China की yuan ने सोमवार को Dollar के खिलाफ नया 14-महीने का हाई छू लिया है। इससे पहले से ही उतार-चढ़ाव भरे मैक्रो माहौल में रिस्क एसेट्स, जैसे कि क्रिप्टोकरेंसी, के लिए और अधिक complexity बढ़ गई है।
दुनिया के तीन सबसे बड़े सेंट्रल बैंक अब अलग-अलग दिशाओं में आगे बढ़ रहे हैं। Fed ने अभी हाल ही में हॉकिश रेट कट दिया है, Bank of Japan इस हफ्ते रेट बढ़ाने के मूड में है, और China का PBOC घरेलू इकोनॉमी स्लो होने के बीच yuan की स्ट्रेंथ को मैनेज कर रहा है। ग्लोबल liquidity flow के बीच फंसे क्रिप्टो मार्केट्स के लिए दांव काफी ऊंचे हो चुके हैं।
Dollar कमजोर पड़ने पर Yuan में तेजी
Onshore yuan सोमवार सुबह 08:30 am UTC पर $ के मुकाबले 7.0498 पर पहुंच गया, जो अक्टूबर 2024 के बाद सबसे मजबूत लेवल है। Asian session में भी सोमवार को करेंसी में मजबूती जारी रही और शुरुआती ट्रेडिंग में 7.0508 से और ऊपर गया।
यह मूव तब आया, जब People’s Bank of China ने उम्मीद से भी नरम गाइडेंस दी थी। बैंक ने अपनी डेली fixing 7.0656 पर सेट की, जो मार्केट अनुमान से कमजोर थी। इससे currency की अप्रीसिएशन की स्पीड धीमी करने की कोशिश की गई।
एनालिस्ट्स के मुताबिक, yuan की मजबूती की मुख्य वजह Dollar की कमजोरी है, ना कि डोमेस्टिक फेक्टर्स। साल के अंत में सीजनल डिमांड भी एक कारण रही है, क्योंकि Chinese exporters आमतौर पर इस समय ज्यादा फॉरेन एक्सचेंज रिसीप्ट्स convert करते हैं ताकि पेमेंट्स और एडमिनिस्ट्रेटिव जरूरतें पूरी की जा सकें।
उम्मीद की जा रही है कि yuan साल के अंत तक करीब 7.05 बना रहेगा, लेकिन आगे और ज्यादा मजबूती की संभावना कम है क्योंकि PBOC इतने तेज गेन टॉलरेंट नहीं करेगा। साथ ही, exports अभी भी आर्थिक ग्रोथ का बड़ा driver बने हुए हैं।
Yuan की यह मूव Bank of Japan की 18-19 दिसंबर को होने वाली पॉलिसी मीटिंग से ठीक पहले आई है, जहां अधिकारियों के 25-बेसिस प्वाइंट रेट हाइक फाइनल करने की खबरें हैं, जिससे पॉलिसी रेट 0.75% हो जाएगा।
यह संभावित बढ़ोतरी yen carry trade के unwinding पर चिंता फिर जगा रही है। अगस्त की शुरुआत में भी ऐसे ही हालात बने थे, जिससे ग्लोबल मार्केट्स में तेज़ सेल-ऑफ़ आया, Bitcoin उस दिन 15% से ज्यादा गिर गया क्योंकि leveraged positions liquidate हुईं।
मार्केट पार्टिसिपेंट्स की नजर BOJ गवर्नर Kazuo Ueda की मीटिंग के बाद की कमेंट्स पर होगी। अगर वे आगे रेट बढ़ाने के मामले में डोविश टोन रखते हैं तो मार्केट इम्पैक्ट कम हो सकता है।
पिछले हफ्ते Fed ने तीसरी बार लगातार रेट कट दिया, जिससे फेडरल फंड्स रेट 3.50%-3.75% हो गया। हालांकि यह फैसला काफी हॉकिश रहा, क्योंकि डॉट प्लॉट ने 2026 में सिर्फ एक और कट की तरफ इशारा किया।
Fed चेयर Jerome Powell ने टैरिफ्स को मंदी के मुख्य कारण के तौर पर बताया, जबकि तीन कमेटी मेंबर्स ने डिसेंट किया — जो कि सितंबर 2019 के बाद से सबसे ज्यादा है।
क्रिप्टो मार्केट के प्रभाव
क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट्स के लिए, अलग-अलग सेंट्रल बैंक पॉलिसीज़ मिला-जुला नज़ारा पेश करती हैं। $ की कमजोरी आमतौर पर Bitcoin और दूसरी डिजिटल एसेट्स को वैकल्पिक वैल्यू स्टोर के रूप में सपोर्ट देती है। लेकिन, yen carry trades के unwinding से आने वाली लिक्विडिटी की कमी इन gains को बैलेंस कर सकती है।
लेटेस्ट ETF फ्लो डेटा लिमिटेड बाइंग मोमेंटम को दिखाता है। 12 दिसंबर को, स्पॉट Bitcoin ETFs में कुल नेट इनफ्लो सिर्फ $49 मिलियन रहा, जिसमें BlackRock का IBIT लगभग सभी पर्चेज़ के लिए $51 मिलियन के साथ सबसे आगे रहा। बाकी 11 ETFs में या तो कोई फ्लो नहीं था या फिर हल्का आउटफ्लो देखा गया।
यह नवंबर के ऑल-टाइम हाई डेली इनफ्लो (500 मिलियन $ से ज्यादा) से काफी स्लो डाउन है। इससे यह सवाल उठता है कि अगर मैक्रो-ड्रिवन सेल-ऑफ़ बढ़ता है तो क्या इंस्टिट्यूशनल डिमांड मार्केट को सपोर्ट कर पाएगी।
BOJ का डिसीजन इस हफ्ते के बीच में आना है और साल के एंड में लिक्विडिटी और पतली हो जाती है, ऐसे में क्रिप्टो ट्रेडर्स को आने वाले सेशन्स में ज्यादा वोलटिलिटी के लिए तैयार रहना चाहिए।
