Stablecoin-as-a-Service (SCaaS) मॉडल के साथ, कोई भी व्यवसाय या प्लेटफॉर्म बिना जटिल इन्फ्रास्ट्रक्चर बनाए अपनी स्टेबलकॉइन जारी कर सकता है।
यह अवसर बहुत बड़ा है, लेकिन इसके साथ लिक्विडिटी फ्रैगमेंटेशन, रिजर्व ट्रांसपेरेंसी और बदलते ग्लोबल रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क्स के जोखिम भी आते हैं।
कोई भी Stablecoin जारी कर सकता है
CoinGecko के डेटा के अनुसार, स्टेबलकॉइन सेगमेंट का वर्तमान में लगभग $306 बिलियन का मार्केट कैपिटलाइजेशन है और इसमें 355 विभिन्न कॉइन्स शामिल हैं। आज यह काफी लोकप्रिय है, लेकिन हर कोई स्टेबलकॉइन्स को प्रभावी ढंग से जारी और प्रबंधित नहीं कर सकता।
हालांकि, एक नया स्टेबलकॉइन मॉडल व्यवसायों, प्लेटफॉर्म्स, या संगठनों को बिना पूरी इन्फ्रास्ट्रक्चर बनाए स्टेबलकॉइन्स जारी और प्रबंधित करने की अनुमति देता है।
इस मॉडल में स्टैंडर्डाइज्ड मिंट/बर्न, कस्टमाइजेबल रिजर्व मैकेनिज्म और फीस, और थर्ड-पार्टी ऑपरेटिंग इंटरफेसेस शामिल हैं। इसे Stablecoin-as-a-Service (SCaaS) कहा जाता है।
हाल का उदाहरण Stripe का ओपन इशुएंस प्रोग्राम है (सितंबर 2025 में लॉन्च किया गया)। यह व्यवसायों को स्टेबलकॉइन्स को स्वतंत्र रूप से मिंट/बर्न करने और फीस और रिजर्व आवंटन को कस्टमाइज करने की अनुमति देता है, जबकि एक निश्चित फीस के बाद यील्ड से मुनाफा साझा करता है। Ethena Labs एप्लिकेशन्स या ब्लॉकचेन के लिए एक व्हाइट-लेबल समाधान प्रदान करता है। Google जैसे टेक दिग्गजों ने reportedly AI एजेंट्स के लिए स्टेबलकॉइन्स का उपयोग करते हुए एक पेमेंट प्रोटोकॉल का परीक्षण किया है, जबकि BitGo जैसे कस्टोडियन्स भी मार्केट में प्रवेश कर चुके हैं।
“Stripe ने Stablecoin as a Service की घोषणा की। कोई भी कंपनी कुछ कोड की लाइनों के साथ स्टेबलकॉइन्स डिप्लॉय कर सकती है। BlackRock, Fidelity, या Superstate रिजर्व्स को मैनेज करते हैं। एक X यूजर ने Stripe के SCaaS के बारे में टिप्पणी की।
SCaaS मॉडल एंट्री बैरियर्स को कम करता है, जिससे लगभग कोई भी व्यवसाय अपनी स्टेबलकॉइन जारी कर सकता है। यह विशिष्ट उत्पादों या लक्षित मार्केट्स के लिए टेलर्ड स्टेबलकॉइन्स का समर्थन करता है और वॉलेट्स/एक्सचेंजेस/चेन को यील्ड पोटेंशियल वाले उत्पादों को वितरित करने के लिए अतिरिक्त टूल्स प्रदान करता है।
X पर कुछ उपयोगकर्ता तर्क देते हैं कि SCaaS का महत्व बढ़ता जाएगा क्योंकि stablecoins वस्तुओं के रूप में बदल रहे हैं और वितरक (वॉलेट्स, exchanges, चेन) यील्ड के अवसरों की तलाश कर रहे हैं। अन्य सुझाव देते हैं कि SCaaS कई ब्लॉकचेन के लिए जीवनरेखा हो सकता है जो टोकन-मार्केट-फिट हासिल करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।
उच्च संभावना, उच्च जोखिम
फिर भी, जोखिम महत्वपूर्ण हैं। मल्टी-इश्यूअन्स मॉडल्स लिक्विडिटी फ्रैगमेंटेशन की संभावना पैदा करते हैं। उदाहरण के लिए, कई “USD-पेग्ड” stablecoins सह-अस्तित्व में हो सकते हैं लेकिन उनके रिजर्व्स, पारदर्शिता, या रिडेम्प्शन विश्वसनीयता में अंतर हो सकता है।
मार्केट डायनामिक्स SCaaS को यील्ड-ड्रिवन दांव में बदल सकते हैं: इश्यूअर्स प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए रिजर्व प्रॉफिट्स को ऑप्टिमाइज़ कर सकते हैं, कभी-कभी लिक्विडिटी जोखिम उठाते हुए या कम लिक्विड एसेट्स में निवेश करते हुए। यह तब कमजोरियां छोड़ देता है जब रिडेम्प्शन अचानक बढ़ जाते हैं।
कानूनी और ऑपरेशनल दृष्टिकोण से, SCaaS को रिजर्व संरचना, बीमा/रिडेम्प्शन तंत्र, और स्वतंत्र ऑडिटिंग प्रक्रियाओं पर पूर्ण पारदर्शिता की मांग होती है।
राष्ट्रीय या क्षेत्रीय स्तर पर रेग्युलेटरी निर्णय मल्टी-इश्यूअन्स परिदृश्य को नाटकीय रूप से बदल सकते हैं।
फिर भी, SCaaS को एक स्वाभाविक अगला कदम माना जाता है क्योंकि stablecoins धीरे-धीरे एक ग्लोबल पेमेंट इंस्ट्रूमेंट में विकसित हो रहे हैं।
