क्रिप्टोकरेन्सी परिदृश्य एक गहन परिवर्तन के दौर से गुजर रहा है। जैसे-जैसे डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) और लेयर 2 (L2) समाधान अधिक सुलभ और परिष्कृत होते जा रहे हैं, सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज (CEX) की भूमिका को फिर से परिभाषित किया जा रहा है। एक समय में अधिकांश उपयोगकर्ताओं के लिए प्राथमिक गेटवे रहे CEX अब एक महत्वपूर्ण मोड़ पर हैं, जहां उन्हें प्रासंगिक और प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए अपने मूल मूल्य प्रस्ताव को विकसित करने की चुनौती का सामना करना पड़ रहा है।
यह बदलाव केवल डिसेंट्रलाइज्ड विकल्पों के साथ प्रतिस्पर्धा करने के बारे में नहीं है; यह रेग्युलेटरी दबावों, संस्थागत मांगों और बदलती उपयोगकर्ता अपेक्षाओं के जटिल जाल को नेविगेट करने के बारे में है। इस विकास का पता लगाने के लिए, हमने कई उद्योग नेताओं से बात की ताकि यह जान सकें कि सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज का भविष्य क्या है।
Access Point से Operating System तक: नया CEX मूल्य प्रस्ताव
वर्षों से, सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज का मुख्य कार्य सरल था: उपयोगकर्ताओं को क्रिप्टो खरीदने, बेचने और ट्रेड करने के लिए एक आसान प्लेटफॉर्म प्रदान करना। हालांकि, DeFi के उदय के साथ, यह सरल मूल्य प्रस्ताव अब पर्याप्त नहीं है। नया CEX केवल एक ट्रेडिंग इंटरफेस से अधिक प्रदान करना चाहिए; इसे एक व्यापक वित्तीय इकोसिस्टम बनना होगा।
Vivien Lin, BingX की चीफ प्रोडक्ट ऑफिसर, ने सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज के भविष्य पर टिप्पणी करते हुए कहा कि उनका मानना है कि उन्हें उपयोगकर्ताओं के लिए एक संपूर्ण, एकीकृत अनुभव प्रदान करना चाहिए।
“हमारा प्लेटफॉर्म स्पॉट और डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग को उन्नत उत्पादों जैसे कि कॉपी ट्रेडिंग, यील्ड और अर्न प्रोग्राम्स, और AI-पावर्ड फीचर्स के साथ जोड़ता है,” Lin ने कहा। “यह सक्रिय ट्रेडर्स, पैसिव निवेशकों और बीच के सभी के लिए अवसर प्रदान करता है।”
Lin ने यह भी साझा किया कि कंपनी अगले तीन वर्षों में AI में $300 मिलियन का निवेश कर रही है ताकि ट्रेडिंग, रिस्क मैनेजमेंट और उपयोगकर्ता अनुभव में इंटेलिजेंस को एम्बेड किया जा सके। “AI द्वारा संवर्धित इन उत्पादों की विविधता विभिन्न लक्ष्यों और अनुभव स्तरों वाले उपयोगकर्ताओं की सेवा के लिए डिज़ाइन की गई है, वह भी एक रेग्युलेटेड और सुरक्षित इकोसिस्टम के भीतर,” उन्होंने समझाया। “इन क्षमताओं को एकीकृत करके, हम न केवल क्रिप्टो मार्केट्स तक पहुंच को सरल बनाते हैं बल्कि एक विश्वसनीय गेटवे भी बनाते हैं जो सेंट्रलाइज्ड प्लेटफॉर्म की सरलता को Web3 की नवाचार और संभावनाओं से जोड़ता है।”
Monty Metzger, CEO & Founder of LCX, का मानना है कि यह विकास एक आवश्यकता है। वह कहते हैं, “CEXs को एक्सेस पॉइंट्स से इकोसिस्टम्स में विकसित होना चाहिए, वॉलेट्स, टोकनाइजेशन टूल्स, टोकन इश्यूएंस सॉल्यूशंस, कंप्लायंस लेयर्स, और लिक्विडिटी इंफ्रास्ट्रक्चर की पेशकश करनी चाहिए। LCX पहले से ही एक रेग्युलेटेड वित्तीय ऑपरेटिंग सिस्टम के रूप में पोजिशनिंग कर रहा है।” यह दृष्टिकोण CEXs को केवल ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म से आगे बढ़ाकर एक परिष्कृत वित्तीय हब की भूमिका में ले जाता है, जो जटिल ऑपरेशंस को एक कंप्लायंट तरीके से संभालने में सक्षम है।
इस भावना को Dr. Han Lin, CEO and Founder of Gate, द्वारा भी प्रतिध्वनित किया गया है, जो नोट करते हैं कि पोस्ट-FTX युग ने उपयोगकर्ता अपेक्षाओं को मौलिक रूप से रीसेट कर दिया है। “विश्वास अब स्वाभाविक नहीं है, इसे लगातार अर्जित और सत्यापित किया जाना चाहिए,” Dr. Lin कहते हैं। वह कई प्रमुख बदलावों को उजागर करते हैं जो CEXs के लिए गैर-परक्राम्य बन गए हैं, जिसमें प्रूफ-ऑफ-रिजर्व्स (PoR) का एडॉप्शन शामिल है, जो वैकल्पिक से एक बेसलाइन आवश्यकता बन गया है। जैसा कि Dr. Lin बताते हैं, “एक्सचेंजों को पारदर्शी और नियमित रूप से सॉल्वेंसी प्रदर्शित करनी चाहिए, आदर्श रूप से थर्ड-पार्टी ऑडिट्स या ZK टेक के साथ।” वह जोड़ते हैं कि प्लेटफॉर्म अब उपयोगकर्ता संपत्तियों को अलग करके और पुनःउपयोग से बचकर रिस्क आइसोलेशन को लागू करने की उम्मीद करते हैं, और उपयोगकर्ताओं को बनाए रखने के लिए स्टेकिंग, लॉन्चपैड्स, और पेमेंट गेटवे जैसी मूल्य-वर्धित सेवाओं की एक विस्तृत श्रृंखला की पेशकश करनी चाहिए।
Vugar Usi Zade, COO of Bitget, इस बिंदु पर विस्तार से बताते हैं, एक यूजर-केंद्रित, ऑल-इन-वन प्लेटफॉर्म के महत्व पर जोर देते हुए। वे कहते हैं, “एक्सचेंज का भविष्य DeFi के साथ प्रतिस्पर्धा करने के बारे में नहीं है, बल्कि इसके लिए एक पुल बनाने के बारे में है। हमें यूजर की पूरी क्रिप्टो यात्रा के लिए एक वन-स्टॉप-शॉप की पेशकश करनी होगी।” Vugar बताते हैं कि अब एक एक्सचेंज का मूल्य उसकी क्षमता में है कि वह एक सहज और सुरक्षित अनुभव प्रदान कर सके जो विभिन्न कार्यक्षमताओं को एकीकृत करता है, जैसे ट्रेडिंग से लेकर सोशल ट्रेडिंग और Web3 समाधान। “यूजर्स को सुविधा और सुरक्षा चाहिए। वे CEX, एक सेल्फ-कस्टोडियल वॉलेट और कई DeFi प्रोटोकॉल के बीच कूदना नहीं चाहते। हमारा लक्ष्य इस अनुभव को एकीकृत करना है।”
Specialization बनाम इकोसिस्टम बहस: सही जगह की तलाश
क्रिप्टो स्पेस में एक प्रमुख बहस में, ध्यान इस बात पर स्थानांतरित हो गया है कि ऑल-इन-वन प्लेटफॉर्म या विशेष सेवाओं का निर्माण किया जाए या नहीं, इस पर नहीं, बल्कि इस बात को समझने पर कि प्लेटफॉर्म “बाधाओं को हटाने, न कि उन्हें बनाने” में कैसे मदद कर सकते हैं, जैसा कि BingX की चीफ प्रोडक्ट ऑफिसर Vivien Lin ने कहा।
Lin ऑल-इन-वन समाधान का समर्थन करती हैं जो यूजर्स को इकोसिस्टम छोड़ने की आवश्यकता के बिना सेवाओं का एक व्यापक सूट एक्सेस करने की अनुमति देता है। वह तर्क देती हैं कि यह दृष्टिकोण एक “स्मूथ, कनेक्टेड यूजर जर्नी” बनाता है जो न केवल दक्षता में सुधार करता है बल्कि “वफादारी को मजबूत करता है” एकल, विश्वसनीय वातावरण के भीतर यूजर की सभी आवश्यकताओं को प्रदान करके।
उन्होंने जोर दिया कि BingX इस सिद्धांत पर बनाया गया है, जिसका उद्देश्य ट्रेडिंग अनुभव प्रदान करना है जो “शुरू से अंत तक सहज महसूस होता है।” यूजर अनुभव को और अधिक व्यक्तिगत बनाने के लिए, BingX अपनी AI क्षमताओं का विस्तार कर रहा है।
Lin ने निष्कर्ष निकाला कि AI पर यह ध्यान केंद्रित करने से प्लेटफॉर्म को अधिक विविध यूजर्स की सेवा करने की अनुमति मिलती है, “प्लेटफॉर्म को व्यक्तिगत आवश्यकताओं, कौशल स्तरों और लक्ष्यों के अनुसार अनुकूलित करके, ताकि हर ट्रेडर की यात्रा व्यक्तिगत और सहज महसूस हो।”
Griffin Ardern, Head of Research & Options Desk at BloFin, जोर देते हैं कि CEXs का अभी भी एक अपरिवर्तनीय भूमिका है, विशेष रूप से “ट्रस्ट-आधारित ट्रेड्स” के लिए। वह नोट करते हैं कि कई विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEXs) “ट्रस्ट समस्या” और महत्वपूर्ण काउंटरपार्टी जोखिम के साथ संघर्ष करते हैं, जो निवेशकों के लिए आसानी से महत्वपूर्ण नुकसान का कारण बन सकता है। इस कारण से, Ardern का मानना है कि बड़े फंड्स के लेन-देन के लिए, विशेष रूप से “ब्लॉक ट्रेड्स,” CEXs की भूमिका आवश्यक बनी रहती है। “सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज अभी भी काउंटरपार्टियों के लिए गारंटी और क्लियरिंग और सेटलमेंट प्रदान कर सकते हैं, जो DEXes के लिए हासिल करना मुश्किल है,” वे समझाते हैं। वह यह भी बताते हैं कि विकल्पों जैसे जटिल डेरिवेटिव्स के लिए, विकेंद्रीकृत ट्रेडिंग अक्सर अधिक काउंटरपार्टी जोखिम और मूल्य निर्धारण की अक्षमताओं का सामना करती है क्योंकि “चेन की गति अभी भी गैर-रेखीय डेरिवेटिव्स की मूल्य निर्धारण और हेजिंग आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर सकती।”
यह दृष्टिकोण एक भविष्य का सुझाव देता है जहां CEXs और DEXs सह-अस्तित्व में हो सकते हैं, CEXs उन क्षेत्रों में विशेषज्ञता रखते हैं जिनके लिए उच्च ट्रस्ट, संस्थागत-ग्रेड सुरक्षा, और परिष्कृत वित्तीय उपकरणों की आवश्यकता होती है जिन्हें ऑन-चेन दोहराना मुश्किल है।
Vugar इकोसिस्टम दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं लेकिन निरंतर नवाचार पर जोर देते हैं। वह ऑल-इन-वन मॉडल को जीवित रहने के लिए एक आवश्यकता के रूप में देखते हैं। “एक व्यापक इकोसिस्टम का निर्माण आगे रहने का मामला है,” वे कहते हैं। “हमें न केवल ट्रेडिंग में, बल्कि AI-चालित उपकरणों में भी नवाचार करने की आवश्यकता है, और मजबूत Web3 समाधान प्रदान करने की, जिसमें हमारी अपनी चेन या वॉलेट शामिल है।” यह दृष्टिकोण विशेषज्ञता को एक संभावित जाल के रूप में देखता है, यह तर्क देते हुए कि मार्केट बहुत तेजी से आगे बढ़ रहा है ताकि एक्सचेंज एकल सेवा पर ध्यान केंद्रित कर सकें।
रेग्युलेटरी माइनफील्ड में नेविगेट करना: खतरा या अवसर?
जब क्रिप्टो इंडस्ट्री का सामना करने वाले सबसे महत्वपूर्ण प्रतिस्पर्धी खतरों के बारे में पूछा गया, तो विशेषज्ञों ने एक सूक्ष्म दृष्टिकोण पेश किया। जबकि विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) का उदय एक अचूक कारक है, कई, जिनमें BingX की चीफ प्रोडक्ट ऑफिसर Vivien Lin शामिल हैं, ग्लोबल रेग्युलेटरी दबाव को सबसे तात्कालिक और महत्वपूर्ण बाधा के रूप में देखते हैं।
Lin ने कहा कि जबकि DeFi “निस्संदेह प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को बदल रहा है,” “अधिक तात्कालिक और दबावपूर्ण चुनौती बढ़ती जटिल ग्लोबल रेग्युलेटरी वातावरण में नेविगेट करने में है।”
उनके अनुसार, क्रिप्टो कंपनियां केवल नवाचार और उपयोगकर्ता एडॉप्शन पर ही नहीं बल्कि “विभिन्न न्यायक्षेत्रों में बदलते नियमों का पालन करने की क्षमता” पर भी प्रतिस्पर्धा कर रही हैं। उन्होंने जोर दिया कि वे कंपनियां जो लॉन्ग-टर्म विकास के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं और उपयोगकर्ताओं और संस्थागत भागीदारों के साथ विश्वास बनाए रखने के लिए वे होंगी जो “जल्दी अनुकूलन कर सकती हैं, मजबूत अनुपालन ढांचे बनाए रख सकती हैं, और रेग्युलेटरी बदलावों का पूर्वानुमान लगा सकती हैं।”
Eugen Kuzin, CMO/Board member of Cryptopay, इसे एक प्रमुख चुनौती के रूप में पहचानते हैं। वह बताते हैं कि सरकारें ग्राहक सत्यापन, एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग (AML), और मार्केट इंटेग्रिटी के आसपास नियंत्रण को मजबूत करने पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रही हैं। “इसका मतलब है कि एक्सचेंजों को अनुपालन का समर्थन करने के लिए सिस्टम और टीमों के निर्माण में बहुत निवेश करना पड़ता है, विशेष रूप से अमेरिका और यूरोप जैसे न्यायक्षेत्रों में,” Kuzin कहते हैं। वह जोड़ते हैं कि ये रेग्युलेटरी विकास “केवल लागत नहीं जोड़ते, बल्कि एक्सचेंजों को कानूनी दायित्वों के साथ संरेखित करने और अनुपालन जोखिमों को कम करने के लिए आंतरिक नीतियों और प्रक्रियाओं को नियमित रूप से अपडेट करके अनुकूलनशील बने रहने की आवश्यकता होती है।”
हालांकि, Gate के Dr. Lin रेग्युलेशन को केवल एक बाधा के रूप में नहीं, बल्कि एक प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त के रूप में देखते हैं। जबकि अनुपालन लागत वास्तविक हैं, वह तर्क देते हैं कि जो एक्सचेंज रेग्युलेशन को जल्दी अपनाते हैं, वे एक महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त कर सकते हैं, उन बाजारों तक पहुंच सकते हैं और पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के साथ साझेदारी कर सकते हैं जो दूसरों के लिए बंद हैं। “Gate अनुपालन को लॉन्ग-टर्म खाई के रूप में देखता है,” वह कहते हैं। “हम अपने अनुपालन पदचिह्न का सक्रिय रूप से विस्तार कर रहे हैं… ताकि अधिक उपयोगकर्ता क्रिप्टो के साथ सुरक्षित और कानूनी रूप से जुड़ सकें।” यह दृष्टिकोण सुझाव देता है कि रेग्युलेटरी दबाव, जबकि कई के लिए एक चुनौती है, CEXs के लिए एक शक्तिशाली विभेदक हो सकता है जो अच्छी तरह से तैयार और सक्रिय हैं।
Bitget के Vugar इस भावना को प्रतिध्वनित करते हैं, रेग्युलेटरी अनुपालन को लॉन्ग-टर्म विकास और विश्वास के लिए एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में देखते हैं। वह जोर देते हैं कि एक मजबूत रेग्युलेटरी ढांचा ही अंततः एक गंभीर खिलाड़ी को एक शॉर्ट-टर्म प्रोजेक्ट से अलग करता है। “रेग्युलेशन कोई बाधा नहीं है; यह हमारे उपयोगकर्ताओं के लिए विश्वास और सुरक्षा का एक बुनियादी तत्व है। रेग्युलेटर्स के साथ काम करके और लाइसेंस प्राप्त करके, हम न केवल अपने उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा करते हैं बल्कि नए बाजारों और संस्थागत भागीदारों के लिए दरवाजे खोलते हैं जो इस स्तर की सुरक्षा और वैधता की आवश्यकता होती है।”
हाइब्रिड भविष्य: CEXs और DeFi के रूप में कंपोजेबल लेयर्स
जब यह विचार किया जाता है कि केंद्रीकृत एक्सचेंज (CEXs) विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) के साथ कैसे सह-अस्तित्व में रहेंगे, विशेषज्ञ सहमत हैं कि भविष्य एक को दूसरे पर चुनने के बारे में नहीं है। इसके बजाय, एक हाइब्रिड दृष्टिकोण के प्रभुत्व की उम्मीद है।
Vivien Lin, Chief Product Officer at BingX के अनुसार, वित्त का भविष्य “दोनों को जोड़ने” के बारे में है। उन्होंने समझाया कि केंद्रीकृत प्लेटफॉर्म सुरक्षा, रेग्युलेटरी अनुपालन, और विश्वसनीय इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रदान करते हैं, जबकि DeFi नवाचार, पारदर्शिता, और खुली पहुंच प्रदान करता है।
Lin का मानना है कि जो एक्सचेंज इन ताकतों को सफलतापूर्वक एकीकृत कर सकते हैं, वे मौलिक रूप से बदल देंगे कि उपयोगकर्ता डिजिटल संपत्तियों के साथ कैसे इंटरैक्ट करते हैं। केंद्रीकृत और विकेंद्रीकृत वित्त के सर्वोत्तम पहलुओं को मिलाकर, उद्योग एक अधिक मजबूत और उपयोगकर्ता-अनुकूल इकोसिस्टम बना सकता है।
Dr. Lin इस हाइब्रिड मॉडल को रेखांकित करते हैं, जहां CEXs ऑन-चेन सेवाओं के लिए महत्वपूर्ण गेटवे के रूप में कार्य करते हैं, DeFi की दुनिया तक पहुंचने के लिए एक परिचित उपयोगकर्ता अनुभव प्रदान करते हैं। इसमें DEXs, लेंडिंग मार्केट्स, और RWAs के लिए कस्टोडियल फ्रंट-एंड्स प्रदान करना शामिल है, सभी में एक अनुपालन की परत शामिल है। CEXs L1s और L2s के बीच सुरक्षित रूप से संपत्तियों को स्थानांतरित करने के लिए ब्रिजिंग और लिक्विडिटी हब के रूप में भी कार्य कर सकते हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात, वे उपयोगकर्ता शिक्षा और फिएट पहुंच प्रदान कर सकते हैं ताकि नए उपयोगकर्ता सुरक्षित रूप से क्रिप्टो में शामिल हो सकें और अंततः अपनी गति से DeFi में संक्रमण कर सकें।
“CEXs और DeFi प्रतिस्पर्धी नहीं हैं, वे एक ही उपयोगकर्ता यात्रा की संयोज्य परतें बन रहे हैं,” Dr. Lin कहते हैं। Gate पहले से ही इस दृष्टि को Gate Alpha जैसे उत्पादों के साथ लागू कर रहा है, एक ऑन-चेन पोर्टल जो CEX वातावरण में DeFi प्रोटोकॉल को एकीकृत करता है, और Gate Wallet, dApp एक्सेस के साथ एक सेल्फ-कस्टोडियल वॉलेट।
Vugar का कहना है कि एक्सचेंजेस को भी समुदाय की वृद्धि में सीधा योगदान देना चाहिए। उनका मानना है कि क्वालिटी प्रोजेक्ट्स को लिस्ट करके और Bitget के Launchpad जैसी पहलों के माध्यम से समर्थन देकर, एक्सचेंजेस नए प्रोटोकॉल्स के लिए महत्वपूर्ण साझेदार बन सकते हैं। “हमारा काम है कि हम ऐसे उच्च-गुणवत्ता वाले प्रोजेक्ट्स की पहचान करें और उनका समर्थन करें जो इकोसिस्टम में योगदान देते हैं। हम सिर्फ एक टोकन को लिस्ट नहीं करते; हम उसकी कम्युनिटी और उसकी लॉन्ग-टर्म सफलता में निवेश करते हैं।” इसमें उपयोगकर्ताओं को सूचित निर्णय लेने में मदद करने के लिए मजबूत डेटा और शैक्षिक संसाधन प्रदान करना शामिल है।
आखिरकार, सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज का भविष्य DeFi के खिलाफ जीरो-सम गेम जीतने के बारे में नहीं है। इसके बजाय, यह एक अधिक जटिल, बहु-स्तरीय इकोसिस्टम के अनुकूल होने के बारे में है। एक कंप्लायंस-फर्स्ट मानसिकता को अपनाकर, सुरक्षा और विश्वास में अपनी मुख्य ताकतों का लाभ उठाकर, और डिसेंट्रलाइज्ड दुनिया के साथ पुल बनाकर, CEXs सरल गेटवे से व्यापक वित्तीय ऑपरेटिंग सिस्टम में विकसित होने के लिए तैयार हैं। क्रिप्टो का अगला अध्याय संभवतः एक रचनात्मक सह-अस्तित्व द्वारा परिभाषित किया जाएगा, जहां सेंट्रलाइज्ड और डिसेंट्रलाइज्ड प्लेटफॉर्म एक-दूसरे को पूरक बनाते हैं ताकि सभी के लिए एक अधिक मजबूत और सुलभ वित्तीय भविष्य बनाया जा सके।
