Circle का USDC स्टेबलकॉइन सर्क्युलेटिंग सप्लाई में $80 बिलियन के निशान की ओर तेज़ी से बढ़ रहा है, और पहली बार 2019 के बाद Tether के USDT को एडजस्टेड ट्रांसैक्शन वॉल्यूम में पीछे छोड़ चुका है।
नई देश-स्तरीय ओनरशिप डाटा भी दिखाता है कि USDC कई अलग-अलग मार्केट्स में आगे है, जिससे स्टेबलकॉइन्स की रेस अब ग्लोबल मुकाबले की बजाय अलग-अलग रीजन में बंटती दिख रही है।
USDC vs USDT वॉर अब रीजनल stablecoin जंग में बदल गया
Tether का USDT काफी समय से स्टेबलकॉइन सेक्टर में डॉमिनेट करता आया है। लगभग $184 बिलियन के मार्केट कैप के साथ, यह अपने सबसे नजदीकी प्रतिद्वंदी से भी दोगुना बड़ा है।
दोनों स्टेबलकॉइन्स मिलकर करीब 93% टोटल स्टेबलकॉइन मार्केट कैप के लिए जिम्मेदार हैं, TRM Labs के अनुसार।
हालांकि, 2026 की शुरुआत में कंपटीशन की तस्वीर काफी बदल गई है। CoinMarketCap के डाटा के अनुसार, USDC की सर्क्युलेटिंग सप्लाई फरवरी की शुरुआत में $70 बिलियन से बढ़कर मार्च की शुरुआत में $75 बिलियन पहुंच गई, और फिर $79 बिलियन के पार निकल गई।
इतनी तेज़ी से बढ़ना किसी भी बड़े स्टेबलकॉइन के लिए सबसे फास्ट सप्लाई इन्क्रीज में से एक है।
इसी बीच, Mizuho Financial Group की रिसर्च (13 मार्च को पब्लिश हुई) के मुताबिक, USDC ने अब तक करीब $2.2 ट्रिलियन एडजस्टेड ट्रांसैक्शन वॉल्यूम प्रोसेस किया है, जबकि USDT का वॉल्यूम $1.3 ट्रिलियन रहा।
इससे USDC के हिस्से में दोनों स्टेबलकॉइन्स के कंबाइंड एडजस्टेड वॉल्यूम का लगभग 64% आया है, जबकि 2019-2025 की अवधि में USDT हमेशा आगे था, और USDC औसतन सिर्फ 30% ही कवर कर पाया था।
Mizuho के अनुसार, एडजस्टेड वॉल्यूम में वो ट्रांसफर्स शामिल होते हैं जो सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज, डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज और अन्य पहचाने गए एंटिटीज के बीच होते हैं, जो जन्यून वैल्यू ट्रांसफर को दिखाते हैं, न कि ऑटोमेटेड या रिपिटिटिव एक्टिविटी को।
देश स्तर का डेटा दिखाता है बंटी हुई रेस
BVNK के Stablecoin Utility रिपोर्ट 2026 का एक अलग डाटा सेट, जिसे YouGov के साथ 15 देशों के 4,658 रिस्पॉन्डेंट्स के साथ तैयार किया गया है, इसमें एक और लेयर जोड़ता है।
Lisk के Head of Research Leon Waidmann ने इन मार्केट्स में USDT और USDC के ownership रेट्स को हाईलाइट किया।
Nigeria ने 59% USDT ownership के साथ सभी देशों को पीछे छोड़ दिया, जबकि USDC के लिए यह रेट 48% थी। इससे पता चलता है कि stablecoin उन इकोनॉमिक्स में कितनी गहरी जड़ें जमा चुका है, जहाँ लोकल करेंसी बहुत वोलटाइल है।
USDT इंडिया, फिलीपींस, सिंगापुर, थाईलैंड, अर्जेंटीना, फ्रांस और यूनाइटेड किंगडम में भी लीड करता है।
लेकिन पांच मार्केट्स में USDC ownership ने सच में USDT को पीछे छोड़ दिया। Colombia में USDC ownership 29% थी, जबकि USDT 25% पर था। साउथ अफ्रीका में 29% बनाम 23% रहा।
Germany में यह रेट 17% बनाम 15% थी, Brazil में 16% बनाम 14%, और यूनाइटेड स्टेट्स में 26% बनाम 22% रहा।
“USDT बनाम USDC ownership देश के हिसाब से। रैंकिंग… USDC तेजी से आगे बढ़ रहा है। Colombia, South Africa, US, Germany, और Brazil में USDC ownership सच में USDT से आगे है। रेग्युलेटेड stablecoin पकड़ बना रहा है,” Waidmann ने लिखा।
यह pattern दिखाता है कि रेग्युलेटरी position एडॉप्शन को प्रभावित कर रही है। USDC, जिसे Circle Internet Group इश्यू करता है, Europe के Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation के तहत compliance licenses होल्ड करता है और US GENIUS Act framework के साथ align करता है।
Tether ने अलग अप्रोच अपनाई है, MiCA compliance से बाहर रहकर और ग्रोथ को एशिया और बाकी non-Western मार्केट्स में फोकस किया है।
Capital Flight और ट्रांजैक्शन ट्रेंड्स से दबाव बढ़ा
सप्लाई में आई तेजी का एक geopolitical एंगल भी है। Dubai-बेस्ड एनालिस्ट Rami Al-Hashimi ने बताया कि UAE से कैपिटल फ्लाइट की वजह से भी डिमांड बढ़ रही है।
उन्होंने बताया कि ओवर-द-काउंटर डेस्क दुबई में USDC ऑर्डर पूरे करने में मुश्किलों का सामना कर रही हैं, क्योंकि दुबई के रियल एस्टेट मार्केट में तेज गिरावट आई है।
TradingView के डेटा के अनुसार, DFM Real Estate Index हालिया लगभग 16,800 के पीक से करीब 31% गिरकर लगभग 11,516 पर आ गया है।
Token Metrics ने नोट किया कि जब ऑयल-रिच अर्थव्यवस्थाओं में इनवेस्टर्स परंपरागत डॉलर अकाउंट्स की बजाय USDC में जाते हैं, तो यह सिग्नल देता है कि डॉलर का डिजिटल रूप इसके physical रूप से कॉम्पिटिशन कर रहा है।
Mizuho के analysts Dan Dolev और Alexander Jenkins ने अपनी रिसर्च नोट में तर्क दिया कि लॉन्ग-टर्म stablecoin विनर प्रेडिक्ट करने में एडजस्टेड वॉल्यूम, मार्केट कैपिटलाइजेशन से ज्यादा मायने रखता है।
उन्होंने Circle के स्टॉक प्राइस टारगेट को $100 से बढ़ाकर $120 कर दिया है, क्योंकि prediction markets और agentic commerce में USDC के use cases बढ़ रहे हैं।
पूरे stablecoin मार्केट ने मार्च के मध्य तक रिकॉर्ड $315 बिलियन तक पहुंच बना ली है, जो ट्रेडिंग और नॉन-ट्रेडिंग एप्लिकेशन्स में बढ़ती संस्थागत डिमांड को दर्शाता है।
USDC अपनी वॉल्यूम लीड कितनी देर तक बनाए रख सकता है और USDT के कैपिटलाइजेशन गैप को कितना कम कर सकता है, यह काफी हद तक रेग्युलेटरी प्रेफरेंसेस और रिजनल एडॉप्शन पैटर्न्स पर निर्भर करेगा, जो stablecoin मार्केट को और fragmented बनाने में लगे हैं।
2026 की शुरुआती डेटा यह दिखाते हैं कि इसका जवाब अलग-अलग देशों में अलग हो सकता है।
