Strategy (NASDAQ: MSTR) ने 2025 की तीसरी तिमाही के लिए $2.8 बिलियन का नेट इनकम रिपोर्ट किया, जो एक साल पहले के $340 मिलियन के लॉस से तेज़ उलटफेर है।
कंपनी ने पूरे साल के लिए $34 बिलियन Operating income और Bitcoin gains में $20 बिलियन की गाइडेंस दोहराई, जिससे वह दुनिया की सबसे बड़ी कॉर्पोरेट Bitcoin होल्डर के रूप में अपनी पोजीशन और मजबूत कर रही है।
रणनीति और Bitcoin appreciation से Q3 नतीजे मजबूत
30 सितंबर को खत्म तीन महीनों के लिए Strategy ने $2.78 बिलियन का नेट इनकम पोस्ट किया, या प्रति शेयर $8.42। यह पिछले साल इसी अवधि के $340.2 मिलियन के लॉस, या प्रति शेयर $1.72, के मुकाबले है। तिमाही के लिए Operating income $3.9 बिलियन तक पहुंचा।
CEO Michael Saylor ने ऐलान किया X पर: “Strategy ने Q3 2025 रिजल्ट्स अनाउंस किए और 2025 गाइडेंस को रीअफर्म किया। Q3 रिजल्ट्स: $3.9B Operating Income, $2.8B Net Income, $8.42 Diluted EPS.”
कंपनी की प्रॉफिटेबिलिटी का बड़ा हिस्सा उसकी Bitcoin holdings पर हुए gains से आता है। 26 अक्टूबर, 2025 तक, Strategy ने 640,808 bitcoins खरीदे $47.44 बिलियन में, यानी प्रति bitcoin $74,032। अभी Bitcoin करीब $107,833 पर ट्रेड कर रहा है, इसलिए कंपनी के पास बड़े unrealized gains हैं।
Bitcoin Treasury Model self-reinforcing cycle बनाता है
Strategy का बिज़नेस मॉडल अब उस रूप में evolve हो चुका है जिसे इंडस्ट्री ऑब्ज़र्वर्स “Bitcoin treasury company” कहते हैं। कंपनी का अप्रोच Bitcoin को अपनी primary treasury reserve asset के तौर पर hold करने का है। इस buy-and-hold स्ट्रैटेजी ने मार्केट के कंपनी को वैल्यू करने के तरीके को मूल रूप से बदल दिया है।
Bitcoin प्राइस बढ़ने पर आमतौर पर Strategy के stock प्राइस में भी बढ़त आती है। इससे कंपनी equity offerings के जरिए extra capital जुटा पाती है। फिर यही capital Bitcoin खरीद में re-invest होता है, और एक self-reinforcing cycle बनती है। इस मॉडल से कई दूसरी कंपनियां भी ऐसी treasury strategies अपनाने को inspired हुई हैं।
Accounting बदलावों से Profit Recognition मुमकिन
पिछले साल की चौथी तिमाही तक, Bitcoin की वैल्यू खरीद प्राइस से नीचे आने पर ही Strategy impairment losses रिकॉर्ड कर सकती थी। प्राइस बढ़ने से होने वाले gains तब तक unrealized रहते थे जब तक क्रिप्टोकरेन्सी बेची न जाए। अब accounting treatment में बदलाव के बाद कंपनी Bitcoin appreciation से होने वाले gains को recognize कर सकती है।
इस accounting shift ने Strategy के financial statements को बदल दिया है। अब कंपनी ऐसी quarterly profits रिपोर्ट कर सकती है जो उसकी Bitcoin holdings के market value को reflect करें। इससे उसकी Bitcoin treasury strategy की आर्थिक हकीकत पर ज्यादा transparency मिलती है।
फुल-ईयर गाइडेंस और मार्केट परफॉर्मेंस
Strategy ने अपने फुल-ईयर 2025 गाइडेंस की फिर पुष्टि की। कंपनी $34 बिलियन का ऑपरेटिंग इनकम और Bitcoin से $20 बिलियन के गेन का प्रोजेक्शन करती है। Saylor ने कहा कि कंपनी अपनी स्ट्रैटेजी पर पूरी तरह कमिटेड है, और Bitcoin पोज़िशन को हेज करने का कोई प्लान नहीं है।
“Saylor ने एक पब्लिक कंपनी को नए दौर की ट्रेज़री में बदल दिया है। जहां ज़्यादातर CEOs क्वार्टरली वेलिडेशन के पीछे भागते हैं, वहीं वह एक पैरेलल रिज़र्व सिस्टम बना रहे हैं। हर रिपोर्ट अर्निंग्स जैसी कम, और पूरी हुई भविष्यवाणी जैसी ज़्यादा लगती है।”
मजबूत Bitcoin परफॉर्मेंस और प्रॉफिटेबिलिटी के बावजूद, 2025 में year-to-date आधार पर Strategy के शेयर करीब 12% गिर चुके हैं। इसी अवधि में Bitcoin 14.5% चढ़ा है। यह डाइवर्जेन्स इंडीकेट करता है कि मार्केट वैल्यूएशन, कैपिटल रेज़ से होने वाली डाइल्यूशन, या रेग्युलेटरी अनसर्टेनटीज़ जैसी चिंताओं को प्राइस-इन कर रहा है।
हालांकि, अर्निंग्स अनाउंसमेंट के बाद आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में शेयर लगभग 4% बढ़े। यह पॉजिटिव रिएक्शन कंपनी के Bitcoin ट्रेज़री मॉडल में निवेशकों की जारी दिलचस्पी को इंडीकेट करता है।
Corporate Treasury Management पर व्यापक असर
Bitcoin ट्रेज़री अप्रोच में Strategy की सफलता का corporate finance पर बड़ा असर है। US President Donald Trump का digital asset सेक्टर पर फोकस और America को ग्लोबल क्रिप्टोकरेन्सी hub बनाने की प्लेज ने एक सपोर्टिव रेग्युलेटरी एन्क्वायरमेंट बनाया है। मजबूत ETF inflows ने 2025 में Bitcoin प्राइस को कई रिकॉर्ड हाई छूने में मदद की है, जिसका Bitcoin ने 2025 में कई रिकॉर्ड हाई बनाए से भी समर्थन मिलता है।
कंपनी का मॉडल दिखाता है कि कॉरपोरेशन्स Bitcoin को ट्रेज़री रिज़र्व एसेट के तौर पर कैसे उपयोग कर सकते हैं। यह पारंपरिक cash मैनेजमेंट स्ट्रैटेजीज़ से अलग दिशा है, जो शॉर्ट-टर्म securities और bonds पर निर्भर रहती हैं। जैसे-जैसे Bitcoin एक इंस्टिट्यूशनल एसेट क्लास के रूप में स्वीकार्य होता जा रहा है, और कंपनियां ऐसी ट्रेज़री स्ट्रैटेजीज़ पर विचार कर सकती हैं।
Strategy के क्वार्टरली रिज़ल्ट्स Bitcoin ट्रेज़री कंपनी के कॉन्सेप्ट को लगातार वेलिडेट करते हैं। यह मॉडल कॉरपोरेट ट्रेज़री मैनेजमेंट की पारंपरिक धारणाओं को बदलता है और उन कंपनियों की वैल्यूएशन के नए फ्रेमवर्क बनाता है जिनके पास महत्वपूर्ण क्रिप्टोकरेन्सी पोज़िशंस हैं।
