अर्थर हेस का मानना है कि 2025 के अंत तक Bitcoin $200,000–$250,000 तक पहुँच सकता है, भले ही अक्टूबर-नवंबर की गिरावट और मार्केट के डर का माहौल बना रहे।
26 नवंबर को मिल्क रोड शो में बोलते हुए, हेस ने कहा कि हाल के $80,000 के स्तर पर गिरावट साइकिल का निचला स्तर है और ग्लोबल डॉलर लिक्विडिटी ने एक मोड़ ले लिया है।
“मैं इस पर कायम रहूँगा,” जब उनसे पूछा गया कि क्या उनका $200,000–$250,000 का लक्ष्य अब भी सही है जबकि वर्ष समाप्ति में कुछ सप्ताह ही बाकी हैं। “यदि मैं गलत हूँ तो भी कोई फर्क नहीं पड़ता… मैं लॉन्ग हूँ, मैं दोनों ही स्थिति में खुश हूँ।”
Hayes का $80,000 को Liquidity Shock के बाद तली की घोषणा
हेस ने बताया कि Bitcoin की $125,000 की ऊंचाई से $80,000 तक की पूरी मूव को लिक्विडिटी-ड्रिवेन रिसेट के तौर पर देखा जाए, न कि एक नए बियर मार्केट की शुरुआत के रूप में।
उन्होंने बताया कि उनके Bloomberg आधारित US डॉलर लिक्विडिटी इंडेक्स ने दर्शाया कि जुलाई से अब तक डॉलर मनी मार्केट से लगभग $1 ट्रिलियन निकल चुका है।
यह US ट्रेज़री द्वारा अपने खाते को फिर से भरने और फेडरल रिजर्व द्वारा क्वांटिटेटिव टाइटनिंग जारी रखने के कारण हुआ।
हेस के अनुसार, Bitcoin ने महीनों तक उस लिक्विडिटी ड्रेन को नजरअंदाज किया क्योंकि ETF इनफ्लो और Digital Asset Treasury (DAT) इश्यू ने नुकसान को छिपा दिया।
जब ये फ्लो उलट गए, तो उन्होंने कहा, Bitcoin “वहां गिर गया जहाँ उसे डॉलर लिक्विडिटी स्थिति के आधार पर होना चाहिए था।”
ETF “Institutional Bid” सिर्फ एक Basis Trade थी
हेस ने तर्क दिया कि विस्तृत रूप से मनाई गई ETF बोली को रिटेल ट्रेडर्स ने समझने में गलती की।
BlackRock के IBIT ETF के मुख्य धारक Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street और Avenue जैसी कंपनियाँ हैं।
उन्होंने स्पष्ट किया कि ये फर्म लॉन्ग-ओनली Bitcoin मानने वाले नहीं हैं, बल्कि बेसिस ट्रेडर्स हैं जो एक स्प्रेड का फायदा उठा रहे हैं।
“वे IBIT ETF लेते हैं, इसे खरीदते हैं, इसे अपने ब्रोकर के साथ गिरवी रखते हैं, फिर वे एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेचते हैं… वे उस व्यापार पर प्रति वर्ष 7 से 10% की दर से कमा रहे थे,” उन्होंने कहा।
सितंबर और अक्टूबर में फंडिंग रेट्स के गिरने के साथ, उन प्लेयर्स ने ETF बेचकर और फ्यूचर्स वापस खरीदकर अपने व्यापार को उलट दिया, जिससे ETF फ्लो निगेटिव हो गए।
रिटेल निवेशकों ने तब ऑउटफ्लो को “संस्थाएं Bitcoin को डंप कर रही हैं” के रूप में गलत समझा, Hayes ने कहा, बिना यह समझे कि संस्थाएं केवल फंडिंग रणनीति को रिवर्स कर रही थीं।
Hayes ने Digital Asset Treasury कंपनियों की भूमिका पर भी प्रकाश डाला, जो स्टॉक और ऋण जारी करती हैं जब उनका मार्केट NAV प्रीमियम पर ट्रेड करता है तो Bitcoin खरीदने के लिए।
जब वे स्टॉक्स पार या डिस्काउंट पर गिर गए, उन्होंने कहा, यह मॉडल टूट गया। DATs अब नए सिक्योरिटीज को आक्रामक तरीके से जारी नहीं कर सकते थे।
कुछ के पास तो Bitcoin बेचने और अपने ही शेयर खरीदने का प्रोत्साहन भी था।
“हमें जितना मालूम है, वह यह है कि हमने बुनियादी तौर पर लिक्विडिटी चार्ट पर बॉटम तक पहुँच लिया है और भविष्य की दिशा ऊपर है,” उन्होंने कहा। “इसलिए मुझे विश्वास है कि हाल ही में $80,000 का Bitcoin डिप बॉटम है।”
वह उम्मीद करते हैं कि लिक्विडिटी का अगला दौर अधिकतर Fed से नहीं बल्कि कमर्शियल बैंकिंग सिस्टम से आएगा, नए बैंक लेंडिंग के शुरुआती संकेत और क्रेडिट संचालित औद्योगिक निर्माण की राजनीतिक योजनाओं की ओर इशारा करते हुए।
क्यों Bitcoin अभी $90,000 के आसपास “अटका” है
जब पूछा गया कि अगर लिक्विडिटी दृष्टिकोण में सुधार हो रहा है तो Bitcoin अब भी $90,000 के करीब क्यों ट्रेड कर रहा है, Hayes ने नई अमेरिकी प्रशासन के कितना आक्रामकता से क्रेडिट बनाएंगे इसे लेकर अनिश्चितता की ओर इशारा किया।
मार्केट्स, उन्होंने कहा, अब भी सवाल करते हैं कि कैसे और कब और “$10 ट्रिलियन” की लिक्विडिटी उत्पन्न होगी।
बैंक लेंडिंग, औद्योगिक नीति और नए Fed चेयर के बारे में वादे तब तक राजनीतिक बात बने रहते हैं जब तक वे ठोस कार्यक्रम और फंड बन ना जाएं।
“जैसे ही हम वास्तव में चीजें होते हुए देखना शुरू करते हैं, मार्केट में इस लिक्विडिटी स्थिति के बारे में और जोखिम वाले एसेट्स जैसे कि Bitcoin की प्राइस में वृद्धि हो जाएगी,” Hayes ने कहा।
