Bank of England द्वारा प्रस्तावित स्टेबलकॉइन होल्डिंग्स की लिमिट का क्रिप्टो इंडस्ट्री में भारी विरोध हो रहा है। UK के फाउंडर्स, ग्लोबल CEOs और पॉलिटिशियन्स ने चेतावनी दी है कि ये रेग्युलेशन पेमेंट्स को बाधित कर सकता है, बिज़नेस ग्रोथ को रोक सकता है और टैलेंट को विदेश भेज सकता है।
यह प्रस्ताव, जो नवंबर 2025 की कंसल्टेशन पेपर में पेश किया गया था, इसके तहत इंडिविजुअल्स के लिए स्टर्लिंग-डिनॉमिनेटेड सिस्टमिक स्टेबलकॉइन होल्डिंग्स पर £20,000 और बिजनेस के लिए £10 मिलियन की अस्थायी लिमिट लगाई जाएगी। अभी तक किसी अन्य बड़े देश ने ऐसी लिमिट लागू करने का प्रस्ताव नहीं दिया है।
Bank of England कैप क्यों चाहता है
सेंट्रल बैंक ने यह लिमिट डिपॉज़िट फ्लाइट से बचाव के लिए एक ट्रांजिशनल सेफगार्ड के रूप में तैयार की है। अगर बिना किसी लिमिट के बड़े पैमाने पर स्टर्लिंग स्टेबलकॉइन लॉन्च हो जाते हैं, तो अफसरों को डर है कि कस्टमर्स अपने ट्रेडिशनल बैंक अकाउंट्स से सेविंग्स को जल्दी डिजिटल टोकन में ट्रांसफर कर सकते हैं।
यह बदलाव लेंडिंग और क्रेडिट उपलब्धता को बाधित कर सकता है क्योंकि UK में बैंक कंज्यूमर बोरोइंग का लगभग 85% सप्लाई करते हैं।
प्रस्ताव के मुताबिक सिस्टमिक स्टेबलकॉइन इशुअर्स को अपनी 40% रिजर्व्स Bank of England के अनरिम्युनरेटेड अकाउंट्स में रखने होंगे। इससे इशुअर्स की इनकम काफी घट जाएगी क्योंकि ज्यादातर कंपनी अपनी शॉर्ट-टर्म ट्रेजरी होल्डिंग्स पर इंटरेस्ट कमाती हैं।
Stand With Crypto की UK डायरेक्टर Adriana Ennab ने हाल ही में BeInCrypto Expert Council में Bank की सोच को विस्तार से बताया।
“Bank of England इंडिविजुअल्स के लिए £20,000 और बिजनेस के लिए £10 मिलियन की लिमिट ट्रांजिशन पीरियड में लगाने पर विचार कर रहा है ताकि फाइनेंशियल स्टेबिलिटी को सुरक्षित रखा जा सके और बड़े पैमाने पर ऑउटफ्लो को रोका जा सके,” Adriana ने कहा ।
Founders क्यों कह रहे हैं ये प्लान नहीं चलेगा
Stand With Crypto ने UK में कई महीनों तक बिल्डर्स के साथ राउंडटेबल्स आयोजित किए। फीडबैक में एक ही बात सामने आई। क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स, सप्लाई चेन ट्रांजैक्शंस और सैलरी प्रोसेसिंग जैसी एक्टिविटीज़, खासकर उन मिड-साइज़ कंपनियों के लिए, जो £10 मिलियन से ऊपर काम करती हैं लेकिन इंटरप्राइज थ्रेशोल्ड से छोटी हैं, लिमिट से काफी जल्दी प्रभावित होंगी।
“उन्होंने हमें बताया कि उनके लिए बिजनेस चलाना मुश्किल हो जाएगा। पेमेंट्स पर कैप होगा, ट्रांसफर पर कैप होगा — और बहुत सी कंपनियों के लिए £10 मिलियन काफी नहीं होगा। कुछ फाउंडर्स ने कहा कि वे पहले ही Isle of Man में सेटअप कर चुके हैं, और कुछ ने साफ़ बताया कि अगर आज वो शुरू कर रहे होते, तो कहीं और बिल्ड करते,” Adriana ने समझाया।
एन्फोर्सेबिलिटी का सवाल इस मुद्दे को और जटिल बना देता है। सेल्फ-कस्टोडियल वॉलेट्स सेंट्रलाइज्ड प्लेटफॉर्म से बाहर ऑपरेट करते हैं, जिससे रेग्युलेटर्स के लिए होल्डिंग लिमिट्स को मॉनिटर या लागू करना तकनीकी रूप से मुश्किल हो जाता है।
BeInCrypto एक्सपर्ट्स काउंसिल के दौरान, Ennab ने यह भी कहा कि यह अप्रोच टेक्नॉलॉजी की मूल समझ में कमी को दिखाती है।
Bitcoin Policy UK के Director, Freddie New ने एक अलग चिंता जताई। स्टेबलकॉइन रिजर्व्स आमतौर पर सरकारी कर्ज़ (government debt) में निवेश करते हैं, जिससे इश्यूअर UK gilts के बड़े पैमाने पर खरीदार बन जाते हैं।
उन्होंने US का उदाहरण दिया, जहां Tether अब अमेरिका के सरकारी कर्ज़ का सबसे बड़ा होल्डर बन गया है और कई sovereign देशों से आगे निकल चुका है।
अगर stablecoin की ग्रोथ को रोका गया, तो यह उस समय sovereign बॉन्ड्स की डिमांड को घटा सकता है जब गवर्नमेंट्स को खरीदारों की ज्यादा ज़रूरत है।
“Bank of England को यह बताना काफी मुश्किल है कि सरकारी कर्ज़ का एक गारंटीड खरीदार होना हमेशा बुरा नहीं होता,” Freddie New ने Council को बताया।
ग्लोबल स्तर पर बढ़ी Backlash
यह आलोचना सिर्फ UK फाउंडर्स तक सीमित नहीं है। Coinbase के CEO Brian Armstrong ने इन कैप्स को “इनnovation ब्लॉकर” बताया जिसकी वजह से UK ग्लोबल कंपटीशन में पिछड़ सकता है।
इसी तरह, Nigel Farage ने इस प्रपोज़ल को ब्रिटेन के फाइनेंशियल सेक्टर के लिए “जहर की गोली” करार दिया है। वहीं, Aave के फाउंडर Stani Kulechov ने चेतावनी दी कि ये कैप्स और रिजर्व रूल्स UK को stablecoin इश्यूअर के लिए सबसे कम आकर्षक जगह बना देंगे।
Stand With Crypto की अपनी रिसर्च में पता चला कि जैसे-जैसे US stablecoin मार्केट $300 बिलियन पहुँचा, बैंकों में डिपॉजिट्स भी बढ़े।
डेटा दिखाता है कि stablecoin पारंपरिक डिपॉजिट्स की जगह खुद को वैल्यू के एक्स्ट्रा स्टोर के तौर पर स्थापित कर रहे हैं, जिससे Bank of England का मुख्य तर्क कमजोर पड़ता है।
राजनीतिक दबाव भी बढ़ रहा है। Stand With Crypto की कैप्स के खिलाफ पिटीशन मार्च 3 तक 84,276 सिग्नेचर इकट्ठा कर चुकी थी।
House of Lords ने जनवरी के आखिरी में अपना इनक्वायरी स्टेबलकॉइन पर शुरू किया और हर सिग्नेचरी को खत भेजकर सबूत मांगा।
Farage की Reform Party ने क्रिप्टो पर कैपिटल गेंस टैक्स को 10% फ्लैट करने का वादा किया है, जिससे सत्ताधारी Labor Party पर चुनावी दबाव बढ़ गया है।
आगे क्या होगा
Bank of England के Deputy Governor Sarah Breeden ने मार्च में House of Lords को बताया था कि केंद्रीय बैंक “वास्तव में जोखिम को मैनेज करने के लिए अन्य तरीकों के लिए ओपन है।”
उन्होंने माना कि इन caps को लागू करने में टेक्निकल कठिनाइयाँ हैं और सवाल उठाया कि क्या टेम्पररी रिस्ट्रिक्शंस के लिए मॉनिटरिंग सिस्टम बनाना लागत प्रभावी होगा।
अपडेटेड ड्राफ्ट रूल्स जून में आने की उम्मीद है, और फाइनल रेग्युलेशंस साल के अंत तक जारी हो सकते हैं। UK का ब्रॉडर क्रिप्टो एसेट रेगिम अक्टूबर 2027 से पहले लागू होने की संभावना कम है।
EU जहां क्रॉस-बॉर्डर बिजनेस रजिस्ट्रेशन के लिए अपना 28वां रेगिम आगे बढ़ा रहा है और US ने पहले ही GENIUS Act लागू कर दिया है और CLARITY Act को पास कराने की दिशा में बढ़ रहा है, वहीं UK के फाउंडर्स का कहना है कि कॉम्पिटिटिव पॉलिसीमेकिंग के लिए विंडो तेजी से बंद हो रही है।
टैलेंट तो है। सवाल ये है कि क्या रेग्युलेशंस समय पर आ पाएंगे जिससे टैलेंट UK में ही बना रहे।
