Tether, जो डिजिटल एसेट मार्केट की विवादित लेकिन सबसे प्रमुख रीढ़ है, ने 2025 के लिए आश्चर्यजनक $10 बिलियन नेट प्रॉफिट रिपोर्ट किया है।
ये नतीजे एक आक्रामक विस्तार वाले साल को दर्शाते हैं, जिसमें stablecoin जारी करने वाली कंपनी, दुनिया के सबसे बड़े प्राइवेट US गवर्नमेंट डेट होल्डर्स में शामिल हो गई है।
$50 Billion USDT एक्सपेंशन से रिकॉर्ड प्रॉफिट
यह प्रॉफिट, जिसे Tether का दावा है कि उसने सिर्फ अपने कोर stablecoin बिजनेस से हासिल किया है, उसी समय आया है जब क्रिप्टो इकोसिस्टम में $50 बिलियन की बड़ी liquidity डाली गई।
इस इश्यूअन्स ने कुल USDT का सर्कुलेशन बढ़ाकर $186 बिलियन से ऊपर पहुंचा दिया है। यह कंपनी के दस साल के इतिहास में दूसरी सबसे बड़ी एनुअल एक्सपेंशन है।
“USDT पूरे साल में 50 बिलियन से बढ़ा, क्योंकि ग्लोबल डॉलर की डिमांड पारंपरिक बैंकिंग सिस्टम्स से बाहर तेजी से बढ़ रही है, खासकर उन क्षेत्रों में जहां फाइनेंशियल सिस्टम स्लो, विभाजित या पहुंच से बाहर हैं। USDT अपने नेटवर्क इफेक्ट और पेराबोलिक ग्रोथ के साथ, इंसानियत के इतिहास में सबसे ज्यादा एडॉप्ट किया जाने वाला मॉनेटरी सोशल नेटवर्क बन चुका है।” Tether के CEO Paolo Ardoino ने कहा।
जहां Tether का $20 बिलियन वेंचर पोर्टफोलियो AI और biotech जैसी सेक्टर्स में फैला हुआ है, वहीं ये हाई-रिस्क निवेश इस साल के प्रॉफिट के लिये जिम्मेदार नहीं थे। बल्कि, यह प्रॉफिट “हायर-फॉर-लॉन्गर” इंटरेस्ट रेट एनवायरनमेंट का बाइप्रोडक्ट है।
इसी दौरान, Tether की बैलेंस शीट अब बड़ी-बड़ी संप्रभु देशों के बराबर हो गई है। कंपनी की कुल रिज़र्व एसेट्स $193 बिलियन के ऑल-टाइम हाई पर पहुंच गई, जिसमें $141 बिलियन का US Treasuries एक्सपोजर (डायरेक्ट और इनडायरेक्ट दोनों) शामिल है।
यह $141 बिलियन की रकम Tether को US गवर्नमेंट के टॉप ग्लोबल क्रेडिटर्स में लाकर खड़ा कर देती है। इससे इन्वेस्टर्स की तारीफ तो मिली है, लेकिन साथ में Washington द्वारा scrutiny भी बढ़ गई है।
ये ग्रोथ सिस्टमेटिक रिस्क भी बढ़ाती है क्योंकि कंपनी के पास अब तक “Big Four” अकाउंटिंग फर्म से कोई ऑडिट नहीं है।
इसीलिए, आलोचक अब भी इसमें $17.4 बिलियन के गोल्ड और $8.4 बिलियन की Bitcoin होल्डिंग्स की असल liquidity पर सवाल उठा रहे हैं, खासतौर पर जब मार्केट में क्रंच आता है। इसके बावजूद, कंपनी का कहना है कि उनके पास अब भी $6.3 बिलियन के एक्सेस रिज़र्व्स बने हुए हैं।
Tether की रेग्युलेटरी चुनौतियां
वित्तीय सफलता फिलहाल एक बढ़ती रेग्युलेटरी खाई के कारण सुर्खियों में है। यूरोप में, USDT अभी भी Markets in Crypto-Assets (MiCA) फ्रेमवर्क के तहत बिना लाइसेंस के ऑपरेट कर रहा है।
और भी महत्वपूर्ण यह है कि अमेरिका में GENIUS Act के पारित होने के बाद USDT अब घरेलू इस्तेमाल के लिए “अनक्वालिफाइड” हो चुका है।
अपने अमेरिकी इंटरेस्ट को सुरक्षित रखने के लिए Tether ने USAT लॉन्च किया है। यह एक अलग ऑनशोर एसेट है, जो खासतौर पर US फेडरल नियमों का पालन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
यह ड्यूल स्ट्रैटेजी — ग्लोबल “शैडो बैंकिंग” के लिए USDT और रेग्युलेटेड अमेरिकी कॉमर्स के लिए USAT — Tether की “too big to fail” स्टेटस हासिल करने की कोशिश में एक बड़ा बदलाव है।
इन सभी चैलेंज के बावजूद, USDT के पास अभी भी 60.5% मार्केट शेयर है। फिलहाल, global रेग्युलेटरी वॉल्स के बीच भी Tether liquidity में निर्विवाद लीडर बना हुआ है।
