Circle की USDC ने पहली बार सालाना ट्रांजेक्शन वॉल्यूम में Tether की USDT को पीछे छोड़ दिया है, जो स्टेबलकॉइन लैंडस्केप में एक ऐतिहासिक बदलाव है।
एक दशक से USDT स्टेबलकॉइन की किंग बनी हुई थी। अभी भी इसका $187 बिलियन का मार्केट कैप है—जो USDC के $75 बिलियन के मार्केट कैप से लगभग 2.5 गुना ज्यादा है। फिर भी, 2025 की कहानी कुछ और है: अब छोटी स्टेबलकॉइन ज्यादा पैसे ट्रांसफर कर रही है।
USDC 39% से आगे
Artemis Analytics के डेटा के मुताबिक, USDC ने 2025 में $18.3 ट्रिलियन ट्रांसफर किए, जबकि USDT ने $13.2 ट्रिलियन—यानी 39% का फर्क।
Artemis Stablecoin Transfer Volume में MEV बोट ट्रांजेक्शन और इन्ट्रा-एक्सचेंज ट्रांसफर को हटा दिया जाता है, जिससे प्लेटफॉर्म की “ऑर्गेनिक” ऑन-चेन एक्टिविटी साफ नजर आती है। यह मीट्रिक असली पेमेंट्स और DeFi के यूज़ का ऊपरी स्तर दिखाती है, न कि ऑटोमेटेड ट्रेडिंग से बढ़े हुए रॉ ट्रांजेक्शन काउंट को। यानी, रियल-वर्ल्ड पेमेंट्स, P2P ट्रांसफर और DeFi एक्टिविटी इसमें गिनी जाती है; जबकि बोट ट्रेड्स और एक्सचेंज वॉलेट रीसफलिंग को नहीं गिना जाता।
USDC कैसे आगे निकला
यह फर्क चार कारणों की वजह से है: DeFi किस तरह काम करता है, यह कहां ज्यादा हो रहा है, एक अनपेक्षित बदलाव, और रेग्युलेटरी टाइमिंग।
1. DeFi टर्नओवर
विश्लेषकों के मुताबिक, यह अंतर दोनों स्टेबलकॉइन के इस्तेमाल के तरीके में है। USDC डीसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस प्लेटफॉर्म्स पर छाई हुई है, जहां ट्रेडर्स तेजी से पोजिशन में आते-जाते रहते हैं। एक ही Dollar कई बार लेंडिंग प्रोटोकॉल्स और DEX स्वैप्स के जरिए घूमता रहता है। वहीं USDT ज़्यादातर स्टोर ऑफ वैल्यू और पेमेंट रेल के तौर पर यूज़ होती है—यूजर्स इसे अक्सर वॉलेट में होल्ड करते हैं, लगातार ट्रांसफर नहीं करते।
2. Solana फैक्टर
Solana की धमाकेदार DeFi ग्रोथ USDC का मुख्य इंजन बनी है। अब यह stablecoin नेटवर्क की कुल 70% से ज्यादा stablecoins represent करता है, जबकि USDT अभी भी Tron पर ज्यादा concentrate है। सिर्फ Q1 2025 में ही Solana का कुल stablecoin सप्लाई $5.2 बिलियन से बढ़कर $11.7 बिलियन पहुंच गया — यानी 125% की ग्रोथ, जो लगभग पूरी तरह USDC के inflow के कारण हुई।
3. Trump Token की आइरनी
जनवरी 2025 में TRUMP मीम कॉइन की लॉन्चिंग ने अनजाने में USDC एडॉप्शन को तेजी से बढ़ा दिया। इस टोकन का मुख्य liquidity pool Meteora DEX पर USDT नहीं, बल्कि USDC के साथ था। यानी TRUMP खरीदने वाले ट्रेडर्स को पहले USDC लेना पड़ा, जिससे demand अचानक बढ़ गई और Solana DeFi इकोसिस्टम में ripple effect आ गया।
यह कहानी यहीं खत्म नहीं होती: Trump फैमिली ने मार्च में अपना खुद का stablecoin, USD1, World Liberty Financial के जरिए लॉन्च किया। फिर भी, जो TRUMP टोकन उन्होंने inspire किया, उसने उल्टा एक competitor stablecoin को boost कर दिया।
4. रेग्युलेटरी टेलविंड्स
जुलाई में US में Genius Act के पास होने से stablecoin issuers के लिए साफ legal standards सेट हो गए। इंडस्ट्री एक्सपर्ट्स मानते हैं कि USDC का लंबे समय से regulatory compliance और reserve transparency पर फोकस, नए नियम लागू होने के बाद इसको सबसे ज्यादा फायदा पहुंचा। यूरोप में, USDC की MiCA compliance ने इसे USDT को एक्सचेंजेज से हटाने के दबाव के बीच फायदा पहुंचाया है।
बढ़ती लहर
USDC की इस तेज ग्रोथ से stablecoin activity ने नया रिकॉर्ड बना दिया। टोटल ट्रांजेक्शन वॉल्यूम 2025 में $33 ट्रिलियन पहुंच गया, जो पिछले साल से 72% ज्यादा है। सिर्फ Q4 में ही $11 ट्रिलियन का फ्लो हुआ, जबकि Q3 में यह $8.8 ट्रिलियन था।
Bloomberg Intelligence का अनुमान है कि 2030 तक stablecoin पेमेंट फ्लो $56 ट्रिलियन तक जा सकता है— जिससे यह सेक्टर ट्रेडिशनल नेटवर्क्स के साथ एक मेजर ग्लोबल पेमेंट rail बन सकता है।
