कैसे Tether बना गोल्ड का सबसे बड़ा खरीदार – अपनी खुद की क्रिप्टो कहानी को टक्कर देते हुए

हाल ही में Tether ने चुपचाप हर सेंट्रल बैंक को पीछे छोड़ते हुए सोने का सबसे आक्रामक खरीददार बनने का मुकाम हासिल कर लिया है।

Tether की क्रिप्टो के लॉन्ग-टर्म भविष्य के प्रति दृढ़ प्रतिबद्धता को देखते हुए, इसका सोने की तरफ आक्रामक बदलाव लोगों को सोचने पर मजबूर कर रहा है कि इस बदलाव के पीछे क्या कारण है।

Tether ने Central Banks को पीछे छोड़ा

2025 में सोने के रिकॉर्ड 56% उछाल का कारण अक्सर वित्तीय नियंत्रण, बढ़ता सार्वजनिक कर्ज, धीली मौद्रिक नीति और मुख्य करेंसी में घटता विश्वास माना जाता है।

इन चिंताओं ने कजाकिस्तान, ब्राजील और तुर्की जैसे देशों के सेंट्रल बैंकों को अपनी सोने की खपत बढ़ाने के लिए प्रेरित किया है, जिससे धातु की स्थिति को दुनिया की सबसे भरोसेमंद सुरक्षित संपत्ति के रूप में मजबूत बना दिया है।

हाल ही में Jefferies के एनालिसिस में एक चौंकाने वाला मोड़ सामने आया है। Tether ने तीसरी तिमाही में 26 टन सोना खरीदा – किसी भी सेंट्रल बैंक से अधिक। सितंबर के अंत तक, कंपनी की कुल होल्डिंग लगभग 116 टन हो गई थी, जिसकी कीमत लगभग $14 बिलियन थी।

Tether की सोना बाजार में उपस्थिति उसकी टोकनाइज्ड प्रॉडक्ट, XAUt की तुलना में काफी अधिक है, जो $1.6 बिलियन के मार्केट कैप के बावजूद 12 टन से कम होल्ड करती है। Jefferies ने बताया कि कंपनी ने अपने बुलियन भंडार का विस्तार किया है ताकि USDT और XAUt दोनों को समर्थन मिल सके।

USDT की सर्क्युलेशन तीसरी तिमाही के $174 बिलियन से बढ़कर नवंबर के मध्य तक $184 बिलियन हो गई, Reuters के अनुसार। सप्लाई बढ़ने के साथ ही सोना इसका बड़ा हिस्सा बन गया है। कीमती धातु अब Tether के लगभग 7% रिजर्व का हिस्सा बनाती है, जिसकी कीमत लगभग $13 बिलियन है।

कुल मिलाकर, Tether USDT के लिए लगभग 104 टन और XAUt के लिए 12 टन सोने का होल्ड करता है। इन खपत की बड़ी मात्रा और स्थिरता उसके बुलियन बाजार में बढ़ते प्रभाव को उजागर करती है।

हालांकि, इस तेजी से हुई खरीदारी का समय एक नई विवाद परत को जन्म दे रहा है।

GENIUS Act के विपरीत एक कदम

Tether की बढ़ती बुलियन स्थिति नई US GENIUS Act के साथ असहज स्थिति में है। यह कानून किसी भी कॉम्प्लायंट इशूअर को अपने रिजर्व के हिस्से के रूप में सोना रखने से रोकता है। यह फर्मों को अनुमति के लिए नकद, ट्रेज़री बिल या अन्य तरल और पारदर्शी संपत्तियों पर निर्भर रहने के लिए प्रेरित करता है।

Tether ने पहले ही एक GENIUS-कॉम्प्लायंट टोकन USAT की घोषणा की है, जो पूरी तरह से सोने से दूर रहेगा। फिर भी, कंपनी ने कानून पास होने के बाद भी USDT के पीछे बुलियन जोड़ना जारी रखा।

इस बदलाव के दौरान Tether ने सोने पर दांव क्यों बढ़ाया, यह अभी भी स्पष्ट नहीं है। अक्टूबर के मध्य में $4,379 के उच्चतम स्तर को छूने के बाद सोने की कीमतें भी ठंडी हो गई हैं। यह धातु अब उस पीक से 6% से अधिक नीचे कारोबार कर रही है।

फिर भी, फिजिकल गोल्ड के प्रति Tether की प्रतिबद्धता क्रिप्टो और पारंपरिक सुरक्षित-स्थानीय संपत्तियों के बीच एक गहरी मेल को दर्शाती है।

अलग-अलग हैवेन्स, अलग-अलग जोखिम

सोने और Bitcoin के बीच मेल, जिसे अक्सर “डिजिटल गोल्ड” कहा जाता है, पूरी तरह से आश्चर्यजनक नहीं है। दोनों ही उन खरीदारों को आकर्षित करते हैं जो प्रमुख करेंसीज के कमजोर होने से डरते हैं। कई लोग सीमित-सप्लाई संपत्तियों को लॉन्ग-टर्म अवमूल्यन के खिलाफ सुरक्षा के रूप में देखते हैं।

हालांकि, व्यवहार में, दोनों मार्केट्स काफी अलग तरीके से व्यवहार करते हैं। 

Bitcoin ने पिछले दशक में तेजी से वृद्धि की है लेकिन यह अत्यधिक अस्थिर भी है। हाल के प्राइस स्विंग्स ने यह स्पष्ट किया है। टोकन ने पिछले दो महीनों में तेजी से गिरावट देखी, जो इसे अधिक हाई-बेटा टेक एसेट के रूप में प्रकट करता है बनाम एक मौद्रिक हेज।

स्टेबलकॉइन्स एक अलग वादा करते हैं। 

वे समकक्ष पर तत्काल रिडेम्प्शन की पेशकश करते हैं और स्थिर रहने के लिए रिजर्व्स पर निर्भर रहते हैं। फिर भी क्रिप्टो सेक्टर अभी भी अचानक तनाव के लिए कमजोर साबित होता है। अचानक भावना में बदलाव किसी भी समय हो सकता है।

अगर स्टेबलकॉइन्स की मांग में भारी गिरावट होती है, तो उन संपत्तियों पर दबाव पड़ेगा जो उन्हें सपोर्ट कर रही हैं। इसमें Tether के बढ़ते सोने का ढेर भी शामिल है। मार्केट की तेज उलटफेर बुलियन की बिक्री को प्रेरित कर सकता है, जो पारंपरिक रूप से स्थिर संपत्ति को क्रिप्टो-ड्राइवेन मार्केट्स के उतार-चढ़ाव में खींच सकता है।