Bitcoin प्राइस अपने अक्टूबर के ऑल-टाइम हाई से सिर्फ पांच महीने में 40% से ज्यादा गिर चुका है, और पूरे क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट कैप में करीब $2 ट्रिलियन की गिरावट आ चुकी है। इसमें कोई शक नहीं है कि अभी हम बियर मार्केट में हैं। लेकिन सबसे बड़ा सवाल यही है कि यह कब खत्म होगा?
प्राइस में कमजोरी के नीचे, कई स्ट्रक्चरल बदलाव चल रहे हैं। लेटेस्ट BeInCrypto Expert Council चर्चा में, Standard Chartered, Bitwise और इंस्टिट्यूशनल क्रिप्टो मार्केट्स के लीडर्स का कहना है कि बियर मार्केट का अंत कई कैटलिस्ट्स के धीरे-धीरे बनने से होगा।
The CLARITY Act
2025 की शुरुआत से, US में क्रिप्टो के पक्ष में कई रेग्युलेटरी डेवलपमेंट्स हुए हैं। GENIUS Act ने stablecoin के रास्ते खोले हैं, जबकि SEC ने अपनी रेग्युलेशन बाय इनफोर्समेंट एप्रोच को कम किया है।
फिर भी, अमेरिका का सबसे बड़ा क्रिप्टो बिल अभी भी अटका हुआ है, क्योंकि बैंक अभी भी stablecoin यील्ड्स का विरोध कर रहे हैं। इसके साथ ही CLARITY Act भी चर्चा में है।
क्रिप्टो मार्केट स्ट्रक्चर बिल यह डिफाइन करेगा कि डिजिटल एसेट रेग्युलेशन की देखरेख कौन करेगा। अगर यह पास हुआ, तो यह बैंक, एसेट मैनेजर्स और पेमेंट कंपनियों को इसमें एक्टिवली हिस्सा बढ़ाने के लिए मोटिवेट करेगा।
अभी के मार्केट्स में, जहां सतर्कता और मैक्रो रिस्क हावी है, CLARITY Act एक पॉजिटिव कॉन्फिडेंस सिग्नल दे सकता है।
Tech stocks में रिकवरी और व्यापक macro environment में सुधार
क्रिप्टो मार्केट्स अभी भी टेक्नोलॉजी स्टॉक्स और बाकी रिस्क एसेट्स के साथ ज्यादा रिलेटेड हैं। जब टेक सेक्टर कमजोर होता है, क्रिप्टो मार्केट में वॉलेटिलिटी और ज्यादा देखने को मिलती है।
हाल ही में प्राइस में जो गिरावट आई है, वह भी रिस्क-ऑफ एनवायरनमेंट के साथ आई है, जिसमें टेक्नोलॉजी इक्विटीज पर दबाव और फाइनेंशियल कंडीशंस के टाइट होने की चिंता शामिल है।
जैसे कि, NASDAQ-100 टेक्नोलॉजी सेक्टर इंडेक्स अब भी साल की शुरुआत से 2% से ज्यादा नीचे है।
इस कनेक्शन की वजह से, जब तक मैक्रो बैकड्रॉप बेहतर नहीं होता, क्रिप्टो में मजबूती वाला रैली आना मुश्किल है।
दूसरे शब्दों में कहें तो अगला क्रिप्टो rebound शायद खुद क्रिप्टो सेक्टर के बाहर के सिग्नल्स से शुरू हो सकता है।
इंस्टिट्यूशनल ETF फ्लो की वापसी
संस्थागत डिमांड क्रिप्टो मार्केट को आकार देने वाली सबसे अहम ताक़तों में से एक बन गई है। जब Bitcoin ETFs ने 2024 और 2025 में जबरदस्त inflows दिखाए, तो इन्होंने मार्केट की काफी सप्लाई को खुद में समेट लिया।
लेकिन हाल में आई मंदी ETF से हुए ऑउटफ्लो की वजह से और तेज हो गई, जिससे सेल-ऑफ़ बढ़ गया।
अगर ये ट्रेंड पलट जाता है तो ये इंडिकेट करेगा कि लॉन्ग-टर्म निवेशक फिर से क्रिप्टो प्राइस को एंटर करने के आकर्षक पॉइंट्स मान रहे हैं।
संस्थागत flows अक्सर धीरे-धीरे मूव होते हैं, लेकिन एक बार वापस आने पर ये मार्केट के मोमेंटम को पूरी तरह बदल सकते हैं।
“वे Bitcoin की प्राइस को $50k या $60k पर काफी आकर्षक मीडियम-टर्म प्ले के तौर पर देखना शुरू कर देंगे,” Standard Chartered के Geoff Kendrick ने कहा।
Agentic Finance और अगली Blockchain Story
एक और बड़ा ट्रिगर automated डिजिटल finance के इर्द-गिर्द बन रही नई टेक्नोलॉजिकल Story से आ सकता है।
Agentic finance का मतलब है ऐसे AI बेस्ड एजेंट्स जो ऑटोमेटिकली फाइनेंशियल ट्रांजैक्शन एक्सेक्यूट कर सकते हैं, assets को manage कर सकते हैं और blockchain नेटवर्क से इंटरैक्ट कर सकते हैं।
अभी यह concept शुरुआती दौर में है, लेकिन बड़ी payments और technology कंपनियां blockchain पर आधारित automated फाइनेंशियल सिस्टम्स को लेकर तेजी से चर्चा कर रही हैं।
अगर ये आइडियाज सच में products और transactions के ग्रोथ में बदलने लगते हैं, तो लॉन्ग-टर्म के लिए डिसेंट्रलाइज्ड infrastructure मजबूत हो सकता है।
“Agentic finance का उदय क्रिप्टो के लिए नई Story के तौर पर उभर रहा है, मुझे लगता है ये एक बड़ा इमर्जिंग ट्रिगर है,” Matt Hougan ने कहा।
Quantum risk mitigation में हो रही प्रोग्रेस
Quantum computing रिस्क समय-समय पर लॉन्ग-टर्म ब्लॉकचेन सिक्योरिटी के लिए चिंता का कारण बनते रहे हैं।
फिलहाल यह खतरा थ्योरीटिकल है, लेकिन क्रिप्टो कम्युनिटी के कुछ हिस्से लगातार मजबूत क्रिप्टोग्राफिक डिफेंस की मांग कर रहे हैं।
मीटिगेशन स्ट्रैटजी पर काम कर रहे डेवलपर्स मार्केट पर मंडरा रहे एक और अनसर्टेनिटी को दूर कर सकते हैं। Quantum-resistant क्रिप्टोग्राफी में थोड़ा भी प्रोग्रेस उन निवेशकों को भरोसा दे सकता है, जो लॉन्ग-टर्म इंफ्रास्ट्रक्चर रिस्क को लेकर चिंतित हैं।
“Quantum पर Bitcoin कोर डेवलपर्स की प्रगति,” Hougan ने बताया, उन निवेशकों की चिंताओं को दूर करने में मदद कर सकती है, जो इस मुद्दे को मॉनिटर कर रहे हैं।
कम वोलैटिलिटी और मजबूत मार्केट स्ट्रक्चर
इस गिरावट और पहले के क्रिप्टो विंटर के बीच एक बड़ा फर्क यह है कि इस बार बड़े-बड़े इंडस्ट्री फेल्योर नहीं हुए हैं। पिछली बियर मार्केट्स, खासकर 2022 में, बड़े फर्म्स का पतन देखने को मिला था।
आज के समय में मार्केट ज्यादा स्टेबल नजर आ रही है। इंफ्रास्ट्रक्चर बेहतर हुआ है, इंस्टिट्यूशंस की भागीदारी बढ़ी है और वोलैटिलिटी पहले के मुकाबले कम हो गई है।
लो वोलैटिलिटी अक्सर निवेशकों को वापस लाने के लिए प्रोत्साहित करती है, क्योंकि मार्केट कम अराजक और निवेश के लिए उपयुक्त लगने लगती है।
मार्केट धीरे-धीरे बदलती है, एकदम नहीं
काउंसिल का आखिरी मैसेज यह था कि क्रिप्टो मार्केट शायद किसी एक बड़े इवेंट से रिबाउंड नहीं करेगी।
इसके बजाय, अगला साइकिल धीरे-धीरे शुरू हो सकता है, जैसे-जैसे कई स्ट्रक्चरल डेवलपमेंट्स धीरे-धीरे भरोसा बनाते हैं।
“मुझे लगता है लोग हमेशा पूछते हैं कि बॉटम पर पहुंचने का क्या कैटेलिस्ट है,” Hougan ने कहा। “यह सही सोचने का तरीका नहीं है… मैं इसे ऐसे देखता हूं, जैसे एक कांटे में कंकड़ डालते जाओ और वो धीरे-धीरे झुकने लगे।”
अगर यह फ्रेमवर्क सही रहता है, तो मौजूदा बियर मार्केट का अंत अचानक नहीं आएगा। यह धीरे-धीरे—एक-एक कैटेलिस्ट के साथ—शाँति से पहुंच सकता है।
