Bitcoin (BTC) जून में गिरकर बियर मार्केट के लो के पास $59,000 तक आ गया, जो इसके $53,600 के रियलाइज़्ड प्राइस से सिर्फ 9% ऊपर है। यह मूल्य ज़ोन ऐतिहासिक रूप से साइकल के बॉटम को चिन्हित करता है।
हालांकि, ऑन-चेन एनालिस्ट्स चेतावनी देते हैं कि सिर्फ प्राइस के आधार पर बॉटम की पुष्टि नहीं होती। CryptoQuant और Glassnode के डेटा के अनुसार, डिमांड में तेज गिरावट और अपूर्ण कैपिट्युलेशन के संकेत मिल रहे हैं।
Bitcoin बॉटम के करीब, लेकिन डिमांड रिवर्सल से बॉटम की पुष्टि नहीं
10 जून की CryptoQuant रिपोर्ट में इस लेवल को कन्फर्म बॉटम की बजाय एक वैल्यू ज़ोन बताया गया है। रियलाइज़्ड प्राइस सर्क्युलेटिंग सभी कॉइन्स के औसत एक्विजिशन कॉस्ट को दर्शाता है।
“पिछले बियर मार्केट आमतौर पर ऐसे प्राइस पर खत्म हुए, जो रियलाइज़्ड प्राइस के आस-पास या उससे थोड़े नीचे थे। इससे वैल्यूएशन के लिहाज से देखें तो Bitcoin एक स्ट्रक्चरल फ्लोर के नजदीक पहुंच सकता है,” CryptoQuant ने लिखा।
लेकिन, डिमांड का डेटा कुछ और ही दिखाता है। कुल Bitcoin डिमांड में 652,000 BTC की कमी आई, जो जनवरी 2022 के बाद सबसे तेज गिरावट है। इसी के साथ, स्पॉट Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) में भी भारी ऑउटफ्लो दर्ज किया गया है, जिससे स्ट्रक्चरल डिमांड का एक बड़ा सोर्स कम हो गया है।
Glassnode की लेटेस्ट Week On-Chain रिपोर्ट भी कमजोर इंस्टीट्यूशनल डिमांड को रीइनफोर्स करती है। Coinbase प्रीमियम प्राइस $60,000 की ओर गिरते ही डिस्काउंट ज़ोन में बना रहा, जिससे US स्पॉट डिमांड में गिरावट का संकेत मिलता है।
कॉरपोरेट ट्रेजरी इनफ्लो भी $500 मिलियन प्रति दिन के पीक से गिरकर सिर्फ थोड़ी राशि तक सीमित रह गई है, जैसे ही जून में BTC ने $60,000 के पास स्लिप किया।
“अक्युमुलेशन में गिरावट बताती है कि यह ग्रुप अब ज्यादा सतर्क हो गया है, ऐसे समय में जब मार्केट सेंटिमेंट कमजोर है, यह मार्जिनल डिमांड का एक और सोर्स हटा रहा है,” Glassnode ने कहा।
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वहीं, कैपिट्युलेशन अभी भी अधूरी नजर आती है। रियलाइज़्ड लॉसेस सिर्फ 187,000 BTC तक रहे, जबकि 2022 के बॉटम पर 1.2 मिलियन BTC तक बिक चुके थे।
CryptoQuant के अनुसार, इसका मतलब है कि “मार्केट में अभी भी मोटिवेटेड सेलर्स की सप्लाई पूरी तरह खत्म नहीं हुई है।” रिपोर्ट के मुताबिक, जब तक डिमांड स्थिर नहीं होती, इस लेवल को एक फर्श कैंडिडेट माना जाना चाहिए ।
“प्राइस लेवल के हिसाब से बॉटम पास में हो सकता है, लेकिन बियर मार्केट से बुल मार्केट में ट्रांजिशन के लिए मजबूत डिमांड रिकवरी जरूरी है, जो डेटा में अभी दिख नहीं रही। जब तक टोटल डिमांड स्थिर नहीं होती, ETF फ्लोज़ रिकवर नहीं करते और रियलाइज़्ड लॉसेस कैपिट्यूलेशन लेवल के peaks तक नहीं पहुंचतीं, तब तक मौजूदा प्राइस लेवल को सिर्फ वैल्यूएशन फ्लोर कैंडिडेट समझना चाहिए, न कि साइकिल का कन्फर्म्ड बॉटम,” CryptoQuant ने कहा।
BeInCrypto Markets डेटा के मुताबिक, गुरुवार को Bitcoin करीब $62,753 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले 24 घंटों में 2% ऊपर था। फिर भी यह टोकन पिछले 30 दिनों में 23% नीचे है और अक्टूबर 2025 के $126,000 से ज्यादा के ऑल-टाइम हाई से लगभग 50% नीचे है।
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