कई महीनों की गहन द्विदलीय बातचीत के बाद, Senate के 278 पेज के वर्चुअल एसेट मार्केट स्ट्रक्चर बिल का पूरा टेक्स्ट जारी कर दिया गया है। यह US क्रिप्टो रेग्युलेशन के लिए बेहद अहम मोड़ है।
जबकि हेडलाइंस में ज्यादातर इसका फोकस DeFi प्रावधानों और टोकन की क्लासिफिकेशन पर रहा है, एक महत्वपूर्ण बदलाव शायद ध्यान से छूट गया है।
US Senate क्रिप्टो बिल में स्टेबलकॉइन यील्ड्स पर रोक, बैंकों को मिला फायदा, 278-पेज ड्राफ्ट जारी
यह बिल पारंपरिक बैंकों के पक्ष में कंपटीशन का मैदान झुका सकता है, क्योंकि इसमें पैसिव स्टेबलकॉइन यील्ड्स को सीमित किया गया है।
लेटेस्ट ड्राफ्ट के अनुसार, कंपनियां सिर्फ स्टेबलकॉइन बैलेंस होल्डिंग के बदले ब्याज नहीं दे सकतीं। ब्याज या रिवॉर्ड्स सिर्फ तब दिए जा सकते हैं, जब वो एक्टीव अकाउंट यूज़ से जुड़े हों। मतलब:
- Staking
- लिक्विडिटी प्रोविजन
- ट्रांजेक्शंस
- कोलेटरल पोस्ट करना, या
- नेटवर्क गवर्नेंस में हिस्सा लेना।
असल में, रिटेल यूजर्स जो पहले पैसिव यील्ड बैंक डिपॉजिट की तरह कमाते थे, अब उन्हें रुकावटों का सामना करना पड़ सकता है। वहीं, बैंक डिपॉजिट पर ब्याज देने की उनकी पारंपरिक सुविधा बरकरार रहेगी।
“इस राउंड में स्टेबलकॉइन यील्ड के मामले में शायद बैंकों ने जीत ली है,” कहा Eleanor Terrett ने, जो Crypto in America की होस्ट हैं, और उन्होंने ड्राफ्ट के पेज 189 की इस प्रोविजन को हाइलाइट किया।
समय की बात करें तो, Senators के पास सिर्फ 48 घंटे हैं अमेंडमेंट्स देने के लिए, Thursday की मार्कअप से पहले। ऐसे में फाइनल फॉर्म क्या होगा, यह अभी अनिश्चित है।
अगर यह प्रोविजन ऐसे ही रहती है, तो इससे रिटेल इन्वेस्टर्स के लिए क्रिप्टो प्लेटफॉर्म्स का आकर्षण कम हो सकता है और वे DeFi एक्टिविटीज़ या बैंक के विकल्प की तरफ जा सकते हैं।
सीधे शब्दों में कहा जाए, तो इस तरह का कदम इनोवेशन को रोक सकता है, जबकि पुराने स्टेबलकॉइन डे-पेग्स जैसी समस्याओं का हल नहीं करता, जिसकी वजह से यील्ड ऑफरिंग की शुरुआत हुई थी।
Token क्लैरिटी और DeFi गार्डरेल्स: Bill कैसे इनोवेशन और ओवरसाइट का बैलेंस करता है
यील्ड रूल्स के अलावा, बिल में मार्केट स्ट्रक्चर, टोकन क्लासिफिकेशन और DeFi ओवरसाइट पर भी ध्यान दिया गया है। खास बात यह है कि इसमें XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE और LINK जैसे टोकन्स को भी BTC और ETH की तरह ETF क्लासिफिकेशन में रखा गया है, जिससे बड़ी क्रिप्टो कंपनियों के लिए कंप्लायंस कम बोझिल हो सकती है और इन्वेस्टर्स के लिए क्लैरिटी मिलेगी।
इस कानून में वह समझौता भी शामिल है जो सॉफ़्टवेयर डेवलपर्स की सुरक्षा करता है और DeFi और TradFi के बीच रेग्युलेटरी आर्बिट्राज की चिंताओं को कम करता है। यह मुद्दा पहले इंडस्ट्री और बैंकिंग स्टेकहोल्डर्स दोनों के लिए परेशानी का कारण बन रहा था।
ड्राफ्ट नोट्स के अनुसार, DeFi प्रोटोकॉल को तय की गई सीमाओं के अंदर काम करना होगा ताकि सिक्योरिटीज और कमोडिटीज लॉ को कमजोर करने वाले रास्ते बंद किए जा सकें। साथ ही, जो डेवलपर्स controlling रोल में नहीं हैं, उन्हें बेवजह की ज़िम्मेदारी से बचाया गया है।
Senator Cynthia Lummis, जो क्रिप्टोकरेन्सी के लिए शीर्ष वकील मानी जाती हैं, ने इस बिल के रिलीज को एक बड़ी उपलब्धि बताया।
“Digital Asset Market Clarity Act वह स्पष्टता देगा जिसकी जरूरत US में इनोवेशन बनाए रखने और कंज्यूमर्स को सुरक्षा देने के लिए है,” उन्होंने कहा और अपने सहयोगियों से अनुरोध किया कि Banking Committee की मार्कअप मीटिंग से पहले इस bipartisan प्रगति से पीछे न हटें।
यह बिल, पिछले Lummis-Gillibrand framework जैसे प्रयासों पर आधारित है, और सिर्फ एक रेग्युलेटरी रोडमैप नहीं है। यह चुपचाप US क्रिप्टो इकोसिस्टम को फिर से सेट कर सकता है।
ड्राफ्ट में पैसिव स्टेबलकॉइन यील्ड्स को सीमित करके पारंपरिक बैंकिंग मॉडल को थोड़ा सुरक्षित रखा गया है, वहीं DeFi और नेटवर्क गवर्नेंस में ज़्यादा सक्रिय भागीदारी के लिए प्रोत्साहित भी किया गया है।
यह ट्रेंड आगे चलकर रिटेल यूज़र्स के व्यवहार और क्रिप्टो प्लेटफॉर्म्स व बैंकों के बीच कॉम्प्टीशन की दिशा तय कर सकता है।
