US इक्विटी मार्केट्स में रिटेल डर ऐसे लेवल पर पहुंच गया है जो पिछले बीस साल में नहीं देखा गया था। ROBO Put/Call Ratio पहली बार कम से कम 20 साल में 1.0 पर पहुंच चुका है।
यह रीडिंग 2008 की फाइनेंशियल क्राइसिस के समय 0.91 के पीक और 2020 की pandemic सेल-ऑफ़ के समय 0.95 से ज्यादा है। दिसंबर के बाद से इस ratio में डबल उछाल आया है, जो 2022 में शुरू हुए बियर मार्केट के बाद सबसे तेज बढ़ोतरी है।
“यह ratio रिटेल traders के ऑप्शंस में ओपनिंग बाय ऑर्डर्स को ट्रैक करता है। मौजूदा डाटा दिखाता है कि रिटेल ट्रेडर्स लगभग बराबर मात्रा में put और call खरीद रहे हैं… इस मार्केट में डर बहुत ज्यादा हो चुका है,” The Kobeissi Letter ने कहा।
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मार्केट सेंटीमेंट का असर CNN Fear & Greed Index पर भी नजर आ रहा है, जो गिरकर 23 हो गया है और अब एक्स्ट्रीम फियर (अत्यधिक डर) के जरिये पर पहुंच गया है।
बियरिश पोजिशनिंग अब रेयर एक्सट्रीम्स पर
ये उछाल US के सभी मेजर इंडेक्सेज में शॉर्ट इंटरेस्ट के बढ़ने के साथ ही आया है। Global Markets Investor के डाटा के मुताबिक, S&P 500 का मीडियन शॉर्ट इंटरेस्ट अब करीब 3.7% है, जो पिछले 11 साल में सबसे ऊँचा है।
Nasdaq 100 में करीब 2.7% शॉर्ट इंटरेस्ट पहुंच चुका है, जो 6 साल का हाई है। Russell 2000 लगभग 5.0% के करीब है, जो 15 साल का उच्चतम स्तर है।
आखिरी बार जब ये तीनों इंडेक्सेस एकसाथ इतना ज्यादा शॉर्ट पोजिशन दिखा रहे थे, वो 2010-2011 यूरोपियन डेब्ट क्राइसिस के समय था। यह चीज खास है क्योंकि इससे पता चलता है कि बियरिश विश्वास सिर्फ एक सेक्टर या मार्केट-कैप तक सीमित नहीं है।
“इन तीनों इंडेक्सेज में शॉर्ट इंटरेस्ट मिड-2024 के बाद तेजी से बढ़ा है, और 2026 में और ज्यादा बढ़ोतरी दिख रही है,” पोस्ट में जोड़ा गया।
BeInCrypto ने हाल ही में रिपोर्ट किया कि hedge funds ने ग्लोबल इक्विटीज को पिछले 13 सालों में सबसे आक्रामक रफ्तार से शॉर्ट किया है, जहां शॉर्ट सेल्स लॉन्ग परचेज के मुकाबले 7.6 से 1 के अनुपात पर रही।
एक साथ रिटेल का चरम डर, Fear & Greed इंडिकेटर में लगभग एक्सट्रीम लेवल और इंस्टीट्यूशनल शॉर्ट पोजिशनिंग बढ़ने से मार्केट में एक अहम असमानता बन जाती है। अगर थोड़ा सा भी पॉजिटिव कैटालिस्ट मिलता है, तो कई इंडेक्स में फोर्स्ड कवरिंग होने से मार्केट में तेजी से और शायद बेकाबू रैली आ सकती है।
कॉन्ट्रेरियन पॉइंट मजबूत हो रहा है, लेकिन इसके लिए कोई कैटालिस्ट जरूरी है। सिर्फ़ सेंटिमेंट ही मार्केट को रिवर्स नहीं करता। असली सवाल यह है कि मौजूदा डर असली, फंडामेंटल कमजोरी को दिखाता है या यह पीक-फियर साइकोलॉजी से बढ़ा है।
अगर US-Iran के बीच बढ़ती टेंशन सुलझती है, तो यह वो मैक्रो शॉक हो सकता है जो नैरेटिव को पूरी तरह बदल दे। लेकिन अभी, डि-एस्केलेशन के कोई संकेत नज़र नहीं आ रहे, इसलिए मार्केट पीक फियर और पॉसिबल टर्निंग पॉइंट के बीच होल्डिंग पैटर्न में है।
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