XRP नवंबर 2024 की रैली के बाद से ब्रेक आउट करने में असफल रहा है, जिससे यह सवाल उठता है कि इसे पीछे क्या रोक रहा है। विश्लेषक José Luis Cava का मानना है कि इसका जवाब एक शब्द में है – नियंत्रण।
हाल ही के एक वीडियो में, Cava ने तर्क दिया कि एक प्रमुख “हाथ” XRP के मार्केट व्यवहार को प्रभावित करता है, भले ही टोकन की तकनीकी नींव मजबूत हो। उन्होंने सीमित सप्लाई, केंद्रीकृत टोकन प्रबंधन, और कमजोर संस्थागत मांग को प्रमुख बाधाओं के रूप में इंगित किया।
Ripple की पकड़ XRP सप्लाई पर
Bitcoin या Ethereum के विपरीत, XRP को पहले से माइन किया गया था। लॉन्च के समय, 100 बिलियन टोकन बनाए गए थे—और कोई भी टोकन फिर से मिंट नहीं किया जाएगा। Ripple Labs ने शुरू में कुल सप्लाई का 80% रखा था और मध्य 2025 तक, अभी भी लगभग 42% नियंत्रित करता है।
इसका लगभग 35% मासिक एस्क्रो खातों में लॉक है, जबकि 7% Ripple के वॉलेट्स में है।
हर महीने, Ripple 1 बिलियन तक XRP जारी करता है, जिससे इसे सर्क्युलेटिंग सप्लाई और, विस्तार में, प्राइस डायनामिक्स पर बड़ा प्रभाव मिलता है।
इस नियंत्रण की डिग्री ने इस पर बहस को जन्म दिया है कि क्या XRP को वास्तव में एक डिसेंट्रलाइज्ड एसेट कहा जा सकता है। मार्केट मूवमेंट अब ऑर्गेनिक डिमांड और सप्लाई को नहीं दर्शाते, Cava ने चेतावनी दी।
“केवल एक हाथ XRP की प्राइस डायरेक्शन को पूरी तरह से निर्धारित कर सकता है—और मुझे यह पसंद नहीं है,” उन्होंने कहा। “मैं एक तकनीकी विश्लेषक के रूप में नहीं, बल्कि एक मार्केट प्रतिभागी के रूप में बोल रहा हूं।”
संस्थागत मांग अब भी मायावी
तेज़, कम लागत वाली क्रॉस-बॉर्डर पेमेंट्स के लिए डिज़ाइन किए जाने के बावजूद—जो बैंकों और संस्थानों के लिए एक स्पष्ट उपयोगिता है—XRP ने Bitcoin और Ethereum को लाभान्वित करने वाली संस्थागत पकड़ नहीं देखी है।
एडॉप्शन पतला बना हुआ है। Ripple के केंद्रीय बैंकों के साथ सौदों के आसपास मार्केट अनिश्चितता, साथ ही लाइव इंटीग्रेशन के बारे में कम सार्वजनिक जानकारी ने संदेह पैदा किया है। यह हिचकिचाहट बड़े निवेशकों को हतोत्साहित कर सकती है।
“XRP के चार्ट को देखो। यह नवंबर 2024 में उछला, फिर बस साइडवेज़ चला गया। यह एक स्वस्थ ट्रेंड नहीं है,” Cava ने इसे Bitcoin के स्पष्ट अपवर्ड मोमेंटम से तुलना करते हुए कहा।
पारदर्शिता समस्याएं: Private vs Public Ledger
एक और चिंता का विषय है XRP की डुअल-लेजर आर्किटेक्चर। पब्लिक XRP लेजर रिटेल और ओपन ट्रांजेक्शन्स को संभालता है।
हालांकि, Ripple ने रिपोर्ट के अनुसार सेंट्रल बैंकों के लिए एक अलग, परमिशनड लेजर विकसित किया है जो CBDCs की खोज कर रहे हैं।
हालांकि यह पब्लिक XRP लेजर के समान तकनीक का उपयोग करता है, यह प्राइवेट वर्जन पब्लिक के लिए उपलब्ध नहीं है और स्वतंत्र रूप से संचालित होता है।
यह प्राइवेट लेजर पब्लिकली ऑडिटेबल नहीं है। जबकि कुछ लोग भविष्य में दोनों सिस्टम्स के विलय के बारे में अटकलें लगाते हैं, Ripple ने ऐसे किसी प्लान की पुष्टि नहीं की है। कई निवेशकों के लिए, यह अस्पष्टता एक रेड फ्लैग है।
क्रिप्टो मार्केट्स में जहां पारदर्शिता और डिसेंट्रलाइजेशन विश्वास के लिए आवश्यक हैं, XRP की क्लोज्ड-डोर आर्किटेक्चर अलग दिखती है।
XRP की कीमत तब तक अटकी जब तक संरचना में बदलाव नहीं होता
तकनीकी रूप से, XRP अपने डिज़ाइन के अनुसार कार्य करता रहता है। लेकिन संरचनात्मक रूप से, यह चुनौतियों का सामना करता है। उच्च टोकन कंसंट्रेशन, व्यापक मांग की कमी, और सीमित नेटवर्क पारदर्शिता इसकी अपवर्ड पोटेंशियल को सीमित करती है।
जब तक Ripple टोकन वितरण को डिसेंट्रलाइज नहीं करता और अपनी प्राइवेट ऑपरेशन्स को नहीं खोलता—या एडॉप्शन की नई लहर नहीं आती—XRP संभवतः साइडवेज ट्रेंड में फंसा रहेगा।
प्राइस मोमेंटम, जैसा कि Cava ने जोर दिया, व्यापक मांग और गवर्नेंस डायनामिक्स में बदलाव के बिना वापस नहीं आएगा।
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