CryptoQuant के CEO और क्रिप्टो विश्लेषण में प्रमुख व्यक्ति Ki Young Ju ने सार्वजनिक रूप से घोषणा की है कि पारंपरिक Bitcoin साइकिल थ्योरी अब मान्य नहीं है।
यह साहसिक बयान उनके इस स्वीकारोक्ति के रूप में भी कार्य करता है कि उनकी पिछली भविष्यवाणियाँ अब पुरानी हो चुकी हैं। यह मार्केट की प्रकृति में एक गहरा बदलाव दर्शाता है जो पहले की तुलना में अलग है।
पारंपरिक चक्र सिद्धांत क्यों ध्वस्त हो गया है?
Ki Young Ju की पहले की Bitcoin साइकिल थ्योरी दो स्तंभों पर आधारित थी: जब व्हेल्स खरीदते हैं तो खरीदना और जब रिटेल निवेशक प्रवेश करते हैं तो बेचना।
उन्होंने इन दो कारकों को अपनी पिछली भविष्यवाणियों का आधार बनाया था — जिसमें मार्च में उनकी पहले की कॉल शामिल थी कि बुल साइकिल समाप्त हो गई थी।
हालांकि, जैसे-जैसे मार्केट की गतिशीलता बदली, उन्होंने स्वीकार किया कि यह थ्योरी अब फिट नहीं होती। उन्होंने यहां तक माफी मांगी, यह चिंता व्यक्त करते हुए कि उनकी भविष्यवाणी ने किसी के निवेश निर्णयों को प्रभावित किया हो सकता है।
थ्योरी को छोड़ने का मुख्य अंतर इस बात में है कि व्हेल्स कैसे व्यवहार करते हैं। पहले, व्हेल्स Bitcoin को रिटेल निवेशकों में वितरित करते थे। लेकिन अब, वह महसूस करते हैं कि पुराने व्हेल्स नए उभरते लॉन्ग-टर्म व्हेल्स को बेच रहे हैं।
इस बदलाव ने धारकों की संख्या को बढ़ा दिया है — जो व्यापारियों की संख्या से अधिक हो गई है।
Bitcoin का संस्थागत एडॉप्शन न केवल उनकी अपेक्षाओं को पार कर गया है बल्कि कई विश्लेषकों की भी। इसने एक ऐसा मार्केट वातावरण उत्पन्न किया है जो Bitcoin के इतिहास में पहले कभी नहीं देखा गया, जिससे तुलना करना चुनौतीपूर्ण हो गया है।
CryptoQuant पर हालिया विश्लेषण उनके तर्क का समर्थन करता है। विश्लेषक Burakkesmeci ने नोट किया कि ऑन-चेन डेटा स्पष्ट रूप से दिखाता है कि यह एक क्लासिक “रिटेल निवेशक उन्माद” नहीं है, पिछले साइकिलों के विपरीत।
चार्ट्स से पता चलता है कि 2023 की शुरुआत से, रिटेल निवेशक BTC बेच रहे हैं, और उनकी होल्डिंग्स लगातार घट रही हैं। इसके विपरीत, संस्थान, फंड्स, और बड़े वॉलेट्स — ETFs सहित — सक्रिय रूप से Bitcoin जमा कर रहे हैं।
“यह साइकिल 2021 की पागलपन जैसी नहीं दिखती। कोई सामूहिक उत्साह नहीं है, न ही सोशल मीडिया भरा हुआ है। शांत और स्मार्ट पैसा वर्तमान में मंच पर है — और अधिकांश लोग अभी भी किनारे से देख रहे हैं,” Burakkesmeci ने कहा।
हालांकि, इस नए मार्केट वातावरण में भविष्यवाणी करना भी बहुत कठिन हो गया है।
पिछले चक्रों में, निवेशकों ने रिटेल धारकों के बीच घबराहट से बियर मार्केट को पहचाना। लेकिन अब, एक महत्वपूर्ण सवाल उठता है: बियर मार्केट कैसा दिखेगा अगर संस्थागत निवेशक घबराने लगें?
यह आज के जोखिम प्रबंधकों के लिए सबसे बड़ी चुनौती हो सकती है।
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