ग्लोबल हेज फंड लिवरेज अभी कई सालों के उच्च स्तर के पास है। JPMorgan का अनुमान है कि क्वार्टर के आखिर में रीबैलेंसिंग के कारण जून के खत्म होने से पहले $165 बिलियन का स्टॉक सेल-ऑफ़ हो सकता है, जिससे क्राउडेड टेक्नोलॉजी ट्रेड्स में तेज़ मूवमेंट का रिस्क बढ़ जाता है।
ये चेतावनियां Goldman Sachs और JPMorgan से आई हैं, जो इक्विटी मार्केट्स में सबसे बड़ी ताकतें हैं। दोनों ही एक जैसे रिस्क की ओर इशारा कर रहे हैं, जिसमें लिवरेज्ड और कंसन्ट्रेटेड पोजीशन किसी भी पुलबैक के वक्त, जब ऑटोमेटिक सेलिंग शुरू होती है, मार्केट मूवमेंट को और बढ़ा सकते हैं।
AI ट्रेड में तेजी से बढ़ रहा है लिवरेज
Goldman Sachs की प्राइम ब्रोकरेज डेटा के मुताबिक, पिछले एक साल से लिवरेज बढ़ती जा रही है। जून 2025 में ग्रॉस हेज फंड लिवरेज लगभग 294% पर पहुँच गई, जो पांच साल का उच्च स्तर है, Reuters ने रिपोर्ट किया।
Goldman के ट्रेडर Lee Coppersmith के इस महीने सामने आए नोट के मुताबिक, नेट लिवरेज अब चार साल के उच्च स्तर पर है।
JPMorgan के स्ट्रैटेजिस्ट Nikolaos Panigirtzoglou ने इस चिंता को और गहराया। उन्होंने चेतावनी दी कि सेमीकंडक्टर्स में बढ़ती पोजीशनिंग से सेल-ऑफ़ की फ्रीक्वेंसी और बढ़ सकती है।
ये वैल्यू-एट-रिस्क झटके तब आते हैं जब वॉलटिलिटी फंड्स की इंटरनल लिमिट्स को पार करती है और इसके बाद सेलिंग के लिए मजबूर करती है।
उनकी टीम के मुताबिक, सेमीकंडक्टर्स का ग्लोबल इक्विटी वैल्यू में हिस्सा अब उनकी रेवेन्यू हिस्सेदारी से छह गुना से भी ज़्यादा है। यह Magnificent Seven के कंपेरिजन में भी दोगुना से अधिक है।
इतनी कंसन्ट्रेशन के कारण AI स्टॉक्स में जो रैली है वो सेंटीमेंट बदलते ही गिर सकती है।
$165 बिलियन स्टॉक सेल-ऑफ़ क्यों है खास?
अभी के लिए जो ट्रिगर है, वह मैकेनिकल है। JPMorgan का अनुमान है कि क्वार्टर की एंड रीबैलेंसिंग के कारण जून के खत्म होते-होते $165 बिलियन तक की इक्विटी सेलिंग हो सकती है। बड़े इनवेस्टर्स स्टॉक्स से प्रॉफिट बुक कर रहे हैं क्योंकि हाल में स्टॉक्स की अच्छी रैली रही है।
Japan का $1.9 ट्रिलियन Government Pension Investment Fund करीब $60 बिलियन के साथ सबसे बड़ा सेलर है।
अमेरिका के पेंशन फंड्स करीब $55 बिलियन की बिक्री के लिए जिम्मेदार हैं। Norway और Switzerland के फंड्स इसमें और भी टेन-ऑफ-बिलियंस जोड़ते हैं, जबकि बैलेंस्ड म्यूचुअल फंड्स के वजह से करीब $15 बिलियन की खरीदारी ऑफसेट हो रही है।
यह सेलिंग ऐसे मार्केट में हो रही है जो पहले से ही अनिश्चित है। नए चेयर Kevin Warsh के नेतृत्व में, Federal Reserve ने इस महीने रेट्स को होल्ड रखा और इस साल और एक बार रेट बढ़ाने का संकेत दिया है।
इस hawkish Federal Reserve stance ने रेट कट की उम्मीदों में बदलाव ला दिया है और वॉलेटिलिटी बढ़ा दी है।
इसका Bitcoin पर क्या असर पड़ेगा?
यह कमजोरी Bitcoin (BTC) तक भी पहुंच गई है। JPMorgan ने इंडिकेट किया कि नेटवर्क का हैश रेट अब प्राइस के मुकाबले ज्यादा सेंसिटिव हो गया है।
इससे पता चलता है कि ज्यादा माइनर्स ब्रेकईवन के करीब ऑपरेट कर रहे हैं, जो क्रिप्टो के लिए एक और कमजोरी का पॉइंट है।
Bitcoin अभी $63,620 के आसपास ट्रेड कर रहा है, और इसका मार्केट कैप करीब $1.28 ट्रिलियन है। हाल के हफ्तों में ये प्राइस $60,000 के आसपास फिसल गया है।
अब यह टोकन एक tech stock की तरह ट्रेड हो रहा है, न कि सेफ हेवन की तरह। जैसे ही FOMC और AI की earnings से markets में उथल-पुथल हुई, Bitcoin भी कमजोर हुआ।
अगर जबरन इक्विटी सेलिंग, हाई लीवरेज और भारी AI दांव आपस में टकरा गए, तो क्रॉस-एसेट वॉलेटिलिटी महीने के अंत तक बढ़ सकती है।
मार्केट इन फ्लोज को सोख पाएगा या इन्हें और बढ़ा देगा, इसी से इस हफ्ते स्टॉक्स और क्रिप्टो का मूड तय हो सकता है।
