Solana मार्च की शुरुआत में भारी दबाव में है। SOL महीने दर महीने 31% से ज्यादा गिरा है, जिसमें सिर्फ फरवरी में 17% की गिरावट आई है। लेकिन Solana प्राइस में आई गिरावट सिर्फ एक हिस्सा है दिक्कत का। चार्ट के नीचे, वह आर्थिक इंजन जिसने लेट 2025 तक Solana को ताकत दी थी — उसका मीम कॉइन इकोसिस्टम — टूट चुका है। ऑन-चेन डेटा जो होल्डर्स, एक्सचेंज फ्लो और DEX एक्टिविटी को ट्रैक करता है, सब एक ही बात दिखाते हैं: यह सेल-ऑफ संरचनात्मक है, मौसमी नहीं।
मार्च के लिए सवाल अब ये नहीं है कि Solana रिवर्स करेगा या नहीं, सवाल ये है कि क्या कोई भी चीज इस पैटर्न को टारगेट तक पहुंचने से रोक सकती है, जो पहले से चल रहा है।
Bearish पैटर्न और टूटे इंजन की टक्कर
3-डे चार्ट एक कन्फर्म हेड-एंड-शोल्डर्स पैटर्न दिखाता है, जिसमें नेकलाइन करीब $107 पर है, 31 जनवरी के आस-पास ब्रेक हुआ। उस ब्रेकडाउन से मापा गया मूव, करीब 44% नेकलाइन से, टेक्निकल टारगेट को लगभग $59 के पास ले जाता है।
SOL फिलहाल करीब $87 पर ट्रेड हो रहा है, मतलब पैटर्न अभी पूरा नहीं हुआ है। यहां से, अगर मूव पूरा होता है तो लगभग 30% और डाउनसाइड बाकी है।
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इस सेटअप को ज्यादा मजबूत बनाने वाली बात ये है कि नेकलाइन ब्रेक उसी वक्त हुआ जब Solana की ऑन-चेन इकोनॉमी को चलाने वाला इकोसिस्टम — उसका मीम कॉइन सेक्टर — भी क्रैश हो गया।
2 फरवरी को खत्म होने वाले हफ्ते में, Solana का कुल DEX वॉल्यूम $118.2 बिलियन था, जिसमें Pump.fun $61.4 बिलियन और Meteora $20.1 बिलियन से शेयर दे रहे थे। 23 फरवरी को खत्म हुए हफ्ते में, कुल वॉल्यूम $44.5 बिलियन तक गिर गया — यानी 62% की गिरावट, एक्सक्लूसिव Dune डेटा के मुताबिक जो BeInCrypto एनालिस्ट्स ने ट्रैक किया है। Pump.fun $30.5 बिलियन पर पहुँच गया। Meteora सिर्फ $3.4 बिलियन पर आ गया, जो 83% की गिरावट है।
चार्ट का ब्रेकडाउन और मीम कॉइन का गिरना दो अलग-अलग घटनाएं नहीं हैं। यह पैटर्न तब बनना शुरू हो गया था जब लोगों का भरोसा पहले ही टूटने लगा था। और अपने मुख्य रिवेन्यू ड्राइवर के बिना अब Solana के पास कमजोर फंडामेंटल्स के साथ बाकी मूव का सामना करना पड़ रहा है।
History और SOL holders से कोई राहत नहीं
पिछले साइकिल्स में, सीजनल डेटा थोड़ी उम्मीद देता था। मार्च में Solana ने medain 22.8% का गेन दिया है, और फरवरी का हिस्टोरिकल एवरेज लगभग +28.9% रहा है। लेकिन फरवरी 2026 में -17% रिटर्न मिला, और जनवरी में 15% लॉस हुआ, जबकि एवरेज +47% है।
लगातार दो रेड महीने सीजनल पैटर्न को ब्रेक कर देते हैं। “रेड मंथ, ग्रीन मंथ” का नैरेटिव अब नहीं चलता जब पैटर्न लगातार दो बार फेल हो चुका है – और इन लॉस के पीछे की वजह्स साइकलिकल नहीं बल्कि स्ट्रक्चरल हैं।
होल्डर डेटा भी यही दिखाता है। फरवरी की शुरुआत में, जब DEX वॉल्यूम $118.2 अरब तक पहुंच रहा था, तब Exchange Net Position change इंडिकेटर गहराई से नेगेटिव था – टोकन exchanges से बाहर जा रहे थे, यह क्लासिक accumulation सिग्नल है। उस समय ऑन-चेन सेंटीमेंट बड़ा पॉजिटिव था।
26 फरवरी तक तस्वीर पूरी तरह बदल गई। Exchange net inflows 30-दिन के बेसिस पर 1,561,859 SOL तक पहुंच गईं – तीन दिन पहले (23 फरवरी) 1,106,796 से करीब 40% ऊपर। जब मीम कॉइन इकोनॉमी क्रैश हुई और DEX वॉल्यूम्स गिर गए, तो होल्डर्स ने शायद liquidation के लिए टोकन्स exchanges पर ट्रांसफर किए।
लॉन्ग-टर्म भरोसे वाले होल्डर्स का डेटा भी यही स्टोरी बताता है। Hodler net position change मेट्रिक – जो लॉन्ग-टर्म वॉलेट्स की accumulation को मापता है – का पिक जनवरी एंड में (पैटर्न ब्रेकडाउन के करीब) 30-दिन बेसिस पर 3.47 मिलियन SOL था। लेकिन 26 फरवरी तक यह गिरकर सिर्फ 266,744 SOL रह गया – यानी 92% की गिरावट और वो महीना का सबसे लो पॉइंट था।
जो खरीदार आमतौर पर रिकवरी में सपोर्ट करते हैं, वे फिलहाल पीछे हट रहे हैं। वे अभी क्रिप्टो मार्केट में कदम नहीं रख रहे हैं।
सिर्फ ETF फ्लो बना है सहारा
इन सब के बीच, एक डेटा पॉइंट अलग दिखता है। Solana स्पॉट ETF्स ने फरवरी के महीने में लगातार पॉजिटिव वीकली इनफ्लो दिखाया है, जबकि Bitcoin और Ethereum ETF्स पिछले महीने निरंतर आउटफ्लो में रहे। 20 फरवरी को खत्म हुए हफ्ते में SOL ETF्स में $14.31 मिलियन का इनफ्लो हुआ। 26 फरवरी तक यह आंकड़ा तीन गुना बढ़कर $43.13 मिलियन हो गया — जो इस महीने का सबसे बड़ा साप्ताहिक इनफ्लो है।
कुल SOL ETF इनफ्लो लॉन्च के बाद से $900 मिलियन से ज्यादा हो गया है, और फरवरी में लगातार 12+ दिन नेट इनफ्लो रिकॉर्ड हुआ।
ETF की खरीददारी वाकई मजबूत है। इससे यह दिखता है कि जल्दी ही कोई फ्लोर बन सकता है और बीच-बीच में रिकवरी के कुछ बाउंस भी आ सकते हैं। लेकिन यह अभी तक काफी नहीं रहा है। फरवरी में लगभग लगातार इंस्टीट्यूशनल खरीदारी के बावजूद SOL में 17% की गिरावट आई। ऑन-चेन सेलिंग की रफ्तार, खासकर सेंटिमेंटल स्तर पर, अभी भी ETF डिमांड से ज्यादा है।
मार्च के लिए Solana के खास प्राइस लेवल
इस सेल-ऑफ़ के दौरान $80 का जोन सबसे ज्यादा प्राइस एक्शन अब्ज़ॉर्ब करता दिखा है — कई बार यहां सपोर्ट टेस्ट हुआ है, जिससे ये फिलहाल सबसे महत्वपूर्ण शॉर्ट-टर्म सपोर्ट बन गया है। हालांकि, बार-बार रीटेस्ट करने से यह लेवल और कमजोर ही होता है, स्ट्रॉन्ग नहीं। अगर प्राइस $80 से decisively नीचे जाता है तो $64 और इसके बाद हेड ऐंड शोल्डर पैटर्न के मुताबिक करीब $59 तक गिरावट आ सकती है।
अगर ऊपर की तरफ देखें तो, SOL में तब तक मजबूती नहीं लौटेगी जब तक यह फिर से $96 और आगे $116 को रीगेन नहीं करता — जनवरी में जो लेवल सेफगार्ड था, अब वहीं स्ट्रक्चरल रिकवरी के लिए एक गेटवे बन गया है। अगर $59 ब्रेक होता है, तो 3-डे चार्ट पर अगला बड़ा सपोर्ट करीब $41 है।
एक पॉजिटिव फैक्टर इस बियरिश ट्रेंड को तोड़ सकता है। Alpenglow अपग्रेड — Solana की अब तक की सबसे महत्वाकांक्षी कंसेंसस ओवरहॉल, जो सब-सेकंड फाइनलिटी का टारगेट करती है — Q1 2026 में मेननेट लॉन्च का लक्ष्य ले रही है।
अगर इस अपग्रेड के डिटेल्स मार्च में आते हैं, तो Solana की स्टोरी सिर्फ एक मीमकॉइन चेन से हटकर इंस्टीट्यूशनल-ग्रेड इन्फ्रास्ट्रक्चर की तरफ शिफ्ट हो सकती है।
मार्च का महीना इस बात पर निर्भर करेगा कि $80 का लेवल बना रहता है या नहीं। अगर प्राइस $80 के ऊपर रहता है, तो ETF से प्रेरित उछाल के साथ कंसोलिडेशन होता रहेगा। अगर प्राइस $80 के नीचे जाता है, तो $59–64 के एरिया की तरफ मूव करना ज्यादा संभावित है। जब तक होल्डर का बिहेवियर नहीं बदलता, DEX एक्टिविटी स्टेबल नहीं होती और Alpenglow डिलीवर नहीं करता, तब तक मार्केट का रुख नीचे की तरफ ही रहेगा।
