Toncoin (TON) अपने 2024 के ऑल-टाइम हाई से 75% से ज्यादा गिर गया है और 2025 के हाई से भी 65% से ज्यादा नीचे आ चुका है। निवेशक Telegram को TON की कुल सर्क्युलेटिंग मार्केट कैप के लगभग 10% के बराबर टोकन बेचने के लिए जिम्मेदार मान रहे हैं।
ऐनालिस्ट्स इस मूव के असर को लेकर बटे हुए हैं। इसी के साथ, Toncoin की ग्रोथ अब Telegram से जुड़ी न्यूज़ के साथ और भी ज्यादा जुड़ गई है।
Toncoin की कमजोर प्राइस परफॉर्मेंस के लिए Telegram पर सवाल
हाल ही में Financial Times की एक रिपोर्ट ने बताया कि Telegram ने 2025 में $450 मिलियन से ज्यादा के Toncoin बेच दिए हैं। इस खुलासे ने ऐनालिस्ट्स और क्रिप्टो कम्युनिटी में जबरदस्त बहस छेड़ दी है।
इस सेल के पीछे की मंशा को लेकर जल्दी ही चिंता जताई जाने लगी। क्रिटिक्स मानते हैं कि Telegram का असली मकसद अपने कॉर्पोरेट ऑपरेशन्स के लिए फंड जुटाना था, न कि सीधे TON इकोसिस्टम को सपोर्ट करना। इसकी वजह से TON होल्डर्स के लिए लॉन्ग-टर्म वैल्यू को लेकर सवाल खड़े हो गए हैं।
कुछ निवेशकों का दावा है कि इस सेलिंग एक्टिविटी की वजह से TON की प्राइस पिछले कुछ समय से स्टैग्नेंट रही है।
“Holy schmolly, इसलिए TON 66% गिरा है,” इन्वेस्टर 0xGeeGee ने कहा।
इन्वेस्टर Mike Dudas ने इस सिचुएशन की तुलना Pump.fun से की, जिसने अपने खुद के टोकन को वापस खरीदने में $225 मिलियन खर्च किए, ताकि दोनों की स्ट्रैटेजी में फर्क इंडिकेट किया जा सके।
FT की रिपोर्ट में यह भी कहा गया कि करीब $500 मिलियन के Telegram के Russian बांड्स वेस्टर्न सैंक्शंस की वजह से फ्रीज कर दिए गए हैं। इससे ये पता चलता है कि Telegram को अब भी रूस से जुड़े फाइनेंशियल रिस्क हैं। इस जानकारी के बाद निवेशकों में Telegram की आर्थिक स्वतंत्रता को लेकर डाउट्स बढ़ गए हैं।
Telegram से जुड़ी नेगेटिव न्यूज़ Toncoin की प्राइस पर लॉन्ग-टर्म और गहरा असर डाल सकती है। इससे पहले, Telegram के CEO Pavel Durov ने TON को Telegram प्लेटफॉर्म की इकोनॉमिक बैकबोन बताया था।
Telegram के डिफेंडर्स क्या कहते हैं
इन चिंताओं के जवाब में, TON Strategy Co (NASDAQ: TONX) के Executive Chairman Manuel Stotz ने इस आलोचना का विरोध किया।
उन्होंने ज़ोर देते हुए कहा कि Telegram TON ब्लॉकचेन के लिए पूरी तरह से प्रतिबद्ध है। उन्होंने स्पष्ट किया कि जो भी TON बेचा गया है, वह चार साल की वेस्टिंग अवधि के अधीन है। सबसे बड़ा खरीदार TON Strategy Co ही है, जो एक परमानेंट कैपिटल व्हीकल है और इसका उद्देश्य TON को इकट्ठा करना, होल्ड करना और स्टेकिंग करना है, न कि इसे मार्केट में बेचना।
इस बीच, CoinGecko ने रिपोर्ट किया है कि TON Strategy इस समय घाटे में है। कंपनी के पास TON की कुल सप्लाई का 4% से ज्यादा हिस्सा है, जिसकी मौजूदा वैल्यू $406 मिलियन से ज्यादा है, जबकि इस पोजीशन को जमा करने में $713 मिलियन खर्च हो चुके हैं।
डिफेंस का समर्थन करते हुए, contributor DamX ने दलील दी कि Telegram द्वारा की जा रही सेल्स किसी एग्जिट की तरह नहीं है, बल्कि यह इकोसिस्टम को बैलेंस करने की कोशिश है। उन्होंने कहा कि Telegram द्वारा TON का अधिक जमावड़ा डिसेंट्रलाइजेशन में रुकावट डाल सकता है। इसलिए, लॉकअप और वेस्टिंग के साथ लॉन्ग-टर्म खरीदारों को कंट्रोल्ड सेल्स एक बेहतर विकल्प के रूप में पेश की जा रही हैं।
“Telegram TON इसलिए बेचता है क्योंकि उसे ऐसा करना पड़ता है, न कि वह मार्केट से बाहर जाना चाहता है। Ads, revenue sharing, minting और usernames में upgrading, gifts, Premium, Stars और दूसरी इन-ऐप पेमेंट्स सभी तरह से TON के ज़रिए ही सेटल होती हैं। जैसे-जैसे Telegram एक्सपैंड कर रहा है, ये सभी फ्लो से नैचुरली TON इखट्टा होता है,” ऐसा DamX ने कहा।
रूस के कथित फाइनेंशियल एक्सपोजर के सवाल पर, Pavel Durov ने इस दावे को खारिज किया और कहा कि यह जानकारी ग़लत है।
आखिर में, इन दलीलों की विश्वसनीयता इस पर निर्भर करेगी कि TON की प्राइस 2026 में रिकवर होती है या नहीं और क्या इन्वेस्टर्स का भरोसा इस altcoin में वापस आता है या नहीं।
