President Donald Trump ने Kevin Warsh को US Federal Reserve के अगले Chair के रूप में चुना है, जिससे मई 2026 में दुनिया के सबसे पावरफुल सेंट्रल बैंक में लीडरशिप बदलाव सुनिश्चित हो गया है।
यह नामांकन एक नाज़ुक समय पर आया है। मंदी अभी भी बनी हुई है, मार्केट अस्थिर हैं, और क्रिप्टो पहले से ही मैक्रो अनिश्चितता के दबाव में है। Fed चेयर का चुनाव अभी महामारी के बाद से किसी भी समय की तुलना में ज्यादा मायने रखता है।
तो Kevin Warsh कौन हैं, वो Jerome Powell से कैसे अलग हैं, और उनकी नियुक्ति का इंटरेस्ट रेट्स — और 2026 की दूसरी छमाही में क्रिप्टो मार्केट्स — पर क्या असर पड़ सकता है?
Kevin Warsh कौन हैं
Kevin Warsh Federal Reserve के लिए कोई नए व्यक्ति नहीं हैं। उनकी नियुक्ति के लिए Senate की पुष्टि ज़रूरी होगी। लेकिन मार्केट्स पहले ही इस फैसले के पीछे आने वाले पॉलिसी सिग्नल पर रिएक्ट कर रही हैं।
Warsh ने Fed Governor के रूप में 2006 से 2011 तक सेवा दी थी, और वो इस संस्था के इतिहास में सबसे कम उम्र के गवर्नर बने थे।
उन्होंने उस समय के चेयर Ben Bernanke के साथ ग्लोबल फाइनेंसियल क्राइसिस के दौरान क़रीबी तौर पर काम किया और Fed का प्रतिनिधित्व G20 मीटिंग्स में किया।
Fed छोड़ने के बाद Warsh ने शैक्षणिक और पॉलिसी की फील्ड में काम किया। वे फिलहाल Stanford के Hoover Institution में सीनियर फेलो हैं और मॉडर्न सेंट्रल बैंकिंग के फ्रीक्वेंट क्रिटिक भी हैं।
Warsh का Monetary Policy रिकॉर्ड: जाहिर मंदी Hawk
इतिहास में, Warsh को सबसे सही तरीके से मंदी को रोकने में सख्त रुख रखने वाले (इन्फ्लेशन हॉक) के रूप में बताया जाता है।
उन्होंने 2008–2009 की क्राइसिस के दौरान बार-बार चेतावनी दी थी कि ज्यादा ईज़िंग भविष्य में मंदी बढ़ा सकती है। उन्होंने लंबे समय तक क्वांटिटेटिव ईज़िंग का विरोध किया और Fed बैलेंस शीट को छोटा करने का समर्थन किया, भले ही उस समय मंदी कम थी।
यह रुख उन्हें पोस्ट-2020 Fed की रणनीति से अलग करता है।
हालांकि, Warsh का रवैया अब बदल चुका है। हाल के वर्षों में उन्होंने तर्क दिया है कि डिरेग्युलेशन और वित्तीय अनुशासन से मंदी स्वाभाविक रूप से कम हो सकती है — जिससे Fed बिना प्राइस अस्थिरता के रेट घटा सकता है।
यह बदलाव मौजूदा साइकल में काफी मायने रखता है।
Warsh और Jerome Powell में क्या फर्क है
Jerome Powell के मुकाबले Warsh का नजरिया बिल्कुल अलग है।
Powell ने COVID के समय इमरजेंसी स्टिमुलस को अपनाया था और 2021 में शुरुआत में मंदी के जोखिमों को हल्के में लिया। इसी देरी के कारण Fed को दशकों के सबसे आक्रामक टाइटनिंग साइकल में जाना पड़ा।
Warsh ने उस समय को खुलकर पॉलिसी फेल्यर कहा है, उन्होंने कहा कि Fed ने बहुत देर से प्रतिक्रिया देकर अपनी विश्वसनीयता खो दी।
वो Fed के बढ़ते दायरे की भी आलोचना करते हैं। Warsh सेंट्रल बैंक की क्लाइमेट पॉलिसी, सोशल इश्यू और पॉलिटिकल सिग्नलिंग में दखल देने का विरोध करते हैं। Powell इन इनिशिएटिव्स के लिए ज्यादा खुले दिखे हैं।
सीधे शब्दों में कहें तो, Warsh ज्यादा सीमित और पारंपरिक Fed के पक्षधर हैं — जो सिर्फ मंदी, जॉब्स और फाइनेंशियल स्थिरता पर फोकस करे।
2026 में Interest Rates पर इसका क्या असर होगा
Fed का ताजा फैसला इस हफ्ते रेट को 3.50%–3.75% पर स्थिर रखता है, और ये 2025 में कई कट्स के बाद सतर्कता को दिखाता है।
मार्केट्स फिलहाल ये मान रहे हैं कि अगला रेट कट 2026 के मिड से पहले नहीं होगा।
Warsh की नियुक्ति से ये आउटलुक और पेचीदा हो जाता है।
एक तरफ, उनकी हॉकिश छवि अनुशासन की ओर इशारा करती है। जब तक मंदी काबू में साफ-साफ न दिखे, वो रेट घटाने की जल्दीबाजी नहीं दिखाएँगे।
दूसरी ओर, Warsh पब्लिकली Trump की सोच को सपोर्ट कर चुके हैं कि जरूरत से ज्यादा रेगुलेशन और फिस्कल विस्तार से मंदी आती है। अगर ये दबाव कम हों, तो वे तेज़ नॉर्मलाइजेशन को सपोर्ट कर सकते हैं।
इससे ऐसी सिचुएशन बनती है जहां 2026 की दूसरी छमाही में रेट कट्स फिर से शुरू हों — लेकिन उससे पहले मजबूती से वजह देनी होगी।
Warsh का रुख क्रिप्टो पर: न विरोध, न ही पूरी तरह समर्थन
Warsh का क्रिप्टो से रिश्ता जटिल है।
उन्होंने क्रिप्टो इंडस्ट्री से जुड़ी कंपनियों में निजी तौर पर इन्वेस्ट किया है, जैसे algorithmic stablecoin प्रोजेक्ट Basis और क्रिप्टो एसेट मैनेजर Bitwise। यही उन्हें कई पारंपरिक नीतिनिर्माताओं से अलग करता है।
इसी दौरान, Warsh क्रिप्टो को पैसे के रूप में लेकर काफी संदेह में हैं।
उनका मानना है कि Bitcoin की वॉलेटिलिटी उसे लेनदेन के माध्यम के तौर पर अनुकूल नहीं बनाती। हालांकि, उन्होंने यह भी माना है कि Bitcoin गोल्ड की तरह एक स्टोर ऑफ वैल्यू के रूप में काम कर सकता है।
उनका सबसे बड़ा जोर अनरेग्युलेटेड प्राइवेट मनी के खिलाफ है। Warsh ने बार-बार stablecoins के लिए स्पष्ट नियमों की मांग की है और wholesale US CBDC को इंटरबैंक यूज़ के लिए सपोर्ट किया है, न कि रिटेल कंज्यूमर्स के लिए।
इस वजह से उनकी सोच रेग्युलेटरी क्लैरिटी के ज्यादा करीब है, न कि पूरी तरह विरोध के।
Kya Warsh क्रिप्टो के लिए bullish हो सकता है
शॉर्ट-टर्म में, शायद नहीं।
क्रिप्टो मार्केट्स अभी भी लिक्विडिटी, रेट्स और मैक्रो रिस्क के चलते मूव कर रही हैं। Warsh मई से पहले ऑफिस नहीं संभालेंगे और रेट पॉलिसी डेटा पर आधारित ही रहेगी।
लेकिन मीडियम से लॉन्ग-टर्म में तस्वीर बदल सकती है।
Warsh का फोकस क्रेडिबिलिटी, रूल क्लैरिटी और नियंत्रण में रहने वाले Fed पर है, जो पॉलिसी की अनिश्चितता को कम कर सकता है—और यही वह चीज है जिससे क्रिप्टो बाजार सालों से जूझ रहे हैं।
अगर मंदी कम होती है और Warsh 2026 के आखिर में रेट कट्स का समर्थन करते हैं, तो रिस्क एसेट्स को बढ़त मिलेगी। क्रिप्टो, जो असली यील्ड्स और लिक्विडिटी एक्सपेक्टेशन पर सबसे ज्यादा सेंसीटिव है, संभवतः पॉजिटिव रिस्पांस देगा।
सबसे जरूरी बात, Warsh आइडियोलॉजिकल तौर पर एंटी-क्रिप्टो नहीं हैं। वह ब्लॉकचेन को एक उपयोगी टेक्नोलॉजी मानते हैं और रेग्युलेशन को सप्रेशन पर तरजीह देते हैं।
इतना ही क्रिप्टो मार्केट की सेंटिमेंट को बेहतर बना सकता है।
Warsh के आने से तुरंत मार्केट रैली की संभावना कम है। लेकिन अगर उनके कार्यकाल में रेग्युलेशन और क्लियर होता है, मंदी कम होती है और सतत रेट कट्स का रास्ता दिखता है, तो 2026 की दूसरी छमाही क्रिप्टो मार्केट के लिए काफी बेहतर दिख सकती है।
