल ही में ETH स्टेकिंग में एक उल्लेखनीय उछाल की सूचना दी है जो Pectra अपग्रेड न्यूज़ के आसपास हुआ। विशेष रूप से, Pectra अपग्रेड न्यूज़ से पहले, ETH स्टेकिंग में लगभग 1.02 मिलियन ETH का नेट ऑउटफ्लो देखा गया, जो अनिश्चितता को दर्शाता है।
हालांकि, न्यूज़ के बाद, स्टेकिंग में 627,000 ETH का इनफ्लो हुआ, जो Ethereum स्टेकिंग इकोसिस्टम में नए सिरे से बाजार के विश्वास का संकेत देता है।
“Pectra न्यूज़ से पहले (16 नवम्बर – 15 फरवरी): ETH स्टेकिंग ≈34.88M से 33.86M ETH तक गिर गई, लगभग 1.02M ETH का नेट ऑउटफ्लो। यह अवधि अपग्रेड से पहले बाजार की अनिश्चितता और स्टेकिंग पोजीशन्स के हल्के अनवाइंडिंग को दर्शाती है। Pectra न्यूज़ के बाद (16 फरवरी – 16 मई): कुल ETH स्टेक्ड 33.78M से 34.41M ETH तक बढ़ गया — लगभग 627K ETH का नेट इनफ्लो। अपग्रेड के बाद स्टेकिंग प्रक्रिया में नए सिरे से विश्वास को इंगित करता है,” लिखा CryptoQuant विश्लेषक Kripto Mevsimi ने।
इसी स्वर में, Bohdan Opryshko, जो Everstake के सह-संस्थापक और COO हैं, ने BeInCrypto को बताया कि Pectra अपग्रेड शायद Ethereum का सबसे संस्थान-हितैषी अपडेट हो सकता है। उनका कहना है कि यह अपग्रेड यह स्पष्ट संकेत है कि Ethereum रूढ़िवादी पूंजी के लिए तैयार है।
“पहली बार, संस्थान बड़े पैमाने पर ऑपरेशनल स्पष्टता और कम जटिलता के साथ स्टेक कर सकते हैं। यह रूढ़िवादी पूंजी के लिए नेटिव Ethereum स्टेकिंग में शामिल होने के लिए हरी झंडी है,” Opryshko ने BeInCrypto को बताया।
इसके अलावा, Pectra का स्मार्ट अकाउंट्स का परिचय Ethereum वॉलेट्स को स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट लॉजिक को निष्पादित करने की अनुमति देता है। यह स्टेबलकॉइन इंटीग्रेशन को बढ़ावा दे सकता है।
साथ ही, यह स्केलेबिलिटी को बढ़ा सकता है। इससे Ethereum वास्तविक आर्थिक गतिविधियों जैसे भुगतान और वित्तीय लेनदेन को संभालने के लिए बेहतर अनुकूल हो जाएगा।
फिर भी, Coutts ने प्राइस एक्शन और नेटवर्क गतिविधि के बीच एक विचलन को उजागर किया, जो क्रिप्टो स्पेस में एक सामान्य घटना है। जबकि बाजार स्थिर हो रहे हैं, कई SCPs पर गतिविधि स्थिर बनी हुई है।
Coutts का मानना है कि यह विचलन लंबे समय तक नहीं रहेगा। अधिक परिष्कृत पूंजी उन प्लेटफार्मों की ओर बढ़ेगी जो वास्तविक आर्थिक व्यवहार को स्थिर करते हैं, विशेष रूप से स्टेबलकॉइन फ्लो और भुगतान के माध्यम से।
“बाजार स्थिर हो सकते हैं, लेकिन गतिविधि नहीं है,” अधिक परिष्कृत पूंजी उन चेन की ओर बढ़ेगी जो वास्तविक आर्थिक व्यवहार को स्थिर करते हैं, विशेष रूप से स्टेबलकॉइन फ्लो, भुगतान और AI-नेटिव एप्लिकेशन्स के माध्यम से,” Coutts कहते हैं।
अंत में, Coutts भविष्यवाणी करते हैं कि एक लिक्विडिटी-चालित रैली वापस आएगी, जो आने वाले महीनों में सिस्टम में प्रवेश करने की उम्मीद की जा रही महत्वपूर्ण लिक्विडिटी से प्रेरित होगी।
हालांकि, वह चेतावनी देते हैं कि मूल्य संभवतः उन SCPs के एक उपसमूह में संचित होगा जो वास्तविक दुनिया के अनुप्रयोगों और स्टेबलकॉइन इंटीग्रेशन के माध्यम से ठोस मूल्य प्रदान कर सकते हैं। यह भावना Ethereum के Pectra फोर्क द्वारा लाए गए संरचनात्मक अपग्रेड्स के साथ मेल खाती है।
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