Bitcoin में बुधवार को जोरदार सेल-ऑफ़ हुआ, 24 घंटे में यह 6% से ज्यादा गिर गया और कुछ समय के लिए $83,000 के निचले रेंज तक चला गया। यह गिरावट ट्रेडिंग सेशन के आखिर में अचानक आई, जिसने इंट्राडे सपोर्ट लेवल को तोड़ दिया, और तुरंत कोई बड़ी बाइंग देखने को नहीं मिली।
यह प्राइस मूवमेंट तीन मैक्रो रिस्क के एक साथ आने से हुआ है: अमेरिका-ईरान के बढ़ते तनाव, US government shutdown की बढ़ती आशंकाएं, और पूरे North America में सर्दियों के कारण इन्फ्रास्ट्रक्चर पर भारी दबाव।
US-Iran तनाव से ग्लोबल मार्केट में Risk-Off का माहौल
जियोपॉलिटिकल रिस्क फिर से चर्चा में आ गई है क्योंकि Washington ने Tehran के खिलाफ नई चेतावनी दी है, वहीं Iran ने किसी भी मिलिट्री एस्केलेशन पर आक्रामक जवाब देने की बात कही है।
Middle East में नेवल मूवमेंट और नई सैंक्शन की बातें, गलती की आशंकाओं को बढ़ाती हैं, खासकर जब डिप्लोमैटिक चैनल भी कमजोर हैं।
मार्केट्स आमतौर पर जियोपॉलिटिकल एस्केलेशन के शुरुआती स्टेज को रिस्क-ऑफ़ सिग्नल मानती हैं, न कि हेज सिनेरियो।
Bitcoin के लिए, इसका मतलब अक्सर शॉर्ट-टर्म में रिस्क कम करना होता है, खासकर तब जब लेवरेज पोजिशनिंग हाई हो और लिक्विडिटी कम हो।
Government shutdown की आशंका से फाइनेंशियल कंडीशंस और टाइट
इसके साथ ही, इन्वेस्टर्स अब US government shutdown को ज्यादा सीरियसली काउंट कर रहे हैं क्योंकि फंडिंग नेगोशिएशंस मुख्य डेडलाइन से पहले ही अटक गई हैं।
अगर आखिरी वक्त में कोई एग्रीमेंट नहीं हुआ तो कई फेडरल एजेंसियों के कामकाज में रुकावट आ सकती है, जिससे पेमेंट्स में डिले और फिस्कल क्लैरिटी में भी कमी आ सकती है।
इतिहास में देखा गया है कि पिछले तीन shutdowns के दौरान Bitcoin प्राइस में तेज गिरावट आई है, जो 16% तक भी रही है।
रियलिटी में, ट्रेडर्स पहले एक्सपोजर कम कर देते हैं और बाद में दोबारा मार्केट को री-असेस करते हैं, खासकर तब जब डिमांड में पहले से ही कमजोरी दिख रही हो।
Winter संकट से माइनिंग को झटका
एक गंभीर सर्दी तूफान अमेरिका और कनाडा के बड़े हिस्सों को लगातार परेशान कर रहा है, जिससे बिजली कटौती, ट्रांसपोर्ट डिले और इन्फ्रास्ट्रक्चर पर दबाव पड़ा है।
हालांकि मौसम की घटनाएं कभी-कभी ही Bitcoin का मुख्य कारण बनती हैं, लेकिन ये ज्यादातर तब प्रभाव डालती हैं जब ग्लोबल जियोपॉलिटिकल और फिस्कल तनाव पहले से हो।
इस केस में, तूफान सीधा Bitcoin के नेटवर्क या माइनिंग एक्टिविटी पर असर नहीं डाल रहा है, बल्कि यह मार्केट में डिफेंसिव माहौल बनाता है। इसका असर कंपाउंडिंग फैक्टर की तरह है।
प्राइस एक्शन से मजबूर सेल-ऑफ़ के संकेत
Bitcoin के इंट्राडे चार्ट में लगातार गिरावट दिखाई देती है, जिसको बाद के सेशन में तेज ब्रेकडाउन के साथ देखा गया। मजबूत उछाल न आने का मतलब है कि ये मूव रुक-रुककर बेचने वालों से कम, बल्कि जबरन पोजिशन एडजस्टमेंट, जैसे कि लिक्विडेशन और स्टॉप-लॉस ट्रिगर, से ज़्यादा हुआ।
ऐसा प्राइस बिहेवियर तब दिखता है जब लिक्विडिटी अचानक सेल प्रेशर को संभालने के लिए काफी नहीं होती, और ये कमजोर स्पॉट डिमांड से सीधा जुड़ा है।
ETF फ्लो अब सपोर्ट से बन गए रुकावट
US स्पॉट Bitcoin ETF फ्लो में सबसे बड़ा स्ट्रक्चरल बदलाव दिख रहा है। साल की शुरुआत से लेकर अब तक, ETF ने लगभग 4,600 BTC नेट सेल किए हैं, जबकि पिछले साल इन्हीं महीनों में लगभग 40,000 BTC नेट इनफ्लो हुआ था।
ये बदलाव इसीलिए अहम है क्योंकि इस चक्र में ETF सबसे लगातार स्पॉट डिमांड का स्रोत रहे हैं।
जब ये बिड कमजोर हो जाती है, तब रैलीज़ को मोमेंटम बनाए रखना मुश्किल होता है और गिरावट और तीखी होती है, क्योंकि कम खरीदार सप्लाई को अब्जॉर्ब करने आते हैं।
रिटेल डिमांड में गिरावट से मार्केट स्थिरता पर असर
ऑन-चेन डेटा जो $0 से $10,000 के बीच ट्रांज़ेक्शन को ट्रैक करता है, बताता है कि पिछले एक महीने में रिटेल डिमांड में तेज गिरावट आई है। इससे यह सिर्फ धीरे-धीरे जमा होने की रफ्तार कम नहीं, बल्कि छोटे निवेशकों की भागीदारी भी घट रही है।
मार्केट अस्थायी रूप से रिटेल की गैरमौजूदगी को सहन कर सकती है, लेकिन अगर यह गिरावट लंबे समय तक रहती है तो एक महत्वपूर्ण स्थिरता देने वाली ताकत खत्म हो जाती है।
ETF ऑउटफ्लो के साथ मिलकर, मार्केट शॉर्ट-टर्म ट्रेडर्स और लीवरेज पर अधिक निर्भर होती जा रही है, जिससे वोलैटिलिटी और बढ़ती है।
सप्लाई-इन-लॉस दिखाता है मार्केट पूरी तरह रीसेट नहीं हुआ
सेल-ऑफ़ के बावजूद, Bitcoin का सप्लाई-इन-लॉस इंडिकेटर हिस्टॉरिकल स्तरों के हिसाब से अभी भी काफी नीचे है। इसका मतलब है कि ज्यादातर होल्डर अब भी अनरीलाइज्ड प्रॉफिट पर बैठे हैं, जो अक्सर और नीचे जाने का संकेत देता है, न कि बॉटम बनने का।
जब प्राइस उन क्षेत्रों में गिरता है जहां ज्यादा सप्लाई लॉस में आ जाती है, तब बेचने का दबाव तेज हो सकता है क्योंकि सेंटीमेंट बदलता है और रिस्क लेने की क्षमता कम हो जाती है।
डेटा भी इसी तरफ इशारा करता है। US-Iran तनाव और शटडाउन का डर शायद कैटलिस्ट बना, जिससे रिस्क कम करने की प्रक्रिया तेज हुई। लेकिन ETF ऑउटफ्लो और रिटेल डिमांड के गिरने से साफ है कि मार्केट पहले से ही कमजोर थी।
नई कमजोरी बनने की बजाय, ये मैक्रो शॉक मार्केट की स्ट्रक्चरल कमजोरी को सामने लाए, जो पहले से ही धीरे-धीरे बन रही थी।
इस हफ्ते के लिए चार्ट्स क्या इंडीकेट करते हैं
अगर डिमांड की स्थिति ऐसी ही बनी रही, तो Bitcoin में आगे भी उतार-चढ़ाव के साथ कमजोर रिकवरी देखने को मिल सकती है। किसी भी राहत वाली तेजी के लिए जरूरी है कि ETF फ्लो सुधरे या रिटेल डिमांड स्थिर हो, तभी अपवर्ड मूवमेंट टिक पाएगी।
अगर प्राइस हाल के लो से decisively नीचे ब्रेक करता है, तो एक और लहर फोर्स्ड सेलिंग की शुरू हो सकती है।
फिलहाल, Bitcoin की प्राइस trajectory अब हेडलाइंस पर नहीं बल्कि इस पर निर्भर लगती है कि बेसिक डिमांड कब तक वापस आती है या फिर वोलैटिलिटी अगला बड़ा करेक्शन लाती है।
