Strategy (पहले MicroStrategy) का स्टॉक (MSTR) के लिए 2025 काफी मुश्किल रहा, जिसमें 49.3% की गिरावट आई। लगातार सेल-ऑफ़ के कारण शेयर सितंबर 2024 के आखिर के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर आ गए।
2026 की शुरुआत में भी स्थिति चुनौतीपूर्ण बनी हुई है, क्योंकि कंपनी को MSCI इंडेक्स से संभावित बाहर किए जाने की चिंता है। इसका फैसला 15 जनवरी की डेडलाइन से पहले होना है।
2025 में Micro Strategy का stock क्यों संघर्ष कर रहा है
2025 क्रिप्टोकरेंसी बाजार के लिए भी कठिन साल रहा और डिजिटल एसेट ट्रेजरीज़ पर भी इसका असर दिखा। इसका प्रभाव Strategy के स्टॉक के परफॉर्मेंस में भी साफ नजर आया।
मार्केट डेटा के अनुसार, 2025 में MSTR ने अपनी 49.3% वैल्यू खोई है, और साल के दूसरे हिस्से में नुकसान तेजी से बढ़े।
विश्लेषक Ted Pillows ने इस गिरावट की गंभीरता को समझाया और बताया कि सिर्फ पिछले छह महीनों में ही MSTR 66% गिर चुका है। Pillows के मुताबिक, कंपनी के मार्केट कैप से करीब $90 अरब गायब हो चुके हैं।
उन्होंने इसके कई कारण बताए, जिनमें सबसे बड़ी वजह है Bitcoin का कमज़ोर प्राइस परफॉर्मेंस। सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेन्सी 2025 में 5.7% नीचे रही, जबकि कई bullish भविष्यवाणियां की गई थीं। इस फ्लैट प्रदर्शन ने Strategy के स्टॉक पर काफी दबाव डाला।
कंपनी का Bitcoin से गहरा कनेक्शन है, क्योंकि यह कंपनी सबसे बड़ी कॉर्पोरेट Bitcoin होल्डर है। इसके पास 672,497 BTC हैं, जो Bitcoin की कुल सप्लाई का लगभग 3.2% है।
जैसा कि BeInCrypto ने पहले रिपोर्ट किया था, Strategy ने $50 अरब से भी ज्यादा Bitcoin खरीदने में खर्च किए हैं। यह रकम ज्यादातर डेट इश्यु और स्टॉक सेल से जुटाई गई है। इसके मुकाबले, कंपनी का सॉफ्टवेयर बिजनेस हर साल करीब $460 मिलियन की इनकम देता है, जो डिजिटल एसेट्स में कंपनी की हिस्सेदारी के सामने बहुत कम है।
हालांकि, Strategy के पास करीब $59 अरब के Bitcoin हैं, लेकिन इसका कुल मार्केट कैप लगभग $46 अरब ही है। इससे वैल्यूएशन और बैलेंस शीट रिस्क को लेकर चिंता बढ़ रही है।
“यह लगभग 20% से 25% छूट पर ट्रेड कर रहा है, यानी अपने असली Bitcoin होल्डिंग्स के मूल्य से लगभग 20% से 25% नीचे,” Pillows ने बताया।
BTC के प्राइस के अलावा, Pillows ने कुछ और फैक्टर्स भी बताए, जैसे:
“अग्रेसिव शेयर डायल्यूशन, इंडेक्स रिमूवल का रिस्क, डीलिस्टिंग का प्रेशर, और NAV प्रीमियम का पूरी तरह से खत्म हो जाना।”
इसके बावजूद, कंपनी ने अपनी Bitcoin एक्सपोजर बढ़ाना जारी रखा है। असल में, Strategy पहले भी बता चुका है कि उसकी बैलेंस शीट काफी मजबूत है जिससे वह Bitcoin प्राइस में बड़े गिरावट झेल सकता है।
“अगर BTC हमारे $74,000 एवरेज कॉस्ट बेसिस तक गिरता है, तब भी हमारे पास कन्वर्टिबल डेट के मुकाबले 5.9x एसेट्स हैं, जिसे हम अपने डेट का BTC रेटिंग कहते हैं। अगर BTC $25,000 तक आ जाता है, तो यह अनुपात 2.0x होगा,” कंपनी ने पोस्ट किया।
MSCI के फैसले से strategy पर बड़ा रिस्क
जहां पूरी मार्केट की सिचुएशन में बदलाव आ सकता है, Strategy एक इमीडिएट स्ट्रक्चरल चैलेंज का सामना कर रहा है जो MSCI के पेंडिंग डिसीजन से जुड़ा है।
MSCI ने प्रपोज किया है कि जिन कंपनियों की डिजिटल एसेट होल्डिंग्स उनकी कुल एसेट्स का 50% से ज्यादा है, उन्हें “funds” के रूप में क्लासिफाई किया जाए। इस कदम से वे बड़ी इक्विटी बेंचमार्क्स में शामिल होने के लिए इनएलिजिबल हो सकती हैं।
Strategy के लिए इसका असर बड़ा हो सकता है। उम्मीद है कि 15 जनवरी तक फाइनल डिसीजन आ जाएगा, और इससे कंपनी को MSCI इंडेक्सस से रिमूव किया जा सकता है।
JPMorgan का अनुमान है कि अगर MSCI से Strategy बाहर होता है, तो इससे $8.8 बिलियन तक का ऑउटफ्लो हो सकता है। इससे Strategy के शेयर प्राइस पर पहले से मौजूद दबाव और बढ़ जाएगा, खासकर ऐसे समय में जब इन्वेस्टर सेंटीमेंट कमजोर है। इसलिए अब सबकी नजर MSCI के डिसीजन पर है, क्योंकि इससे Strategy के शॉर्ट-टर्म में स्टॉक परफॉरमेंस तय हो सकती है।
