अमेरिकी उद्योग के नेता चाहते हैं फिनटेक इनोवेशन के लिए फेडरल रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स

रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स‬‭ एक नियंत्रित‬‭ वातावरण में नवाचार को बढ़ावा देने के लिए एक अवधारणा के रूप में उभरे हैं। ये कंपनियों को नए क्रिप्टो उत्पादों और सेवाओं का परीक्षण करने की अनुमति देते हैं, जबकि रेग्युलेटर्स निरीक्षण करते हैं और रेग्युलेशन्स को अनुकूलित करते हैं। जबकि UK, UAE, और सिंगापुर जैसे क्षेत्र पहले से ही सैंडबॉक्स बना चुके हैं, US ने अभी तक संघीय स्तर पर एक सैंडबॉक्स नहीं बनाया है।

BeInCrypto ने OilXCoin और Asset Token Ventures LLC के प्रतिनिधियों से बात की ताकि यह समझा जा सके कि US को एक संघीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स बनाने के लिए क्या चाहिए और यह कैसे नवाचारकर्ताओं के लिए एक विखंडित परीक्षण वातावरण को एकीकृत कर सकता है।

एक पैचवर्क तरीका

जैसा कि नाम से पता चलता है, रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स एक नियंत्रित परीक्षण स्थल प्रदान करने के लिए एक उपकरण के रूप में उभरे हैं। यह वातावरण उद्यमियों, व्यवसायों, उद्योग के नेताओं, और विधायकों को नए और नवाचारी उत्पादों के साथ बातचीत करने की अनुमति देता है।

इंस्टिट्यूट फॉर रिफॉर्मिंग गवर्नमेंट के अनुसार, वर्तमान में अमेरिका के 14 राज्यों में फिनटेक नवाचार के लिए रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स हैं।

इनमें से 11 उद्योग-विशिष्ट हैं और अन्य क्षेत्रों जैसे आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस, रियल एस्टेट, इंश्योरेंस, चाइल्ड केयर, हेल्थकेयर, और एजुकेशन को कवर करते हैं।

यूटा, एरिज़ोना, और केंटकी इन राज्यों में से केवल वे क्षेत्राधिकार हैं जिनके पास एक समावेशी सैंडबॉक्स है। इस बीच, 12 राज्यों को छोड़कर सभी वर्तमान में नवाचार के लिए कुछ रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स बनाने के लिए कानून पर विचार कर रहे हैं।

इसके अपेक्षाकृत छोटे अस्तित्व के कारण, क्रिप्टो बाजार में अविकसित कानून हैं। जबकि राज्य-स्तरीय सैंडबॉक्स नवाचारकर्ताओं को अपने उत्पादों की क्षमताओं को जनता के सामने प्रदर्शित करने में सक्षम बनाते हैं, वे संघीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स की कमी के कारण काफी सीमित हैं।

फेडरल ओवरसाइट की जरूरत

हालांकि राज्यव्यापी प्रयास रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स बनाने के लिए नवाचार के लिए महत्वपूर्ण हैं, उद्यमियों और व्यवसायों को सीमाओं के पार विकास करने या राष्ट्रीय स्तर पर दर्शकों तक पहुंचने में अभी भी बाधाओं का सामना करना पड़ता है।

“अमेरिका में मौजूदा राज्य-स्तरीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स ने नवाचार के लिए कुछ जगह प्रदान की है, लेकिन वे दायरे और प्रभाव में सीमित हैं। राज्य-स्तर पर संचालन का मतलब है कि वे उन व्यवसायों के लिए सार्थक रेग्युलेटरी स्पष्टता प्रदान करने के लिए आवश्यक पैमाने और स्थिरता की कमी रखते हैं जो कई न्यायक्षेत्रों में काम कर रहे हैं,” Dave Rademacher, OilXCoin के सह-संस्थापक ने BeInCrypto को बताया।

ब्लॉकचेन और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) जैसे क्षेत्रों में तेजी से प्रगति मौजूदा कानूनी ढांचे के लिए एक विशेष अनिश्चितता की परत जोड़ती है, क्योंकि ये तकनीकें इन ढांचों के लिए उपयुक्त नहीं हो सकती हैं।

“चूंकि क्रिप्टो और ब्लॉकचेन तकनीकें स्वाभाविक रूप से ग्लोबल स्तर पर काम करती हैं, एक खंडित रेग्युलेटरी वातावरण अनुपालन को कठिन बनाता है और स्टार्टअप्स और संस्थागत निवेशकों दोनों के लिए अनिश्चितता पैदा करता है,” Rademacher ने जोड़ा।

साथ ही, रेग्युलेटर्स को इन तकनीकों के लिए उपयुक्त नियम विकसित करने में कठिनाई हो सकती है क्योंकि ये उद्योग लगातार बदलते रहते हैं और उनके साथ परिचितता की कमी हो सकती है।

इसका परिणाम यह है कि उद्योग के प्रतिभागी एक संघीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स बनाने की बढ़ती मांग कर रहे हैं। यह वातावरण एक सहयोगात्मक ढांचा हो सकता है जो रेग्युलेटर्स और उद्योग के हितधारकों के बीच संचार और ज्ञान साझा करने की सुविधा प्रदान करता है।

“संयुक्त राज्य अमेरिका में एक संघीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स का कार्यान्वयन नवाचार और रेग्युलेटरी निगरानी दोनों को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ा सकता है, राज्य की सीमाओं के पार रेग्युलेटरी परिदृश्य को नेविगेट करने से जुड़ी अनिश्चितताओं को कम करके। इस तरह की पहल एक सुसंगत ढांचा स्थापित करने में मदद कर सकती है जो एकरूपता, निरंतरता और नवाचार के लिए अनुकूल वातावरण की विशेषता है,” Paul Talbert, ATV Fund के प्रबंध निदेशक ने कहा।

Rademacher और Talbert के अनुसार, यह प्रस्ताव सभी शामिल खिलाड़ियों की जरूरतों को पूरा करेगा।

फेडरल रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स के फायदे

एक सैंडबॉक्स इनोवेटर्स को रेग्युलेटरी निगरानी के तहत उत्पादों का परीक्षण करने के लिए एक नियंत्रित वातावरण प्रदान करता है, बिना उन नियमों के पूर्ण अनुपालन के तत्काल बोझ के जो अभी तक उनकी तकनीक के लिए उपयुक्त नहीं हो सकते हैं।

यह रेग्युलेटर्स को ब्लॉकचेन एप्लिकेशन्स में प्रत्यक्ष अंतर्दृष्टि प्राप्त करने की अनुमति भी देता है, जिससे अधिक जानकार और लचीली रेग्युलेटरी नीतियों का निर्माण होता है।

“स्टार्टअप्स को अपनी भागीदारी के लिए योग्यता निर्धारित करने के लिए स्पष्ट पात्रता मानदंड होना चाहिए, जबकि रेग्युलेटर्स को विशेष उद्देश्यों को स्पष्ट करना चाहिए—चाहे वह टोकन वर्गीकरण फ्रेमवर्क को सुधारने पर केंद्रित हो, DeFi एप्लिकेशन्स का परीक्षण हो, या अनुपालन प्रक्रियाओं को सुधारना हो,” राडेमेकर ने कहा।

यह संयुक्त राज्य अमेरिका को तकनीकी नवाचार में एक नेता के रूप में अपनी स्थिति को मजबूत करने में भी मदद कर सकता है।

“सरलता, रेग्युलेटरी निश्चितता, और अनुकूल वातावरण के माध्यम से नवाचार को बढ़ावा देकर, संयुक्त राज्य अमेरिका ग्लोबल फिनटेक परिदृश्य में अपनी प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति को काफी हद तक मजबूत कर सकता है,” टालबर्ट ने जोड़ा।

जहां संयुक्त राज्य अमेरिका फिनटेक नवाचार के लिए एक संघीय फ्रेमवर्क बनाने में रुका हुआ है, वहीं दुनिया के अन्य क्षेत्र इस मामले में पहले ही महत्वपूर्ण प्रगति कर चुके हैं।

ग्लोबल Precedents

फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA), जो यूनाइटेड किंगडम की वित्तीय सेवाओं को रेग्युलेट करती है, ने 2014 में प्रोजेक्ट इनोवेट के हिस्से के रूप में पहला रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स लॉन्च किया। इस पहल का उद्देश्य नवाचारी उत्पादों के परीक्षण के लिए एक नियंत्रित वातावरण प्रदान करना था।

सरकार ने FCA से नई तकनीक-आधारित वित्तीय सेवाओं और फिनटेक को बढ़ावा देने और उपभोक्ता संरक्षण सुनिश्चित करने के लिए एक रेग्युलेटरी प्रक्रिया स्थापित करने के लिए कहा।

यूके के नेतृत्व का अनुसरण करते हुए, अबू धाबी, डेनमार्क, कनाडा, हांगकांग, और सिंगापुर ने भी रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स स्थापित किए।

संयुक्त अरब अमीरात (UAE) और सिंगापुर ने विशेष रूप से संघीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स बनाने में प्रगतिशील कदम उठाए हैं।

उदाहरण के लिए, UAE में वर्तमान में चार अलग-अलग सैंडबॉक्स हैं: अबू धाबी ग्लोबल मार्केट (ADGM) रेग्युलेशन लैब, DSFA सैंडबॉक्स, CBUAE फिनटेक सैंडबॉक्स, और DFF रेग्युलेशन लैब।

उनके फोकस क्षेत्र डिजिटल बैंकिंग, ब्लॉकचेन, पेमेंट सिस्टम्स, AI, और स्वायत्त परिवहन शामिल हैं।

इस बीच, मॉनेटरी अथॉरिटी ऑफ सिंगापुर (MAS) ने 2016 में अपना फिनटेक रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स लॉन्च किया। तीन साल बाद, MAS ने सैंडबॉक्स एक्सप्रेस भी लॉन्च किया, जो फर्मों को पूर्व-परिभाषित वातावरण में कुछ कम जोखिम वाली गतिविधियों के लिए बाजार परीक्षण का एक तेज़ विकल्प प्रदान करता है।

“यूनाइटेड किंगडम, सिंगापुर, और संयुक्त अरब अमीरात जैसे क्षेत्रों में रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स की सफलता ने प्रमुख विशेषताओं के महत्व को उजागर किया है: रेग्युलेटरी सहयोग, पारदर्शी प्रक्रियाएं, निरंतर निगरानी, और समर्पित संसाधनों का आवंटन। परिणामस्वरूप, दुनिया भर में बढ़ती संख्या में क्षेत्र इन अग्रणी देशों द्वारा स्थापित फ्रेमवर्क को दोहराने की कोशिश कर रहे हैं ताकि ग्लोबल फिनटेक परिदृश्य में अपनी प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति को मजबूत किया जा सके,” टालबर्ट ने कहा।

राडेमेकर का मानना है कि इन क्षेत्रों के नवाचारों को संयुक्त राज्य अमेरिका को अपनी प्रगति को तेज करने के लिए प्रेरित करना चाहिए।

“प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त बनाए रखने पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, प्राथमिकता खोई हुई जमीन को वापस पाने पर होनी चाहिए। अमेरिका ने UAE और सिंगापुर जैसे क्षेत्रों से पीछे रह गया है, जिन्होंने स्पष्ट रेग्युलेटरी मार्ग बनाए हैं जो पूंजी और प्रतिभा को आकर्षित करते हैं। एक संघीय सैंडबॉक्स वित्तीय नवाचार में देश की नेतृत्वता को बहाल करने में एक महत्वपूर्ण कदम होगा,” उन्होंने कहा।

इसके लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका को कुछ बाधाओं को पार करना होगा।

टुकड़ों में बंटे US रेग्युलेटरी परिदृश्य की चुनौतियां

वित्तीय सेवाओं की देखरेख करने वाली संघीय और राज्य एजेंसियों के एक बिखरे हुए नेटवर्क के कारण अमेरिका में एक संघीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स स्थापित करना एक प्रमुख चुनौती प्रस्तुत करता है।

“अन्य देशों के विपरीत जहां एकल वित्तीय प्राधिकरण बाजार की देखरेख करता है, अमेरिका में कई एजेंसियां हैं—जिनमें SEC, CFTC, और बैंकिंग रेग्युलेटर्स शामिल हैं—जो डिजिटल संपत्तियों को कैसे वर्गीकृत और रेग्युलेट किया जाना चाहिए, इस पर अलग-अलग दृष्टिकोण रखते हैं। एजेंसियों के बीच समन्वय की कमी एकीकृत सैंडबॉक्स को लागू करना उन क्षेत्रों की तुलना में अधिक जटिल बनाता है जहां एकल रेग्युलेटरी निकाय है,” राडेमेचर ने BeInCrypto को बताया।

फिर भी, हाल के वर्षों में, महत्वपूर्ण SEC और CFTC के अधिकारियों ने नवाचार के लिए एक अधिक अनुकूल रेग्युलेटरी दृष्टिकोण अपनाने में रुचि व्यक्त की है।

सितंबर 2023 में, जब कैरोलीन फाम अभी भी CFTC कमिश्नर थीं, उन्होंने नवाचार की गति से आगे रहने के लिए संघीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स या पायलट प्रोग्राम शुरू करने का प्रस्ताव दिया। SEC कमिश्नर हेस्टर पियर्स ने भी अतीत में इसी तरह के बयान दिए हैं।

“हालांकि मैं खुद को बीच की बजाय सैंडबॉक्स प्रकार का रेग्युलेटर मानता हूँ, सैंडबॉक्स ने अत्यधिक रेग्युलेटेड क्षेत्रों में नवाचार को बढ़ावा देने में प्रभावी साबित किया है। UK और अन्य जगहों के अनुभव ने दिखाया है कि सैंडबॉक्स इनोवेटर्स को वास्तविक दुनिया की परिस्थितियों में अपने इनोवेशन को आजमाने में मदद कर सकते हैं। एक सैंडबॉक्स छोटे, विघटनकारी फर्मों के लिए बड़े स्थापित फर्मों के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए अत्यधिक रेग्युलेटेड बाजारों में प्रवेश करने का एक व्यवहार्य मार्ग प्रदान कर सकता है,” Peirce ने पिछले मई में एक बयान में कहा।

हालांकि, राष्ट्रीय रेग्युलेशन का पूरा दायरा इन दो संस्थाओं के अधिकार से कहीं अधिक है।

Congressional और Constitutional चुनौतियाँ

संयुक्त राज्य अमेरिका में सैंडबॉक्स के लिए एक संघीय रेग्युलेटरी ढांचा विकसित करने के लिए किसी भी विधायी उपाय को कांग्रेस की मंजूरी से गुजरना होगा। Talbert ने इस प्रकार की पहल को बढ़ावा देने में कई संभावित संवैधानिक दुविधाओं को उजागर किया।

“इन दुविधाओं में गैर-प्रतिनिधान का सिद्धांत शामिल है, जो विधायी शक्ति के प्रतिनिधान की संवैधानिकता के बारे में चिंताएं उठाता है; पांचवें संशोधन की उचित प्रक्रिया खंड के तहत समान सुरक्षा विचार; सर्वोच्चता खंड से उत्पन्न चुनौतियाँ; और प्रशासनिक प्रक्रिया अधिनियम (APA) और न्यायिक समीक्षा के सिद्धांतों के तहत निहितार्थ,” उन्होंने कहा।

इन जटिलताओं को संबोधित करने के लिए, कांग्रेस को स्पष्ट कानूनी सीमाएँ बनानी होंगी जो यह सुनिश्चित करें कि एक रेग्युलेटरी ढांचा पूर्वानुमेय और खुला हो। वर्तमान प्रशासन के तकनीकी नवाचार पर जोर को देखते हुए, सैंडबॉक्स बनाने की संभावनाएं सकारात्मक दिखती हैं।

“वर्तमान कांग्रेस की संरचना को देखते हुए, जो नई कार्यकारी शाखा के राजनीतिक अभिविन्यास के साथ मेल खाती है, रेग्युलेटरी सुधार के लिए एक समय पर अवसर हो सकता है। ऐसा सुधार एक सुसंगत संघीय रेग्युलेटरी ढांचे के निर्माण की सुविधा प्रदान कर सकता है और संघीय एजेंसियों के बीच सहयोग को बढ़ा सकता है,” Talbert ने BeInCrypto को बताया।

हालांकि, एक संघीय रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स बनाना सभी के लिए उपयुक्त समाधान नहीं है।

राज्य स्वायत्तता और फेडरल रेग्युलेशन में संतुलन

राज्य की स्वायत्तता अमेरिकी संविधान में निहित है। इस सुरक्षा का अर्थ है कि, भले ही राष्ट्रीय स्तर पर एक रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स मौजूद हो, व्यक्तिगत राज्यों के पास अपने अधिकार क्षेत्र के भीतर सैंडबॉक्स को प्रतिबंधित या निषिद्ध करने का अधिकार है।

उत्साहजनक रूप से, अधिकांश अमेरिकी राज्य पहले से ही रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स का अन्वेषण कर रहे हैं, और जिन्होंने पहले से ही उन्हें लागू किया है वे विविध राजनीतिक दृष्टिकोणों का प्रतिनिधित्व करते हैं।

“इन बाधाओं के बावजूद, यह उल्लेखनीय है कि राज्य रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स की स्थापना ने ऐतिहासिक रूप से पक्षपातपूर्ण राजनीति को पार कर लिया है, दोनों प्रमुख राजनीतिक दलों के प्रतिनिधियों ने अपने राज्यों की प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति को बढ़ाने वाले रेग्युलेटरी ढांचे को स्थापित करने के आर्थिक लाभों को पहचाना है,” Talbert ने कहा।

हालांकि, राजनीतिक विरोध के अलावा अन्य विचारों को भी संबोधित करना आवश्यक है।

“एक फेडरल रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स को स्थापित वित्तीय संस्थानों, जिनमें बैंक शामिल हैं, से भी विरोध का सामना करना पड़ सकता है, जो अपने मौजूदा बिजनेस मॉडल्स के लिए संभावित खतरों को देख सकते हैं। इसके अलावा, फेडरल बजटरी सीमाएं सरकार की क्षमता को फेडरल रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क के विकास और रखरखाव का समर्थन करने में बाधा डाल सकती हैं,” टैल्बर्ट ने जोड़ा।

प्रभावी फेडरल रेग्युलेशन्स के लिए व्यवसायों की चिंताओं और रेग्युलेटर्स की जिम्मेदारियों के बीच संतुलन की आवश्यकता होगी।

“दो सबसे बड़े जोखिम हैं ओवररेग्युलेशन—अत्यधिक प्रतिबंध लगाना जो सैंडबॉक्स के उद्देश्य को कमजोर करता है—या अंडररेग्युलेशन, जो सार्थक स्पष्टता प्रदान करने में विफल रहता है। यदि नियम बहुत सख्त हैं, तो व्यवसाय भागीदारी से बच सकते हैं, जिससे सैंडबॉक्स की प्रभावशीलता सीमित हो जाती है। यदि वे बहुत ढीले हैं, तो दुरुपयोग या रेग्युलेटरी आर्बिट्रेज का जोखिम है। एक अच्छी तरह से निष्पादित फेडरल रेग्युलेटरी सैंडबॉक्स को एक नौकरशाही बोझ नहीं बनना चाहिए बल्कि डिजिटल एसेट स्पेस में जिम्मेदार वृद्धि को बढ़ावा देने वाला एक गतिशील फ्रेमवर्क होना चाहिए,” राडेमेचर ने BeInCrypto को बताया।

अंततः, सबसे अच्छा दृष्टिकोण विभिन्न शासकीय निकायों, उद्योग हितधारकों और द्विदलीय सहयोग से समन्वय की आवश्यकता होगी।

सफल सैंडबॉक्स के लिए सहयोग बढ़ाना

हाल ही में तकनीक और फेडरल एजेंसियों के बीच तनावपूर्ण संचार के कारण, राडेमेचर का मानना है कि एक सहयोगी वातावरण को बढ़ावा देना एक कार्यात्मक फेडरल सैंडबॉक्स बनाने के लिए आवश्यक है।

“दृष्टिकोण को सहयोगात्मक होना चाहिए न कि विरोधात्मक। एजेंसियों को सैंडबॉक्स को वास्तविक समय में रेग्युलेशन्स को परिष्कृत करने के अवसर के रूप में देखना चाहिए, उद्योग प्रतिभागियों के साथ मिलकर ऐसी नीतियां विकसित करनी चाहिए जो जिम्मेदार नवाचार को बढ़ावा दें। बैंकिंग रेग्युलेटर्स और ट्रेजरी डिपार्टमेंट की भागीदारी भी मूल्यवान हो सकती है यह सुनिश्चित करने में कि डिजिटल एसेट्स को व्यापक वित्तीय प्रणाली में जिम्मेदारी से एकीकृत किया जाए,” उन्होंने कहा।

इसे प्राप्त करने के लिए रेग्युलेटरी लक्ष्यों को सामंजस्यपूर्ण बनाने और स्पष्ट सीमाएं निर्धारित करने के लिए एक द्विदलीय दृष्टिकोण की आवश्यकता है। कानून निर्माताओं और रेग्युलेटर्स के साथ उद्योग का सहयोग यह दिखाने के लिए महत्वपूर्ण है कि सैंडबॉक्स कैसे जिम्मेदार नवाचार को बढ़ावा दे सकता है जबकि उपभोक्ताओं की सुरक्षा कर सकता है।

“इसकी सफलता अंततः इस पर निर्भर करेगी कि क्या यह नवाचार और रेग्युलेशन के बीच एक पुल के रूप में कार्य करता है, न कि जटिलता की एक अतिरिक्त परत के रूप में,” राडेमेचर ने निष्कर्ष निकाला।