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Steve Hanke ने की US मंदी की भविष्यवाणी और नीति बदलाव की अपील – जानिए क्यों

5 मिनट्स
द्वारा Camila Grigera Naón
द्वारा अपडेट किया गया Nandita Derashri

संक्षेप में

  • Steve Hanke ने चेताया, साल के अंत तक US मंदी की संभावना, कमजोर लेबर मार्केट, वित्तीय घाटा और अनिश्चित टैरिफ नीतियों के कारण
  • Trump की टैरिफ नीतियां और आर्थिक अनिश्चितता निवेश विश्वास को नुकसान पहुंचा रही हैं, अंतरराष्ट्रीय व्यापार को धीमा कर रही हैं
  • Hanke का सुझाव: मंदी से बचने और आर्थिक विकास के लिए सिर्फ ब्याज दर कटौती नहीं, बल्कि मनी सप्लाई बढ़ाना भी जरूरी

संयुक्त राज्य अमेरिका में एक आसन्न मंदी के मजबूत संकेत दिखाई दे रहे हैं। Johns Hopkins University के एप्लाइड इकोनॉमिक्स के प्रोफेसर Steve Hanke के अनुसार, यह इस साल के अंत तक आ जाएगी।

पूर्व Reagan सलाहकार का तर्क है कि, हालांकि मंदी के स्तर कम हैं, वर्तमान टैरिफ नीतियों के कारण उत्पन्न शासन अनिश्चितता निवेश को डरा रही है। ट्रम्प बजट बिल का वर्तमान संस्करण वित्तीय घाटे को बढ़ाएगा। मौद्रिक सप्लाई में अपर्याप्त वृद्धि और पहले से ही कमजोर श्रम बाजार के साथ मिलकर, यह अमेरिकी आर्थिक संभावनाओं को और खराब करेगा।

आर्थिक मंदी की आहट

संयुक्त राज्य अमेरिका की अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य के बारे में चिंताजनक आर्थिक इंडिकेटर्स लगातार सामने आ रहे हैं। आर्थिक सहयोग और विकास संगठन (OECD) ने हाल ही में रिपोर्ट किया कि ग्लोबल आर्थिक संभावनाएं कमजोर हो रही हैं

संयुक्त राज्य अमेरिका के आंकड़ों ने महत्वपूर्ण चिंता उत्पन्न की। OECD को उम्मीद है कि इसकी GDP वृद्धि इस साल 2.8% से घटकर 2026 में 1.5% हो जाएगी। Hanke का अनुमान है कि यह संख्या और भी कम होगी।

उनके अनुसार, अंतर्निहित आर्थिक चुनौतियाँ बहु-आयामी हैं और वर्षों से विकसित हो रही हैं। Hanke का यह भी मानना है कि ट्रम्प प्रशासन और फेडरल रिजर्व की कुछ आर्थिक नीतियाँ या तो वर्तमान स्थिति को बढ़ा देंगी या अमेरिका की वित्तीय trajectory को बदलने के लिए अपर्याप्त साबित होंगी।

Trump की अनिश्चित व्यापार नीतियां अर्थव्यवस्था को कैसे कमजोर करती हैं?

ट्रम्प की असंगत और अप्रत्याशित टैरिफ नीति का दृष्टिकोण—अक्सर उनके आवेदन पर बदलते रुख और उसके बाद उलटफेर के साथ—संयुक्त राज्य अमेरिका की कमजोर होती आर्थिक संभावनाओं में एक प्रमुख कारक है।

“वास्तव में, उन्होंने एक तरह का, कहें तो, टैरिफ तांडव किया है, जो आर्थिक वृद्धि को धीमा करने का एक बड़ा कारण है,” Hanke ने BeInCrypto को बताया।

मूल रूप से, आयातित वस्तुओं पर टैरिफ अंतरराष्ट्रीय लेनदेन पर करों के बराबर होते हैं। हालांकि ग्लोबल व्यापार स्वाभाविक रूप से खरीदार और विक्रेता दोनों के लिए एक जीत-जीत स्थिति है, टैरिफ लगाने से यह व्यवधान अंततः संयुक्त राज्य अमेरिका की अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाता है।

“कर क्या करता है? यह उस अधिशेष का एक हिस्सा बाजार से निकालता है, उसे लेता है, और उसे सरकारी खजाने में डालता है। परिणामस्वरूप, आपके पास कम लेनदेन होते हैं। यदि आप किसी चीज़ पर कर लगाते हैं, तो आपको उसकी कम मात्रा मिलती है, संक्षेप में कहें तो। इसलिए अंतरराष्ट्रीय व्यापार धीमा हो जाएगा,” Hanke ने जोड़ा।

इस बीच, यह स्थिति निवेशक विश्वास को भी डरा देगी।

नीति अस्थिरता का मार्केट विश्वास पर प्रभाव

Hanke के शब्दों में, वर्तमान प्रशासन की अप्रत्याशित नीति का दृष्टिकोण “शासन अनिश्चितता” पैदा करता है।

“ट्रम्प प्रशासन इतनी सारी चीजें बदल रहा है या बदलने की धमकी दे रहा है, और वे हमेशा अपना मन बदलते रहते हैं… आप नहीं जानते कि वे चीजों को किस हद तक बदल रहे हैं क्योंकि वे आगे-पीछे होते रहते हैं,” उन्होंने समझाया।

मार्केट में शांति की तलाश में, निवेशक महत्वपूर्ण निवेश रोक रहे हैं।

“जब ऐसा होता है, तो निवेशक जो, मान लीजिए, एक नई फैक्ट्री में निवेश कर रहे हैं, वे रुक जाते हैं और कहते हैं, ‘ठीक है, हम इंतजार करेंगे और देखेंगे कि क्या होने वाला है।’ वे निवेश करना बंद कर देते हैं,” Hanke ने जोड़ा।

इस शासन अनिश्चितता ने बॉन्ड मार्केट को भी प्रभावित किया है। पिछले दो महीनों में, इसने आश्चर्यजनक सेल-ऑफ़ का अनुभव किया है, जो वर्तमान स्थिर मंदी दरों के विपरीत है।

नीति की अप्रत्याशितता के साथ, एक बढ़ता हुआ वित्तीय घाटा अब अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए एक महत्वपूर्ण बाधा बन गया है, जिससे निवेशकों और राजनीतिक विपक्ष के बीच चिंता बढ़ रही है।

Trump Reconciliation Bill से वित्तीय घाटा संकट बढ़ेगा

Bipartisan Policy Center के अनुसार, संघीय सरकार का वित्तीय घाटा अप्रैल 2025 तक $1.1 ट्रिलियन तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष से 13% की वृद्धि है।

The federal fiscal deficit hit $1.1 trillion in April 2025, a 13% increase from last year.
संघीय वित्तीय घाटा अप्रैल 2025 में $1.1 ट्रिलियन तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष से 13% की वृद्धि है। स्रोत: Bipartisan Policy Center.

और भी चिंताजनक बात यह है कि ये बढ़ी हुई दरें संयुक्त राज्य अमेरिका के पहले से ही $36 ट्रिलियन के राष्ट्रीय ऋण को और बढ़ा देती हैं। इन चिंताजनक आंकड़ों के बावजूद, यदि पारित हो जाता है, तो ट्रम्प के नवीनतम One Big Beautiful Bill का संस्करण मौजूदा घाटे में ही वृद्धि करेगा बजाय इसे कम करने के।

“Trump को मैं एक वित्तीय मूर्ख कहता हूँ। वह घाटे के स्तरों पर कोई ध्यान नहीं देते… हमारे पास एक बजट है जो भारी कर्ज के साथ चल रहा है, और मार्केट्स इस पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। इसलिए यह शासन की अनिश्चितता का हिस्सा है। संघीय सरकार के बजट के साथ क्या होने वाला है? यह चल रही स्थिति का हिस्सा है,” Hanke ने BeInCrypto को बताया।

वित्तीय चिंताओं से परे, Federal Reserve की मौद्रिक नीति भी आर्थिक दृष्टिकोण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है।

क्या ब्याज दर में कटौती आर्थिक मंदी को टालने के लिए पर्याप्त होगी?

Hanke का मानना है कि जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था धीमी होती है और श्रम बाजार कमजोर होता है, Federal Reserve कम आक्रामक हो जाएगा और ब्याज दरों को कम करेगा

जबकि कुछ वित्तीय मार्केट और Wall Street के पूर्वानुमानकर्ता वर्ष के अंत तक दो दर कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, वह अधिक आक्रामक कटौती का अनुमान लगाते हैं। फेडरल फंड्स फ्यूचर्स मार्केट पर आधारित उनकी भविष्यवाणी के अनुसार, ये कटौतियाँ, संभवतः 50 से 150 आधार अंकों के बीच, सितंबर तक हो सकती हैं।

“हमें हाल ही में एक बहुत कमजोर श्रम बाजार रिपोर्ट मिली है, और Federal Reserve श्रम बाजार पर नजर रखता है। यह एक महत्वपूर्ण बात है। इसलिए जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था धीमी होती है और श्रम बाजार कमजोर होता है, Fed अधिक उदार हो जाएगा,” Hanke ने कहा।

हालांकि, उन्होंने यह भी जोर दिया कि केवल ब्याज दरों पर ध्यान केंद्रित करना केंद्रीय बैंक के लिए एक गलत दृष्टिकोण है।

मौद्रिक नीति का पुनर्मूल्यांकन

Hanke ने Chairman Powell के ब्याज दरों पर ध्यान केंद्रित करने को “गलत दृष्टिकोण” बताया। इसके बजाय, आर्थिक गतिविधि का वास्तविक निर्धारक और प्रभावी मौद्रिक नीति की कुंजी पैसे की सप्लाई में है।

“बड़ी समस्या यह है कि Fed विकास दर और पैसे की सप्लाई पर ध्यान नहीं देता। वे दावा करते हैं कि पैसे की सप्लाई में बदलाव और आर्थिक गतिविधि में बदलाव के बीच ज्यादा संबंध नहीं है, जो गलत है,” उन्होंने कहा, “यह अर्थव्यवस्था के लिए ईंधन की तरह है। अगर आप इंजन में जाने वाले ईंधन को धीमा कर देते हैं, तो इंजन धीमा हो जाता है।”

उनका मानना है कि वर्तमान 4.1% वृद्धि से उनकी स्वर्णिम वृद्धि लक्ष्य 6% तक पैसे की सप्लाई को उचित रूप से बढ़ने देकर, Fed आवश्यक “ईंधन” प्रदान कर सकता है, जिससे अमेरिका को आसन्न मंदी से दूर ले जाया जा सकता है।

“Fed अभी भी जिसे वे मात्रात्मक कसाव कहते हैं उसमें लगा हुआ है – अपनी बैलेंस शीट को कम करना और पैसे की सप्लाई में अपनी योगदान की वृद्धि दर को कम करना… Fed को पूरी तरह से मात्रात्मक कसाव को छोड़ देना चाहिए और वृद्धि दर को बढ़ाना चाहिए,” Hanke ने समझाया।

अंततः, उनकी अंतर्दृष्टियाँ आर्थिक रणनीति के मौलिक पुनर्संयोजन की तत्काल आवश्यकता को दर्शाती हैं, निवेशकों को महत्वपूर्ण चल रहे मार्केट समायोजन के लिए तैयार रहने की चेतावनी देती हैं।

Steve H. Hanke जॉन्स हॉपकिन्स यूनिवर्सिटी में एप्लाइड इकोनॉमिक्स के प्रोफेसर हैं। उनकी सबसे हाल की किताब, Matt Sekerke के साथ, Making Money Work: How to Rewrite the Rules of our Financial System है, जो Wiley द्वारा 6 मई को रिलीज़ की गई थी।

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