Bitcoin एक निर्णायक दिसंबर की तरफ बढ़ सकता है क्योंकि नकदी की स्थिति सख्त हो रही है और ऑन-चेन मेट्रिक्स बदल रहे हैं। BitMine के चेयरमैन Tom Lee कहते हैं कि मार्केट अक्टूबर 10 की liquidation shock के बाद से “लड़खड़ाता” रहा है, लेकिन उनका कहना है कि अभी का सेटअप साल के अंत से पहले बड़े मूव को सपोर्ट करता है।
हाल के ऑन-चेन ट्रेंड्स और exchange-collateral डेटा सतह के नीचे समान दबाव बनने का संकेत देते हैं।
लिक्विडिटी डैमेज अभी भी मार्केट को निर्धारित करता है
Lee ने CNBC को बताया कि अक्टूबर की घटना से बाजार-मेकर्स के बैलेंस शीट को गंभीर नुकसान हुआ।
उन्होंने इन फर्मों को क्रिप्टो के “सेंट्रल बैंक्स” बताया, जो गहराई, स्प्रेड्स और इन्वेंट्री के लिए जिम्मेदार हैं। जब उनकी बैलेंस शीट सिकुड़ती है, तो लिक्विडिटी हफ्तों तक सिकुड़ती है।
यह अक्टूबर की शुरुआत से बाजार के प्रदर्शन से मेल खाता है। Bitcoin अपने $126,000 के पीक से लगभग 30% गिर चुका है।
वहीं, नवंबर ने कई वर्षों में सबसे खराब मासिक प्रदर्शन दिया है, चाहे कीमत हो या ETF फ्लो।
लीक्विडेशन की लहर लगभग $19 बिलियन की लीवरेज्ड पोजिशन को मिटाने के बाद मार्केट मेकर्स ने जोखिम पूंजी निकाल ली।
ऑर्डर-बुक की गहराई प्रमुख एक्सचेंजों में तेजी से गिरी, जिससे डाउनसाइड मूव्स को बढ़ावा मिला। ऐसे हालात में Bitcoin और Ethereum आमतौर पर मैक्रो तनाव के प्रति शेयर बाजारों से पहले प्रतिक्रिया देते हैं।
इस नुकसान के बावजूद, Lee एक मजबूत दिसंबर रैली की उम्मीद करते हैं, एक संभावित Federal Reserve से dovish शिफ्ट का हवाला देते हैं।
“Bitcoin प्रत्येक वर्ष 10 दिनों में अपने सर्वश्रेष्ठ मूव्स करता है, मुझे लगता है कि उन में से कुछ दिन साल के अंत से पहले होने वाले हैं,” Tom Lee ने कहा।
ऑन-चेन मैट्रिक्स दर्शाते हैं कि सेलर्स का कंट्रोल घट रहा है
Bitcoin का 90-दिन Spot Taker CVD लगातार सेल डोमिनेंस से न्यूट्रल स्टांस में बदल गया है। यह इंडिकेटर स्पॉट एक्सचेंजों पर आक्रमक मार्केट ऑर्डर्स को ट्रैक करता है।
सितंबर की शुरुआत से नवंबर के मध्य तक, लाल बार का बोलबाला था, जिससे लगातार taker-sell दबाव दिखा।
हालिया न्यूट्रल मूवमेंट इस पैटर्न में एक ब्रेक को दर्शाता है। यह दर्शाता है कि आक्रामक सेलिंग चरण अब समाप्त हो चुका है।
हालांकि, यह मजबूत खरीदार की प्रधानता नहीं दिखाता है। इसके बजाय, मार्केट एक संतुलित चरण में पहुँच गया है जो कि लेट-साइकिल बियर मार्केट्स के लिए सामान्य है।
प्राइस अक्टूबर के स्तर से काफी नीचे है, लेकिन 지속ित taker-sell दबाव की अनुपस्थिति स्थिरता में सुधार का संकेत देती है।
यह बदलाव वायदा बाजारों में व्यापक लीवरेज रीसेट के साथ मेल खाता है, जहां फंडिंग रेट शून्य के करीब गई हैं।
उधारी के ट्रेंड मजबूत हाथों को दिखाते हैं, लेकिन लेवरेज नाजुक
CryptoQuant डेटा दिखाता है कि Nexo उपभोक्ता Bitcoin के खिलाफ उधार लेना पसंद करते हैं बजाय इसके कि वे उसे बेच दें। BTC प्लेटफॉर्म पर मौजूद सभी collateral का 53% से 57% हिस्सा बनाता है। यह रेंज गिरावट के बावजूद महीनों से बना हुआ है।
यह व्यवहार तत्काल सेलिंग दबाव को कम करता है। यह भी पुष्टि करता है कि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स अभी भी Bitcoin को अपनी प्रमुख liquidity स्रोत मानते हैं।
लेकिन यह अतिरिक्त कमजोरी की परत जोड़ता है। यदि Bitcoin और गिरता है, तो collateralized पोजीशन्स liquidation खतरे का सामना कर सकते हैं।
पतली ऑर्डर बुक्स के साथ मिलकर, कोई भी मजबूर सेलिंग अप्रत्याशित अस्थिरता पैदा कर सकती है। यह डायनामिक लेट-बियर कमजोरी को दर्शाता है न कि अर्ली-बुल ताकत को।
थकावट और कम लिक्विडिटी के बीच फंसा मार्केट
वर्तमान मार्केट संरचना एक ट्रांज़िशन को दर्शाती है न कि एक साफ उलटफेर को। ETF ऑउटफ्लो, खराब हुई liquidity, और मैक्रो अनिश्चितता प्राइस पर दबाव बनाए रखते हैं।
हालांकि, ऑन-चेन सेलिंग ठंडी हुई है, और संरचनात्मक होल्डर्स पोजीशन्स को डिफेंड करते रहते हैं।
परिणामस्वरूप, ऐसे माहौल में छोटे catalysts बड़े मूवमेंट पैदा कर सकते हैं।
एक dovish Fed pivot पतली ऑर्डर बुक्स में तेजी ला सकता है और रिकवरी को गति दे सकता है। एक और मैक्रो झटका नए sdeleveraging को ट्रिगर कर सकता है।
Lee की दृष्टिकोण इस सेटअप के साथ मेल खाती है। मार्केट ने खून बहाना बंद कर दिया है, लेकिन यह अभी भी कमज़ोर है। Bitcoin का इतिहास है कि वह सीमित अवधियों में डबल-डिजिट मूव्स वितरित करता है, खासकर आक्रामक liquidations के बाद।
जैसे-जैसे दिसंबर नजदीक आता है, liquidity स्थितियां और ऑन-चेन डेटा अगले बड़े मूव के करीब होने का सुझाव देते हैं।
दिशा मैक्रो संकेतों और ETF फ्लो पर आधारित होगी न कि सिर्फ भावना पर।
