Bitcoin (BTC) ने पिछले कुछ महीनों में तेज़ उतार-चढ़ाव दिखाया है, लेकिन ऑन-चेन डेटा से पता चलता है कि बॉटमिंग प्रोसेस की स्थितियां बन रही हैं। फिर भी, पूरी रिकवरी की पुष्टि करने वाले संकेत अब तक सामने नहीं आए हैं।
Glassnode का कहना है कि गिरावट अपने आखिरी स्टेज में पहुंच गई है, लेकिन टिकाऊ सुधार की पुष्टि से पहले कई मेट्रिक्स का एक साथ आना जरूरी है।
Bitcoin का बॉटमिंग प्रोसेस आगे बढ़ा
अपने लेटेस्ट रिपोर्ट में Glassnode ने कहा कि Bitcoin अभी भी लेट-स्टेज बियर मार्केट के कई ऑन-चेन इंडिकेटर्स पर संकेत दिखा रहा है।
फर्म ने नोट किया कि फरवरी 2026 की शुरुआत से ही Bitcoin ने True Market Mean और Short-Term Holder Cost Basis दोनों के नीचे ट्रेड किया है। Glassnode के अनुसार ये लेवल्स $76,600 और $72,200 हैं। पांच महीने की यह छूट Bitcoin के इतिहास में सबसे लंबी छूटों में से एक है।
“इतनी लंबी अवधि तक इस डिस्काउंट पर आक्युमुलेशन, जहां नया कैपिटल लगातार हालिया खरीदारों और एक्टिव मार्केट की cost basis से नीचे लगाया जा रहा है, परंपरागत रूप से साइकलिकल बॉटम्स की नींव बनता है और वैल्यू-ओरिएंटेड निवेशकों के लिए आकर्षक जोन को दर्शाता है,” फर्म ने कहा।
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इस बीच, लॉन्ग-टर्म holders मौजूदा सेलिंग को चला रहे हैं। लॉन्ग-टर्म होल्डर लॉसेस (30D-SMA) से संबंधित कुल रियलाइज़्ड वैल्यू का हिस्सा 43% तक पहुंच गया है, जो फरवरी में 15% था।
Glassnode ने कहा कि इस समूह के बीच हाल ही में कैपिट्युलेशन लगभग $280 मिलियन प्रति दिन तक पहुंच गया था, जो दिसंबर 2022 के बाद सबसे ऊंचा लेवल है, और अभी ठंडा नहीं हुआ है।
संस्थागत डिमांड अभी भी कमजोर बनी हुई है। Spot Bitcoin ETF से ऑउटफ्लो जून के पीक से घटकर अब $88.9 मिलियन प्रति दिन रह गया है, लेकिन फ्लोज़ अभी भी नेगेटिव हैं।
वहीं, डेरिवेटिव्स में पोजिशनिंग अभी भी सतर्क बनी हुई है। हालांकि put/call ratio गिरकर 2026 का सबसे कम लेवल 0.56 हो गया है, लेकिन स्क्यू और वॉलेटिलिटी अभी भी आगे डाउनसाइड रिस्क की उम्मीदों को दिखा रहे हैं।
“मार्केट को कैपिट्युलेशन प्रेशर में और ठंडक, संस्थागत फ्लोज़ में स्थिरता, और आदर्श रूप से True Market Mean को फिर से हासिल करना जरूरी है, तभी रेजीम ट्रांजिशन की संभावना मजबूत मानी जा सकती है,” Glassnode ने कहा।
जुलाई क्यों बेहतर दिख सकता है
फिर भी, इतिहास Bulls को कुछ राहत देता है। पिछले दस सालों में ज्यादातर वर्षों में जुलाई में Bitcoin का क्लोज़िंग प्राइस ऊपर रहा है।
CryptoQuant के मुताबिक, जुलाई 2018 और जुलाई 2022 जैसे bear-market सालों में भी Bitcoin ने लगभग 20% और 17% की बढ़त हासिल की थी।
डिमांड भी अब स्थिर हो रही है। CryptoQuant के डेटा के अनुसार, जून की शुरुआत में लगभग 650,000 BTC की गिरावट के बाद टोटल डिमांड न्यूट्रल की तरफ बढ़ी है। साथ ही US खरीदार भी वापसी कर चुके हैं। जब Bitcoin $57,000 से उछला, तो Coinbase Premium Index -0.062 तक पहुंच गया।
हालांकि, CryptoQuant का Bull Score Index अभी 20 पर है, जो 60 के लेवल से काफी नीचे है, और इतनी जरूरत होती है एक सस्टेनेबल रैली के लिए।
इस लेख के लिखने तक, Bitcoin करीब $62,904 पर ट्रेड कर रहा था। US द्वारा ईरान पर नए स्ट्राइक्स के चलते रिस्क एसेट्स पर दबाव आया है, जिससे $57,700 के लो से मिली कुछ बढ़त गायब हो गई।
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