अमेरिकी मंदी के आंकड़ों की विश्वसनीयता पर अधिक ध्यान दिया जा रहा है, जब यह सामने आया कि अगस्त के कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) का एक तिहाई से अधिक हिस्सा अनुमानित कीमतों पर आधारित था, न कि देखी गई कीमतों पर।
अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि अनुमानित डेटा का बढ़ता उपयोग फेडरल रिजर्व की नीति और निवेशकों की अपेक्षाओं के लिए एक प्रमुख मानक की विश्वसनीयता को खतरे में डालता है।
अब अधिक CPI प्राइस “बेस्ट गेस” हैं
अमेरिकी CPI में अनुमानित कीमतों का हिस्सा अगस्त 2025 में 36% तक पहुंच गया, जैसा कि मार्केट कमेंट्री आउटलेट The Kobeissi Letter द्वारा हाइलाइट किया गया और ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स (BLS) की पद्धति द्वारा पुष्टि की गई। यह जुलाई में 32% से बढ़कर है और यह BLS द्वारा इस मीट्रिक को ट्रैक करने के बाद से सबसे अधिक अनुपात है।
आमतौर पर, CPI लगभग 90,000 मासिक मूल्य उद्धरणों से संकलित होता है, जो लगभग 200 श्रेणियों के वस्त्र और सेवाओं के होते हैं, जिन्हें 75 शहरी क्षेत्रों में कई सौ फील्ड स्टाफ द्वारा एकत्र किया जाता है। जब मूल्य डेटा गायब होता है, तो BLS “डिफरेंट-सेल इम्पुटेशन” तकनीक का उपयोग करके अंतराल को भरता है, संबंधित श्रेणियों या तुलनीय वस्तुओं पर आधारित। ऐतिहासिक रूप से, केवल लगभग 10% इंडेक्स को ऐसे अनुमान की आवश्यकता होती थी।
हालांकि, 2024 के दूसरे भाग से, इम्पुटेशन पर निर्भरता तेजी से बढ़ी है, 2025 के दौरान 30% से अधिक हो गई है। विश्लेषकों का कहना है कि महामारी से संबंधित डेटा संग्रह चुनौतियों, खपत पैटर्न में बदलाव, और आवास और चिकित्सा सेवाओं जैसी अस्थिर श्रेणियों के लिए समय पर उद्धरण प्राप्त करने में कठिनाई के कारण यह वृद्धि हुई है।
डेटा सवालों के बीच मार्केट की नजर Fed पॉलिसी पर
CPI फेडरल रिजर्व का उपभोक्ता मंदी का मुख्य मापदंड है और ब्याज दरों और मौद्रिक नीति के निर्णयों के लिए एक आधारशिला है। घरेलू मूल्य दबावों और आधिकारिक डेटा के बीच बढ़ती असमानता फेड की मंदी-लक्ष्यीकरण रणनीति को जटिल बना सकती है और इसकी नीति संकेतों में सार्वजनिक विश्वास को कमजोर कर सकती है।
“मार्केट्स मंदी पर स्पष्ट पढ़ाई के लिए CPI पर निर्भर करते हैं,” एक स्वतंत्र अर्थशास्त्री ने कहा। “यदि इंडेक्स का एक तिहाई से अधिक अनुमान पर आधारित है, तो यह शोर उत्पन्न करता है और यह सवाल उठाता है कि डेटा वास्तविक उपभोक्ता लागतों को कितनी सटीकता से दर्शाता है।”
निवेशक, जो पहले से ही फेड के अगले कदमों को लेकर चिंतित हैं, अधिक अस्थिर हो सकते हैं यदि CPI की सटीकता पर संदेह बना रहता है। विशेष रूप से बॉन्ड मार्केट्स, CPI रिलीज़ पर अधिक तीव्र प्रतिक्रियाएं देख सकते हैं यदि व्यापारी यह संदेह करते हैं कि हेडलाइन आंकड़े वास्तविक मंदी के रुझानों को कम करके दिखाते हैं।
BLS ट्रांसपेरेंसी के लिए दबाव बढ़ा
अर्थशास्त्री और मार्केट प्रतिभागी BLS से आग्रह कर रहे हैं कि वे CPI के उन घटकों पर अधिक विवरण प्रदान करें जो अनुमानित डेटा पर निर्भर करते हैं और ये अनुमान कैसे निकाले जाते हैं। जबकि अनुमान एक मानक सांख्यिकीय प्रथा है, इसके वर्तमान उपयोग के पैमाने ने कई पर्यवेक्षकों को आश्चर्यचकित किया है और मजबूत खुलासे की आवश्यकता को रेखांकित किया है।
फिलहाल, BLS का कहना है कि उनकी प्रक्रियाएं स्थापित सांख्यिकीय मानकों को पूरा करती हैं। फिर भी, अनुमानित कीमतों का अनुपात रिकॉर्ड स्तर पर होने के कारण, एजेंसी पर दुनिया के सबसे करीब से देखे जाने वाले आर्थिक इंडिकेटर्स में विश्वास बढ़ाने का दबाव बढ़ रहा है।
