Fundstrat के को-फाउंडर Tom Lee का कहना है कि आधा इक्विटी मार्केट और क्रिप्टो पहले ही एक छुपा हुआ बियर फेज़ पार कर चुके हैं। शॉर्ट पोजिशनिंग और लिक्विडिटी विदड्रावल उन स्तरों पर हैं, जो आमतौर पर मार्केट बॉटम्स के पास देखे जाते हैं, न कि साइकल के टॉप्स पर।
Lee का मानना है कि बहुत सारे इनवेस्टर्स पहले ही बियरिश हो चुके हैं। ऐसे में मार्केट अक्सर उस दिशा में मूव करता है, जिससे सबसे ज्यादा दर्द होता है। Raoul Pal भी यही कंडीशन मिड-साइकल करेक्शन की तरह देखते हैं, न कि साइकल टॉप की तरह।
छुपा हुआ बियर फेज़ पहले ही निकल चुका है
Fundstrat रिसर्च चैनल पर बात करते हुए Lee ने कहा कि सॉफ्टवेयर स्टॉक्स पहले ही गहरी गिरावट झेल चुके हैं। क्रिप्टो भी इसी लिक्विडिटी अनवाइंड के साथ नीचे गया है।
उनके मुताबिक, शॉर्ट पोजिशनिंग उस स्तर पर है, जो आम तौर पर बियर मार्केट के पीक पर देखी जाती है।
ये बैकड्रॉप इसलिए मायने रखता है क्योंकि पोजिशनिंग हेडलाइंस से तेज़ बदल गई है। सेंटिमेंट डिफेंसिव में बदल चुका है, जबकि लीडिंग इंडिकेटर्स स्टेबल हो चुके हैं। Lee को ये डाइवर्जेंस पुराने टर्निंग पॉइंट्स जैसा लगता है, न कि नई गिरावट की शुरुआत जैसा।
उन्होंने साइक्लिकल क्रेडिट स्ट्रेस और सिस्टमेटिक रिस्क में फर्क बताया। उन्होंने कहा कि हाल ही में प्राइवेट क्रेडिट की परेशानी ज्यादा क्रेडिट साइकल जैसी है, 2008 की दोहराव नहीं। उनके नजरिए में, बड़े बैंक इस बदलाव के दौरान भी आगे रह सकते हैं।
मैक़्रो सेटअप सतह के नीचे बदल रहा है
Real Vision के फाउंडर Raoul Pal ने भी कुछ ऐसा ही कहा। उन्होंने ग्लोबल M2 के ऑल-टाइम हाई और कमजोर $ की ओर इशारा किया। Institute for Supply Management का रीडिंग बेहतर हो रहा है और US की लिक्विडिटी कंडीशंस भी अपवर्ड टर्न ले रही हैं।
“मुझे नहीं लगता साइकल का अंत है। मुझे लगता है ये मिड-साइकल करेक्शन है,” Pal ने इंटरव्यू में कहा।
उन्होंने क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड Index को सबसे क्लियर सेंटिमेंट इंडिकेटर बताया। ये इंडेक्स 10 से नीचे अपने सबसे लंबे वक्त तक रहा है।
Pal इस इंडेक्स की रीडिंग को रिवर्सल का संकेत मानते हैं, न कि करंट ट्रेंड के कंटीन्यू के तौर पर।
Lee ने कहा कि AI और टोकनाइज़ेशन, ब्लॉकचेन के स्ट्रक्चरल केस को और मजबूत करते हैं। Stablecoin पेमेंट रेल्स और ऑनचेन सेटलमेंट, इनके मुताबिक, वही इन्फ्रास्ट्रक्चर है जिस पर AI एजेंट्स बड़े लेवल पर काम करेंगे।
यह ओवरलैप कैपिटल को Bitcoin (BTC) और Ethereum (ETH) की तरफ खींच सकता है, खासकर जब मैक्रो प्रेशर कम हो जाएगा।
यह सेटअप ऊपर जाएगा या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि लिक्विडिटी कितनी तेजी से बढ़ती है। साथ ही, यह भी निर्भर करेगा कि सेंटिमेंट, अंडरलाइनिंग डेटा के मुकाबले कब तक पीछे रहता है।
