Tether दुनिया में सबसे आक्रामक गोल्ड खरीददारों में उभर कर सामने आया है, जो कई मामलों में सेंट्रल बैंकों को टक्कर दे रहा है और कुछ जगहों पर उन्हें पीछे भी छोड़ रहा है।
यह तब सामने आया है जब यह क्रिप्टो फर्म अपने stablecoin से कमाई गई प्रॉफिट को लगातार physical गोल्ड में Sovereign स्केल पर बदल रही है।
अब Central Banks सबसे बड़े खरीदार नहीं, Tether ने Stablecoin से Sovereign-Scale Gold में बदला यील्ड
सिर्फ 2025 की चौथी तिमाही (Q4) में ही, stablecoin issuer ने कहा कि उसने अपनी reserves में लगभग 27 मीट्रिक टन गोल्ड जोड़ा है। गोल्ड जमा करने की यह रफ्तार Tether को उसी समय के टॉप ग्लोबल खरीदारों में ला देती है।
Tether की Q4 की खरीद Q3 के खरीदारी के लगभग बराबर रही, जो एनालिस्ट्स के मुताबिक करीब 26 टन थी। नवंबर के अंत की रिपोर्ट में, BeInCrypto ने बताया कि Tether ने सभी सेंट्रल बैंकों से ज़्यादा गोल्ड खरीदा है, 2025 में 116 टन गोल्ड इकट्ठा किया।
अभी सेंट्रल बैंक की फाइनल रिपोर्ट आना बाकी है, लेकिन Bitwise के CIO Matt Hougan का कहना है कि कंपनी तिमाही के लिए ग्लोबल टॉप-3 खरीदारों में जरूर रहेगी।
“अब सेंट्रल बैंक कौन है? ऑफिशियल डेटा के मुताबिक, 2025 की Q3 में Tether ने किसी भी सेंट्रल बैंक से ज़्यादा गोल्ड खरीदा। Q4 में भी कड़ी टक्कर है – हम अभी फाइनल डेटा का इंतजार कर रहे हैं – लेकिन कंपनी टॉप 3 में बनी रहेगी,” Hougan ने X पर लिखा।
गोल्ड की इतनी बड़ी खरीदari तब और खास लगती है जब गोल्ड के दाम तेजी से चढ़ रहे हैं। स्पॉट गोल्ड 2025 में अब तक 18% ऊपर है और पूरे साल में कुल 64% की रफ्तार से बढ़ा है। इस दौरान इसने $3,000, $4,000 और $5,000 प्रति ounce जैसी कई Psychological level तोड़ दिए।
Tether की खरीदारी, जिसकी मौजूदा वैल्यू लगभग $4.4 बिलियन है, पहले से ही टाइट मार्केट में डिमांड का एक बड़ा सोर्स बन गई है।
हालांकि, sovereign खरीदारों के उलट, Tether की गोल्ड जमा करने की वजह Monetary Policy या balance-of-payments जैसी बातें नहीं हैं।
कंपनी अपनी खरीदारी के लिए मुख्य रूप से USDT को बैक करने से होने वाले प्रॉफिट का इस्तेमाल करती है, जो उसका $-पैग्ड स्टेबलकॉइन है। ये प्रॉफिट इंटरेस्ट-बेयरिंग असेट्स जैसे कि US ट्रेजरी बिल्स से आता है।
USDT की लगभग $187 अरब की सर्क्युलेटिंग सप्लाई के साथ, उस यील्ड ने एसेट अक्युमुलेशन का एक ताकतवर इंजन बना लिया है।
Stablecoin Issuer से Sovereign-Scale Gold Holder बनने तक
इसने Tether को प्रभावी रूप से एक हाइब्रिड एंटिटी बना दिया है:
- आधा स्टेबलकॉइन इशूअर
- आधा एसेट मैनेजर, और
- अब तेजी से, एक डि फैक्टो गोल्ड अक्युमुलेटर।
इसके Q3 रिज़र्व डिस्क्लोजर के मुताबिक, सितंबर के आखिरी तक गोल्ड होल्डिंग्स की वैल्यू $12.9 अरब थी—जो उस वक्त लगभग 104 टन के बराबर थी। हालांकि, गोल्ड USDT की बैकिंग का सिर्फ 7% ही था, जबकि US ट्रेजरीज़ का दबदबा रिज़र्व मिक्स में सबसे ज्यादा था।
Tether की गोल्ड स्ट्रैटेजी भी उसके टोकनाइज़्ड गोल्ड प्रोडक्ट XAUT से जुड़ी हुई है। कंपनी के मुताबिक, अब XAUT ग्लोबल गोल्ड-बैक्ड स्टेबलकॉइन मार्केट का लगभग 60% हिस्सा है, और यह मार्केट 2025 में करीब $1.3 अरब से बढ़कर $4 अरब से ज्यादा हो चुकी है।
31 दिसंबर तक, Tether के पास XAUT को 1:1 आधार पर बैक करने के लिए 520,089 फाइन ट्रॉय आउंस गोल्ड था। ये रिज़र्व्स स्विट्जरलैंड के वॉल्ट्स में रखे गए हैं जो London Good Delivery स्टैंडर्ड्स के साथ कंप्लायंट हैं।
“हम इतनी बड़ी स्केल पर ऑपरेट कर रहे हैं कि Tether Gold Investment Fund अब सार्वभौमिक गोल्ड होल्डर्स की लिस्ट में शामिल हो गया है, और इसके साथ एक असली जिम्मेदारी भी आती है,” Tether के CEO Paolo Ardoino ने अपने स्टेटमेंट में कहा।
उन्होंने यह भी जोड़ा कि XAUT को “इस तरह से डिज़ाइन किया गया है कि जब मॉनेटरी सिस्टम्स पर भरोसा कमजोर हो रहा हो, तब किसी भी तरह की अस्पष्टता खत्म की जा सके।”
अगर तुलना करें तो, पोलैंड के सेंट्रल बैंक ने, जो ऑफिसियल-सेक्टर में सबसे एक्टिव बायर बताया जाता है, Q4 में 35 टन गोल्ड जोड़ा है, जिससे उसकी कुल रिज़र्व 550 टन हो गई है।
अब एक प्राइवेट कंपनी का इसी लेवल पर ऑपरेट करना, एक बड़ा बदलाव दिखाता है। जैसे-जैसे स्टेबलकॉइन्स का स्केल बढ़ रहा है, वे गोल्ड डिमांड का एक नया, स्ट्रक्चरल सोर्स बनते जा रहे हैं जो अब नेशन-स्टेट्स को भी टक्कर दे रहे हैं।
अब मार्केट्स के सामने सबसे बड़ा सवाल सिर्फ ये नहीं है कि Tether अगली बार कितना गोल्ड खरीदेगा। असली बात ये है कि जब डिजिटल $ के प्राइवेट इशूआर अपने हिसाब से मॉनेटरी क्रेडिबिलिटी के रूल्स सेट करने लगेंगे, तब इसका क्या मतलब होगा।
