US इक्विटीज़ में रिकवरी देखने को मिली क्योंकि S&P 500 $6,976 तक चढ़ा, उसके बाद करेक्शन हुआ। सप्ताह के शुरुआती दिनों में, बेंचमार्क इंडेक्स अपने पिछले रिकॉर्ड के करीब बंद हुआ था और उसके बाद थोड़ी देर के लिए ऊपर गया, जबकि इक्विटी में रिस्क एपेटाइट क्रिप्टो मार्केट्स में बनी कमजोरी के विपरीत था।
इसी दौरान, Bitcoin ने अंडरपरफॉर्म करना जारी रखा, क्योंकि रुक-रुककर बढ़ती सेलिंग प्रेशर ने ट्रेडिशनल रिस्क एसेट्स को प्रेफर किया। हाल के सेशंस में यह डाइवर्जेंस और ज्यादा स्पष्ट हो गया है, जिससे इक्विटी और क्रिप्टो सेंटीमेंट के बीच बढ़ती खाई दिख रही है।
AI stocks और small caps ने equity मोमेंटम बढ़ाया
S&P 500 की ताजा उछाल को लार्ज-कैप टेक्नोलॉजी और सेमीकंडक्टर स्टॉक्स ने लीड किया। इनवेस्टर्स ने वैल्यूएशन को लेकर आई थोड़ी रुकावट के बाद फिर से AI से जुड़े स्टॉक्स में वापसी की।
Alphabet ने नया रिकॉर्ड बनाया, Amazon ने अर्निंग्स से पहले अच्छी ग्रोथ दिखाई, और चिपमेकर कंपनियों ने भी अच्छा फायदा हासिल किया क्योंकि डिमांड की उम्मीदें मजबूत हुईं।
इन्हीं ट्रेंड्स के बीच, मार्केट ब्रेड्थ में भी सुधार हुआ। स्मॉल-कैप स्टॉक्स ने मेगाकैप्स को पीछे छोड़ दिया, Russell 2000 लगभग 3% ईयर-टू-डेट की बढ़त के साथ।
ऐसी रिलेटिव स्ट्रेंथ को आमतौर पर डोमेस्टिक ग्रोथ में भरोसे का संकेत माना जाता है, और इससे बड़े स्टॉक मार्केट प्रेडिक्शंस को भी सपोर्ट मिला है, जो ये दिखाते हैं कि जब तक अर्निंग्स मोमेंटम बना रहेगा, अपसाइड पॉसिबल है।
अब रैली की वजह Valuations नहीं, Earnings हैं
कॉर्पोरेट रिजल्ट्स अभी भी मार्केट की ग्रोथ के सबसे बड़े ड्राइवर बने हुए हैं। एनालिस्ट्स अब उम्मीद कर रहे हैं कि S&P 500 की कंपनियां दिसंबर क्वार्टर में लगभग 11% अर्निंग्स ग्रोथ देंगी, जो जनवरी की शुरुआत की उम्मीदों से काफी ज्यादा है।
FactSet के डेटा के मुताबिक, रिपोर्टिंग देने वाली 80% से ज्यादा कंपनियों ने एक्सपेक्टेशन से बेहतर परफॉर्म किया है।
लेटेस्ट रिसर्च यह दिखाती है कि मौजूदा साइकिल में S&P 500 रिटर्न्स का लगभग 84% हिस्सा अर्निंग्स ग्रोथ की वजह से आया है, जिससे मल्टीपल एक्सपेंशन की जगह प्रॉफिट और कैश फ्लो ने हाई प्राइस को जस्टिफाई किया है। इस बदलाव से AI-ड्रिवन बबल को लेकर चिंताएं भी कम हुई हैं।
मMacro बैकड्रॉप से रिस्क लेने की चाह बरकरार
अब तक व्यापक मैक्रो माहौल ने इक्विटी में रिस्क लेने को सपोर्ट किया है। US GDP ग्रोथ करीब 3.3% के आस-पास बनी हुई है, मंदी (inflation) पर कंट्रोल है और प्रोडक्टिविटी इंडिकेटर्स भी बेहतर हुए हैं। पॉलिटिकल डिसरप्शन, जैसे कि फेडरल गवर्मेंट शटडाउन जिससे जरूरी डाटा रिलीज में देरी हुई, ने भी मार्केट कॉन्फिडेंस पर खास असर नहीं डाला।
मुख्य US इंडेक्सेज ने S&P 500 के साथ अच्छे गेन दिखाए, जहां Dow Jones Industrial Average YTD में 1% से ज्यादा ऊपर गया। लेकिन Nasdaq Composite लगभग 2.6% गिर गया।
इन्वेस्टर्स अब आने वाले इकनॉमिक डाटा और Federal Reserve की अगली पॉलिसी सिग्नल्स का इंतजार कर रहे हैं ताकि ये कन्फर्म हो सके कि फाइनेंशियल कंडीशन्स सपोर्टिव बनी रहेंगी।
Bitcoin कमजोरी ने क्रॉस-मार्केट डाइवर्जेंस को किया हाइलाइट
जहां इक्विटी ऊपर गई, वहीं क्रिप्टो मार्केट्स विपरीत दिशा में रहीं। Bitcoin प्राइस $65,000 के नीचे गिर गई, जो लगभग एक साल में इसका सबसे लो लेवल है और ये डिजिटल एसेट्स में एक्सटेंडेड डाउनट्रेंड को दिखाता है।
ये गिरावट मोमेंटम कम होने, speculative इंटरेस्ट घटने और ऐसे इक्विटीज़ में कैपिटल रोटेशन की वजह से आई है, जहां earning ग्रोथ साफ दिख रही है।
ऐसा कंट्रास्टेड परफॉर्मेंस ट्रेडिशनल रिस्क एसेट्स और क्रिप्टो के बीच डाइवर्जेंस को दिखाता है, कम से कम शॉर्ट-टर्म में।
हालांकि दोनों मार्केट्स liquidity-driven रैली से फायदा उठा सकते हैं, लेकिन इस वक्त ऐसी एसेट्स को ज्यादा फायदा मिल रहा है जो सीधे कंपनी प्रॉफिट से लिंक्ड हैं।
आगे क्या है
S&P 500 के नए हाई पर पहुंचने का मतलब है कि अब रैली earning delivery पर टिक गई है, ना कि महंगे वैल्यूएशन पर। AI इन्वेस्टमेंट, small-cap की मजबूती और मजबूत मैक्रो डाटा अपवर्ड साइड को सपोर्ट कर रहे हैं, हालांकि रिकॉर्ड लेवल्स पर इन्वेस्टर्स थोड़ी सावधानी भी बरत रहे हैं।
Bitcoin का एक साल के लो पर आना दिखाता है कि रिस्क एपेटाइट कहां कमजोर हो रही है, लेकिन अभी के लिए इक्विटी मार्केट्स व्यापक रिस्क की स्टोरी कंट्रोल कर रही हैं।
